सर्कल का आर्क नेटवर्क बासेल-अनुकूल USDC रेल्स के साथ बैंकों को लक्षित करता है

Felix Pinkston
19 मार्च 2026 14:20

Circle ने Arc लॉन्च किया, एक अनुमति-आधारित वैलिडेटर नेटवर्क जो बैंकों को Basel मानकों के तहत USDC होल्डिंग्स के लिए अनुकूल पूंजी उपचार प्राप्त करने में मदद करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

Circle, Arc के साथ संस्थागत बैंकिंग अपनाने के लिए सीधी पहल कर रहा है, यह एक अनुमति-आधारित ब्लॉकचेन नेटवर्क है जो विशेष रूप से बैंकों को USDC रखते समय दंडात्मक पूंजी आवश्यकताओं से बचने में मदद करने के लिए इंजीनियर किया गया है। समय और तेज नहीं हो सकता था—SEC और CFTC द्वारा संयुक्त मार्गदर्शन जारी करने के एक दिन बाद आया, जिसमें स्पष्ट किया गया कि अधिकांश stablecoins प्रतिभूतियां नहीं हैं।

प्रस्ताव सीधा है: समान USDC, अलग रेल, बेहतर नियामक उपचार।

बैंकों के सामने 1250% की समस्या

यह क्यों मायने रखता है। Basel समिति मानकों के तहत, क्रिप्टो संपत्ति एक्सपोज़र जो "Group 1" वर्गीकरण मानदंडों को पूरा करने में विफल रहते हैं, वे 1250% जोखिम भार को ट्रिगर कर सकते हैं। सरल शब्दों में, खराब वर्गीकृत क्रिप्टो एक्सपोज़र का $1 रखने के लिए लगभग $1 पूंजी समर्थन की आवश्यकता हो सकती है। यह किसी भी बैंक के लिए stablecoin संचालन को बढ़ाने की कोशिश कर रहा है, एक गैर-शुरुआत है।

बैंक एक्सपोज़र सीमा का भी सामना करते हैं—Basel मानक नियामकों को Group 2 क्रिप्टो संपत्ति होल्डिंग्स को Tier 1 पूंजी के 2% से कम तक सीमित करने के लिए धक्का देते हैं, मार्गदर्शन यह सुझाव देता है कि यह "आम तौर पर 1% से कम होना चाहिए।" उस सीमा का उल्लंघन करें और पूंजी उपचार और भी खराब हो जाता है।

Arc की संरचना इन बाधाओं को सीधे लक्षित करती है। नेटवर्क एक अनुमति-आधारित वैलिडेटर सेट का उपयोग करता है—जांचे गए, पहचाने गए संस्थान परिभाषित शासन नियमों के तहत संचालित होते हैं। यह सिर्फ तकनीकी डिज़ाइन नहीं है; यह नियामक रणनीति है।

Arc को क्या अलग बनाता है

तीन डिज़ाइन विकल्प अलग हैं:

ज्ञात वैलिडेटर "अज्ञात तृतीय पक्ष" समस्या को समाप्त करते हैं। बैंक अनुपालन टीमें वास्तव में दस्तावेज़ कर सकती हैं कि लेनदेन को कौन मान्य कर रहा है, तीसरे पक्ष के जोखिम विश्लेषण को सरल बनाते हुए जो पर्यवेक्षक मांग करते हैं। सार्वजनिक श्रृंखलाओं पर गुमनाम वैलिडेटर दस्तावेज़ीकरण दुःस्वप्न पैदा करते हैं।

एक सेकंड के तहत निर्धारक अंतिमता। संभाव्य अंतिमता प्रणालियों के विपरीत जहां लेनदेन सैद्धांतिक रूप से उलट हो सकते हैं, Arc स्पष्ट पुष्टि प्रदान करता है जब निपटान पूरा हो जाता है। यह PFMI सिद्धांत 8 की "अपरिवर्तनीय और बिना शर्त" निपटान की आवश्यकता के साथ संरेखित करता है।

परिभाषित शासन परिधि। जब नियामक पूछते हैं "रेल कौन चलाता है" और "नियम कौन बदल सकता है," Arc का उपयोग करने वाले बैंकों के पास ठोस उत्तर हैं। वह शासन स्पष्टता Group 1b वर्गीकरण का समर्थन करती है—प्रभावी स्थिरीकरण तंत्र वाले stablecoins के लिए अनुकूल बकेट।

बाजार संदर्भ तात्कालिकता जोड़ता है

USDC वर्तमान में $79.56 बिलियन मार्केट कैप को नियंत्रित करता है, 19 मार्च तक $0.9999 पर अपने डॉलर पेग को बनाए रखता है। Stablecoin बाजार तेजी से गर्म हो रहा है। Mastercard ने 18 मार्च को stablecoin इंफ्रास्ट्रक्चर फर्म BVNK को प्राप्त करने के लिए $1.8 बिलियन गिरा दिए, जो इन रेलों के लिए पारंपरिक वित्त की बढ़ती भूख का संकेत देता है।

इस बीच, SBI VC Trade ने 19 मार्च को जापान में एक USDC उधार उत्पाद लॉन्च किया, जो डॉलर-पेग्ड यील्ड्स तक विनियमित संस्थागत पहुंच का विस्तार करता है।

Circle, Arc को stablecoin नवाचार और पारंपरिक बैंकिंग आवश्यकताओं के बीच पुल के रूप में स्थापित कर रहा है। बैंक सैद्धांतिक रूप से USDC-आधारित ट्रेजरी प्रबंधन, सीमा-पार निपटान, और ग्राहक-सामना करने वाले उत्पाद प्रदान कर सकते हैं बिना असमान पूंजी हेडरूम का उपभोग किए।

नियामक आर्बिट्रेज प्ले

यह इंफ्रास्ट्रक्चर डिज़ाइन के माध्यम से प्रभावी रूप से नियामक आर्बिट्रेज है। USDC और EURC समान संपत्तियां हैं चाहे वे किसी भी ब्लॉकचेन पर बैठें—समान भंडार, समान रिडेम्पशन मैकेनिक्स। लेकिन पूंजी उपचार अंतर्निहित रेलों पर भारी निर्भर करता है।

सार्वजनिक अनुमति-रहित श्रृंखला पर USDC रखने वाला बैंक परिचालन जोखिम, शासन जवाबदेही, और निपटान निश्चितता के बारे में कठिन सवालों का सामना करता है। Arc पर वही USDC, अपने अनुमति-आधारित वैलिडेटरों और निर्धारक अंतिमता के साथ, पर्यवेक्षकों के लिए एक स्वच्छ कहानी प्रस्तुत करता है।

क्या नियामक अंततः इस फ्रेमिंग को स्वीकार करते हैं यह देखा जाना बाकी है। Arc वर्तमान में testnet में है, और Circle स्पष्ट रूप से नोट करता है कि यह New York State Department of Financial Services द्वारा समीक्षा नहीं की गई है। लेकिन रणनीति स्पष्ट है: बैंकों के अपने पायलट शुरू करने से पहले ही इंफ्रास्ट्रक्चर लेयर में अनुपालन कथा का निर्माण करें।

Stablecoin अपनाने को तेज होते देखने वाले संस्थानों के लिए, सवाल यह नहीं है कि संलग्न होना है या नहीं—यह है कि कौन सी रेल मौजूदा पूंजी ढांचे के तहत उस संलग्नता को आर्थिक रूप से व्यवहार्य बनाती हैं।

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