SEC और CFTC ने अभी-अभी क्रिप्टो को वर्षों में सबसे स्पष्ट और सीधा नियामक मार्गदर्शन दिया है। अधिकांश क्रिप्टो संपत्तियों को अब अनुमानित प्रतिभूतियों के रूप में नहीं माना जाएगा, और एजेंसियों ने खुले क्रिप्टो बाजारों और पारंपरिक वित्तीय उत्पादों के टोकनीकृत संस्करणों के बीच एक तीखी रेखा खींची है।
सामान्य परिस्थितियों में, इस तरह की स्पष्टता एक प्रमुख तेजी का उत्प्रेरक होनी चाहिए थी, लेकिन ऐसा नहीं हुआ।
बाजार की प्रतिक्रिया की कमी ने दिखाया कि ट्रेडर्स अब केवल नियामक सद्भावना को इस क्षेत्र को पुनर्मूल्यांकित करने के लिए पर्याप्त नहीं मानते हैं।
क्रिप्टो अब जो चाहता है वह कुछ ऐसा है जो एजेंसियां खुद नहीं दे सकतीं: कांग्रेस से टिकाऊ कानूनी निश्चितता।
वर्षों से, अमेरिका में क्रिप्टो के लिए केंद्रीय समस्या बुनियादी नियामक अनिश्चितता थी। परियोजनाएं लॉन्च हो सकती थीं, एक्सचेंज टोकन सूचीबद्ध कर सकते थे, और पूंजी चलती रह सकती थी, लेकिन SEC के पास अभी भी यह तर्क देने की गुंजाइश थी कि क्षेत्र का अधिकांश हिस्सा प्रतिभूति कानून के अंतर्गत आता है।
यह ओवरहैंग वही था जिसने मूल्यांकन, उत्पाद डिजाइन, और लिस्टिंग निर्णयों से लेकर कस्टडी मॉडल और जहां कंपनियां निर्माण करने को तैयार थीं, सब कुछ को आकार दिया।
यह नवीनतम मार्गदर्शन उस तस्वीर को सार्थक तरीके से बदलता है, क्योंकि यह उद्योग को वर्षों में मिले स्पष्ट ढांचे से अधिक स्पष्ट ढांचा देता है।
हालांकि, इसने एक नई वास्तविकता भी उजागर की: नियामकों से स्पष्टता अब बाजार को यह समझाने के लिए पर्याप्त नहीं है कि अमेरिकी क्रिप्टो नियमावली तय हो गई है।
एक वास्तविक नीतिगत जीत जो अभी भी कम पड़ी
नया मार्गदर्शन एक वास्तविक बदलाव है।
SEC ने कहा कि वह एक टोकन वर्गीकरण बना रहा है जो डिजिटल कमोडिटीज, डिजिटल कलेक्टिबल्स, डिजिटल टूल्स, भुगतान स्टेबलकॉइन्स और डिजिटल प्रतिभूतियों को अलग करता है। चेयरमैन पॉल एटकिन्स ने कहा कि एजेंसी अब मान्यता देती है कि अधिकांश क्रिप्टो संपत्तियां स्वयं प्रतिभूतियां नहीं हैं। हालांकि, उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि एक गैर-सुरक्षा टोकन अभी भी प्रतिभूति कानून के अंतर्गत आ सकता है यदि इसे निवेश अनुबंध के हिस्से के रूप में पेश और बेचा जाता है।
रिलीज ने स्टेकिंग, एयरड्रॉप्स, माइनिंग और गैर-सुरक्षा क्रिप्टो संपत्तियों के रैप्ड संस्करणों को भी संबोधित किया, जिससे उद्योग को संघीय कानून के तहत वर्षों में मिले से अधिक व्यापक नक्शा मिला।
यही वह स्पष्टता है जिसके लिए क्रिप्टो पहले SEC मामलों ने इसकी कानूनी परिधि को कड़ा करने के बाद से पैरवी कर रहा है। यदि संस्थापक अब किसी संपत्ति के आधारभूत वर्गीकरण को जानते हैं, तो वे अपने लॉन्च को अधिक आत्मविश्वास के साथ संरचित कर सकते हैं। यदि एक्सचेंज जानते हैं कि किस नियामक का प्राथमिक अधिकार क्षेत्र है, तो वे लगभग सभी लिस्टिंग जोखिम को समाप्त कर देते हैं। यदि निवेशक जानते हैं कि एक टोकन अचानक पुनर्वर्गीकरण लड़ाई के संपर्क में नहीं आएगा, तो अमेरिकी नियामक अनिश्चितता से जुड़ी छूट कम हो जानी चाहिए।
तो कागज पर, इसके तेजी दिखने के हर कारण थे।
लेकिन Bitcoin घोषणा पर नहीं उछला। कीमतें उन्हीं शक्तियों से बंधी रहीं जो पिछले महीने व्यापक जोखिम बाजारों को चला रही हैं।
यहां तक कि Citi ने BTC और ETH के लिए अपने 12 महीने के लक्ष्यों में कटौती की क्योंकि अमेरिकी बाजार संरचना कानून पर प्रगति रुक गई है। व्यापक बाजार भी ईरान में संघर्ष से उत्पन्न ऊर्जा संकट और मुद्रास्फीति की आशंकाओं से जूझ रहे हैं।
यह समझाने में मदद करता है कि इसकी प्रतिक्रिया इतनी मंद क्यों थी। ऐसा लगता है कि ट्रेडर्स पहले से ही इससे अधिक कठिन सवाल पर आगे बढ़ चुके हैं कि क्या यह SEC पिछले की तुलना में अधिक अनुकूल है। अब वे जानना चाहते हैं कि क्या नियम राजनीति, मुकदमेबाजी और अगले प्रशासन से बचे रहेंगे।
कांग्रेस अब असली अड़चन है
यह इस सप्ताह जो बदला उसके दिल तक पहुंचता है।
उद्योग पहली अड़चन पर अटका हुआ था: एजेंसी की शत्रुता और व्याख्यात्मक अस्पष्टता। अब यह दूसरी पर अटका हुआ है: टिकाऊपन।
मार्गदर्शन और व्याख्या मदद करते हैं, लेकिन नियम बनाना बहुत अधिक मदद करेगा। फिर भी, इनमें से कोई भी क़ानून के समान नहीं है। कांग्रेस वह संस्था है जो अधिकार क्षेत्र की रेखाओं को कानून में बंद कर सकती है और परिभाषित कर सकती है कि एक टोकन कब एक कमोडिटी या प्रतिभूति है। यह CFTC को स्पॉट बाजार निगरानी भी पर्याप्त बल और निश्चितता के साथ दे सकती है जो एक ही प्रशासन से अधिक समय तक चले।
यही कारण है कि बाजार मुश्किल से एक नियामक परिवर्तन पर चला जो कुछ साल पहले बहुत बड़ा महसूस होता। क्रिप्टो अब यह जानने से संतुष्ट नहीं है कि वाशिंगटन में कुछ नीति निर्माता इस क्षेत्र को समझते हैं। यह ठोस सबूत चाहता है कि वे जिस ढांचे में काम कर रहे हैं वह ठोस होगा।
एक सकारात्मक दृष्टिकोण और एक अनुकूल व्याख्या को संकुचित, चुनौती दी जा सकती है, और अंतहीन रूप से बदला जा सकता है। यहां तक कि SEC ने अपनी कार्रवाई को कांग्रेस के प्रयासों के "पूरक" के रूप में प्रस्तुत किया, न कि उनके प्रतिस्थापन के रूप में।
इसमें एक और महत्वपूर्ण मोड़ भी है।
वही नियामक स्पष्टता जो क्रिप्टो को अधिक सांस लेने की जगह देती है, वह बिना अनुमति वाले बाजारों की मदद करने की तुलना में tradfi में टोकनीकरण को तेज कर सकती है। SEC स्पष्ट रहा है कि टोकनीकृत स्टॉक और बॉन्ड अभी भी प्रतिभूतियां हैं, जैसा कि टोकनीकृत प्रतिभूतियों पर इसके जनवरी के बयान में बताया गया है। फिर इस सप्ताह, SEC ने Nasdaq की योजना को मंजूरी दी जो कुछ स्टॉक और ETF को टोकनीकृत रूप में व्यापार और निपटान करने देती है।
यह इस बारे में एक मजबूत संकेत है कि वाशिंगटन कहां सबसे अधिक सहज लगता है: ब्लॉकचेन को एक परिचित, पर्यवेक्षित बाजार बुनियादी ढांचे में डाला गया। यह हमें बताता है कि अपनाने का अगला चरण संभवतः केवल क्रिप्टो देशी कंपनियों का नहीं होगा। यदि टोकनीकृत इक्विटी, ETFs, ट्रेजरी और अन्य विनियमित उपकरण तेजी से आगे बढ़ते हैं क्योंकि मौजूदा कंपनियां उन्हें ब्लॉकचेन पर रख सकती हैं, तो Wall Street उस लाभ का एक बड़ा हिस्सा हासिल कर सकता है जो कई क्रिप्टो कंपनियों ने माना था कि वे पहले उन तक पहुंचेंगे।
तो बाजार की उदासीनता उदासीनता नहीं थी। ट्रेडर्स ने संदेश सुना, स्वीकार किया कि यह आगे का कदम था, और फिर शेष अंतर को मूल्य दिया।
वह अंतर कांग्रेस है। जब तक कानून पर सार्थक प्रगति और दृश्यमान प्रमाण नहीं है कि एक्सचेंज, जारीकर्ता और कस्टोडियन एक टिकाऊ ढांचे के आसपास निर्माण कर सकते हैं, इस तरह की नियामक सद्भावना छूट पर व्यापार करती रहेगी।
SEC स्वच्छ रेखाएं खींच सकता है, और CFTC अधिक जमीन का दावा कर सकता है, लेकिन अगला पूर्ण पुनर्मूल्यांकन शायद कुछ बड़े इंतजार करेगा: एक कानून जो वाशिंगटन में अगले चुनाव, मुकदमे और राजनीतिक मोड़ से बचता है।
स्रोत: https://cryptoslate.com/sec-crypto-clarity-market-wants-congress/
