बिटकॉइन की अवास्तविक हानियाँ बढ़ रही हैं: लेकिन डेटा दिखाता है कि यह कैपिट्यूलेशन नहीं है

Bitcoin धारक आधार में लाभ संकुचित हो रहा है और नुकसान बढ़ रहा है। डेटा इस प्रक्रिया की वर्तमान स्थिति के बारे में क्या कहता है, यह ध्यान से पढ़ने योग्य है।

अवास्तविक लाभ और हानि क्या मापता है

अवास्तविक लाभ और हानि किसी भी समय सभी Bitcoin बाजार प्रतिभागियों में कागजी लाभ और हानि के वितरण को ट्रैक करता है। जब अवास्तविक लाभ में आपूर्ति का प्रतिशत अधिक होता है, तो अधिकांश धारक अपनी लागत आधार के सापेक्ष लाभ पर बैठे होते हैं। जब अवास्तविक नुकसान बढ़ता है, तो अधिक धारक आधार ड्रॉडाउन में चला गया है। यह मेट्रिक यह नहीं मापता कि किसी ने बेचा है या नहीं। यह मापता है कि बिक्री निर्णय लेने से पहले बाजार कहां स्थित है।

2013 से 2026 की शुरुआत तक के CryptoQuant चार्ट में Bitcoin चक्रों के एक दशक से अधिक समय में यह वितरण दिखाया गया है। पैटर्न सुसंगत है। ऊंचे अवास्तविक लाभ स्तर मजबूत बाजार विस्तार के साथ मेल खाते हैं, चार्ट का नीला क्षेत्र बुल चरणों के दौरान अपनी ऊपरी सीमा की ओर भरता है। इन अवधियों के बाद गति धीमी होने पर लाभ सामान्यीकरण होता है, सुधारात्मक चरणों के दौरान अवास्तविक नुकसान का गुलाबी क्षेत्र विस्तारित होता है क्योंकि अधिक प्रतिभागी ड्रॉडाउन में चले जाते हैं।

वर्तमान रीडिंग कहां है

चार्ट का दाहिना पक्ष वर्तमान गतिशीलता को स्पष्ट रूप से दिखाता है। अवास्तविक लाभ, जो 2024 के अंत और 2025 की शुरुआत में वर्तमान चक्र के अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था, तब से घट रहा है। अवास्तविक नुकसान निम्न स्तर से बढ़ रहा है क्योंकि कीमत अपने उच्चतम स्तर से ठीक हुई है। दोनों चालें एक विस्तार चरण से बाहर और संरचनात्मक रीसेट में संक्रमण करने वाले बाजार के अनुरूप हैं।

चार्ट पर महत्वपूर्ण संदर्भ बिंदु अवास्तविक नुकसान के लिए लगभग 60% सीमा को चिह्नित करने वाली क्षैतिज रेखा है। उस स्तर ने ऐतिहासिक रूप से समर्पण क्षेत्रों को परिभाषित किया है, पूर्व चक्रों में वे बिंदु जहां नुकसान का स्तर इतना चरम हो गया कि यह संकेत दे कि मजबूर बिक्री और अधिकतम दर्द पहुंच गया है। 2014 से 2015 की मंदी का बाजार, 2018 से 2019 का चक्र तल, और 2022 का पतन सभी ने बाजार के मुड़ने से पहले अवास्तविक नुकसान को उस सीमा के करीब या उल्लंघन करते देखा।

वर्तमान अवास्तविक नुकसान स्तर उस क्षेत्र से काफी नीचे बने हुए हैं। निचले स्तरों से बढ़ रहे हैं, जैसा कि adlerinsight.com से स्रोत विश्लेषण वर्णन करता है, लेकिन अभी भी ऐतिहासिक रूप से चक्र तल से जुड़े चरम सीमाओं से बहुत दूर हैं। वह दूरी यह व्याख्या करने के लिए महत्वपूर्ण है कि वर्तमान सुधार क्या दर्शाता है।

एक रीसेट, समर्पण नहीं

CryptoQuant डेटा जो अंतर समर्थन करता है वह संरचनात्मक रीसेट और समर्पण चरण के बीच है। समर्पण में, नुकसान का स्तर चरम तक पहुंच जाता है क्योंकि जिन धारकों ने उच्च कीमतों पर खरीदा था, उन्हें भारी छूट पर बेचने के लिए मजबूर या दबाव डाला जाता है। वह बिक्री वॉशआउट स्थितियां बनाती है जो ऐतिहासिक रूप से निरंतर सुधारों से पहले होती हैं। वर्तमान डेटा उस प्रक्रिया को चल रहा नहीं दिखाता है।

इसके बजाय यह जो दिखाता है वह एक क्रमिक पुनर्संतुलन है। 2024 से 2025 के विस्तार के दौरान निर्मित पूर्व लाभ कीमत सुधार के रूप में संकुचित हो रहे हैं। पोजिशनिंग समायोजित हो रही है। लेकिन तनाव की स्थितियां जो चक्र तल को परिभाषित करती हैं, चार्ट के बाएं और मध्य खंडों पर दिखाई देने वाली गहरे गुलाबी स्पाइक्स जैसी, साकार नहीं हुई हैं। वर्तमान विंडो में गुलाबी क्षेत्र बढ़ रहा है लेकिन उन ऐतिहासिक चरम सीमाओं के सापेक्ष उथला है।

यह सुझाव देता है कि बाजार संकट के बजाय सामान्यीकरण की अवधि से गुजर रहा है। बुल चरण के दौरान संचित लाभ कीमत सुधार के माध्यम से वापस दिए जा रहे हैं, और धारक आधार धीरे-धीरे अधिक तटस्थ स्थिति की ओर बढ़ रहा है। क्या उस प्रक्रिया को फर्श खोजने से पहले और आगे चलना है, यह अगले कई महीनों का डेटा जवाब देना शुरू करेगा।

चार्ट का इतिहास एक बात पर स्पष्ट है। पूर्व चक्रों में सबसे महत्वपूर्ण खरीद अवसर तब उभरे जब अवास्तविक नुकसान 60% सीमा के करीब पहुंचे या उससे अधिक हो गए। वर्तमान रीडिंग वहां नहीं है। यह मौजूदा धारकों के लिए आश्वस्त करने वाला और एक संकेत है कि ऐतिहासिक रूप से अधिकतम अवसर से जुड़ी स्थितियां अभी तक नहीं आई हैं।

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