सीनेट स्टेबलकॉइन वार्ता में बड़ी सफलता मिली – यील्ड प्रश्न जिसने विधेयक को लगभग समाप्त कर दिया था, अब हल हो गया है

सीनेट स्टेबलकॉइन कानून पर बातचीत कर रहे विधायकों ने स्टेबलकॉइन यील्ड मुद्दे पर सैद्धांतिक रूप से एक समझौते पर पहुंच गए हैं, यह वह एकल प्रावधान है जो जनवरी में जब Coinbase ने अपना समर्थन वापस ले लिया और एक निर्धारित मार्कअप सत्र को रद्द करने के लिए मजबूर किया तो व्यापक विधेयक को ध्वस्त करने के सबसे करीब पहुंच गया था।

समझौता क्या कवर करता है

स्टेबलकॉइन यील्ड प्रश्न इस बात पर केंद्रित है कि क्या जारीकर्ता धारकों को उनके स्टेबलकॉइन शेष राशि पर रिटर्न प्रदान कर सकते हैं। पारंपरिक बैंक लॉबिस्टों ने किसी भी ऐसी संरचना के खिलाफ आक्रामक रूप से विरोध किया है जो स्टेबलकॉइन को यील्ड-बेयरिंग इंस्ट्रूमेंट्स के रूप में कार्य करने की अनुमति देगी, यह तर्क देते हुए कि यह समकक्ष नियामक निगरानी के बिना बीमित बैंक जमा राशि के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा पैदा करेगा। Coinbase सहित क्रिप्टो उद्योग के प्रतिभागियों ने तर्क दिया कि यील्ड को पूरी तरह से प्रतिबंधित करना अमेरिकी-विनियमित स्टेबलकॉइन की प्रतिस्पर्धात्मकता को ऑफशोर विकल्पों के खिलाफ पंगु बना देगा जो पहले से ही रिटर्न प्रदान करते हैं।

The Block के अनुसार, सैद्धांतिक रूप से समझौता इन दो दबावों के बीच एक मध्य स्थिति का प्रतिनिधित्व करता है। इस सप्ताह की पहले की रिपोर्टिंग में शामिल किए गए अनुसार, सीनेटर Lummis ने संकेत दिया था कि नया विधेयक भाषा बैंकिंग उत्पाद शब्दावली से बचेगी और उन पुरस्कारों को प्रतिबंधित करेगी जो पारंपरिक जमा यील्ड के आर्थिक रूप से समकक्ष हैं। अब घोषित की गई सफलता से पता चलता है कि इस सूत्रीकरण को आगे बढ़ने के लिए संबंधित हितधारकों के बीच पर्याप्त समर्थन मिल गया है।

यह अप्रैल की समयसीमा के लिए क्यों महत्वपूर्ण है

सीनेटर Lummis ने ईस्टर अवकाश के बाद सीनेट बैंकिंग कमेटी में अप्रैल के अंत में मार्कअप वोट को लक्ष्य के रूप में निर्धारित किया। सीनेटर Bernie Moreno ने उस लक्ष्य के लिए एक कठोर समय सीमा संलग्न की, चेतावनी देते हुए कि यदि विधेयक मई तक पारित नहीं होता है तो यह निकट भविष्य के लिए पारित होने की संभावना नहीं है क्योंकि 2026 के मध्यावधि चुनाव कैलेंडर वर्ष के दूसरे भाग में विधायी बैंडविड्थ का उपभोग करेगा।

स्टेबलकॉइन यील्ड गतिरोध वह विशिष्ट बाधा थी जो अप्रैल की समयसीमा को बनाए रखने से रोकने की सबसे अधिक संभावना थी। Coinbase की वापसी के बाद जनवरी के मार्कअप रद्दीकरण ने प्रदर्शित किया कि क्या होता है जब एक प्रमुख उद्योग हितधारक यील्ड भाषा से संतुष्ट नहीं होता है। अप्रैल सत्र से पहले पहुंचा सैद्धांतिक समझौता वार्ताकारों को अनसुलझे मौलिक असहमतियों के साथ मार्कअप पर पहुंचने के बजाय सटीक विधायी पाठ को अंतिम रूप देने के लिए समय देता है।

सीनेट बैंकिंग कमेटी में डेमोक्रेटिक पार्टी के बहुमत का मतलब है कि विधेयक केवल रिपब्लिकन समर्थन पर मार्कअप पारित नहीं कर सकता है। यील्ड समझौते को पार्टी लाइनों के पार बनाए रखने की आवश्यकता है, न कि केवल क्रिप्टो-फ्रेंडली विधायकों के बीच। सैद्धांतिक रूप से एक समझौता उस व्यापक गठबंधन के लिए आवश्यक पूर्व शर्त है। यह स्वयं गठबंधन नहीं है।

क्या अनसुलझा रहता है

सैद्धांतिक रूप से एक समझौता अधिनियमित कानून नहीं है। वार्ताकारों के बीच एक वैचारिक समझौते और अंतिम विधेयक पाठ के बीच की दूरी जो मार्कअप, पूर्ण सीनेट वोट, हाउस-पारित Clarity Act के साथ सामंजस्य, और राष्ट्रपति के हस्ताक्षर से बच जाती है, में कई अतिरिक्त चरण शामिल हैं जहां समझौता टूट सकता है।

DeFi प्रावधानों ने भी Coinbase की जनवरी की वापसी में योगदान दिया था, जिसे Lummis द्वारा सुलझाया गया बताया गया है। क्या यह मूल्यांकन तब बना रहता है जब पूर्ण समिति सदस्यता पूर्ण विधेयक पाठ की समीक्षा करती है, यह एक अलग प्रश्न है कि क्या यील्ड भाषा प्राथमिक वार्ता पक्षों के बीच हल हो गई है।

नियामक संदर्भ जनवरी के बाद से विधेयक के पारित होने के पक्ष में भौतिक रूप से बदल गया है। इस सप्ताह जारी SEC और CFTC की संयुक्त मार्गदर्शिका ने औपचारिक रूप से प्रमुख डिजिटल संपत्तियों को कमोडिटीज के रूप में वर्गीकृत किया, जिसने क्षेत्राधिकार की अस्पष्टता की एक परत को हटा दिया जिसने पहले बाजार संरचना विधेयक के पारित होने को अधिक तत्काल लेकिन अधिक विवादित भी बना दिया था। एक स्पष्ट नियामक आधार रेखा विधायी बातचीत को कम तनावपूर्ण बनाती है बिना इसे सरल बनाए।

अप्रैल का मार्कअप निकटतम मील का पत्थर बना हुआ है। यील्ड पर सैद्धांतिक समझौता उस मील के पत्थर को एक सप्ताह पहले की तुलना में अधिक पहुंच योग्य बनाता है। क्या यह बना रहता है यह इस बात पर निर्भर करता है कि जब पाठ प्रकाशित होता है तो अंतिम भाषा वास्तव में क्या कहती है।

यह पोस्ट Senate Stablecoin Talks Reached a Breakthrough – Yield Question That Nearly Killed the Bill Has Been Resolved पहली बार ETHNews पर प्रकाशित हुई।