2026 को परिभाषित करने वाला एक आर्थिक शब्द हो सकता है: स्टैगफ्लेशन।
यह एक कठोर शब्द है जो उस व्यवस्था का वर्णन करता है जहां कीमतें बढ़ती रहती हैं जबकि विकास कमजोर होता है, श्रम कमजोर होता है, और नीति निर्माताओं के पास आसान विकल्पों की कमी हो जाती है।
यह संयोजन दैनिक जीवन की बनावट को तेजी से बदल देता है।
घरों को यह भोजन, ईंधन, बीमा, किराया, परिवहन, उपयोगिताओं, सब्सक्रिप्शन और क्रेडिट में महसूस होता है। व्यवसायों को यह मार्जिन, मांग, इन्वेंटरी और वित्तपोषण लागत में महसूस होता है। बाजारों को यह दर अनिश्चितता और धीमी आय वृद्धि में महसूस होता है।
स्टैगफ्लेशन वातावरण में, हम उम्मीद कर सकते हैं कि Bitcoin शुरू में जोखिम वाली संपत्तियों के साथ अस्थिर व्यापार करेगा, फिर संभावित रूप से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है क्योंकि बाजार नीतिगत बाधा, गिरती वास्तविक उपज और दुर्लभ, गैर-संप्रभु मूल्य भंडारों की मजबूत मांग का मूल्यांकन करते हैं।
यही कारण है कि यह शब्द आज ध्यान देने योग्य है, न कि साल में बाद में जब यह आम शॉर्टहैंड बन सकता है। ठीक वैसे ही जैसे 2020 में 'सोशल डिस्टेंसिंग' और 'Zoom', और 2021 में 'शॉर्ट स्क्वीज', स्टैगफ्लेशन को कूल बनने से पहले समझना 2026 का बिग-ब्रेन प्ले साबित हो सकता है।
अब इस शब्द को सीखने का मामला सरल है। बहुत सारे लोग पहले से ही उन स्थितियों के साथ रहते हैं जो विचार को सहज बनाती हैं।
2020 के बाद से, विकसित दुनिया के अधिकांश हिस्सों में मूल्य स्तर ऊंचा हो गया है। मजदूरी भी बढ़ी है, हालांकि अक्सर घरेलू लागतों में जीवित वृद्धि की तुलना में कम बल के साथ।
आधिकारिक मुद्रास्फीति के उपाय अपने चरम से ठंडे हो गए हैं, फिर भी सामर्थ्य दबाव में बनी हुई है। सांख्यिकीय राहत और जीवित राहत के बीच का अंतर व्यापक बना हुआ है।
यह अंतर वह जगह है जहां स्टैगफ्लेशन जनता के लिए समझ में आना शुरू होगा।
स्टैगफ्लेशन का वास्तव में क्या अर्थ है
मैक्रो स्तर पर, स्टैगफ्लेशन तीन स्थितियों का संयोजन है:
पूर्ण संस्करण में आमतौर पर चौथी स्थिति भी शामिल होती है, नीतिगत बाधा। केंद्रीय बैंक आक्रामक रूप से ढील नहीं दे सकते क्योंकि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है। सरकारें राजकोषीय सीमाओं, राजनीतिक बाधाओं या दोनों का सामना करती हैं। सामान्य प्लेबुक का उपयोग करना कठिन हो जाता है।
यह औपचारिक परिभाषा है।
साधारण लोगों के लिए, जीवित परिभाषा स्पष्ट है:
यह वास्तव में व्यवस्था के उपभोक्ता पक्ष को पकड़ता है।
कागज पर वेतन बढ़ सकता है। खर्च चलता रह सकता है। अर्थव्यवस्था अभी भी सम्मानजनक समग्र संख्या उत्पन्न कर सकती है। फिर भी घर अभी भी दबाव महसूस करते हैं, क्योंकि वास्तविक अनुभव क्रय शक्ति पर एक स्थिर दबाव है।
एक स्वस्थ मुद्रास्फीति चक्र आमतौर पर मजबूत मांग, मजबूत मजदूरी वृद्धि, बेहतर भर्ती, अधिक निवेश और विस्तार की सामान्य भावना के साथ आता है। लोग अधिक भुगतान करते हैं, हालांकि वे अक्सर अधिक अवशोषित भी कर सकते हैं।
स्टैगफ्लेशन एक कठोर मिश्रण लाता है। कीमतें बढ़ती हैं, जबकि विकास समर्थन फीका पड़ जाता है। उपभोक्ता अधिक भुगतान करते हैं, जबकि नियोक्ता अधिक चयनात्मक हो जाते हैं। कंपनियां मार्जिन की रक्षा करती हैं, जबकि घर विवेकाधीन खर्च में कटौती करते हैं। नीति निर्माता लचीलेपन के बारे में बात करते हैं, जबकि औसत परिवार एक मासिक बजट देखता है जो पहले की तुलना में कम जगह प्रदान करता है।
यही कारण है कि जब यह मुख्यधारा में उपयोग में आता है तो यह शब्द इतना कठिन हो सकता है। यह एक ऐसी व्यवस्था को पकड़ता है जो अनुचित, लगातार और स्वच्छ सुधारों के लिए प्रतिरोधी महसूस होती है।
मैं Bitcoin में बचत करता हूं, मुझे स्टैगफ्लेशन की परवाह क्यों करनी चाहिए?
स्टैगफ्लेशन सेटअप में, जहां मुद्रास्फीति चिपचिपी रहती है जबकि वास्तविक विकास और श्रम गति बिगड़ती है, Bitcoin एक स्वच्छ "मुद्रास्फीति हेज" के रूप में कम मदद कर सकता है और नीति-विश्वसनीयता और अवमूल्यन हेज के साथ-साथ तरलता-व्यवस्था व्यापार के रूप में अधिक मदद कर सकता है।
यदि निवेशकों का निष्कर्ष है कि केंद्रीय बैंक बाधित है (मुद्रास्फीति को जोखिम में डाले बिना बहुत ढील नहीं दे सकता, विकास को बदतर किए बिना बहुत कस नहीं सकता), लंबी अवधि की फिएट क्रय शक्ति में विश्वास मार्जिन पर कमजोर हो सकता है, और दुर्लभ, गैर-संप्रभु संपत्तियां अधिक आकर्षक दिखती हैं, खासकर यदि वास्तविक उपज गिरती है या बाजार नवीनीकृत ढील/वित्तीय दमन का मूल्यांकन करना शुरू करता है।
Bitcoin पोर्टेबिलिटी और सेंसरशिप प्रतिरोध भी प्रदान करता है, जो मायने रख सकता है यदि स्टैगफ्लेशन दुनिया के कुछ हिस्सों में सख्त पूंजी नियंत्रण या बैंकिंग तनाव में फैलता है।
हालांकि, एक चेतावनी है: स्टैगफ्लेशन सदमे के शुरुआती चरण में, खासकर यदि ऊर्जा बढ़ती है और जोखिम संपत्तियां डी-रेट होती हैं, Bitcoin एक उच्च-बीटा तरलता संपत्ति की तरह व्यापार कर सकता है और किसी भी "मूल्य-भंडार" कथा के फिर से खुद को स्थापित करने से पहले इक्विटी के साथ बिक सकता है।
अमेरिका स्टैगफ्लेशन पुष्टि परीक्षण के करीब पहुंच रहा है
अभी, कीमतें ऊंची बनी हुई हैं। विकास धीमा हो गया है। पेरोल संशोधनों ने वास्तविक समय के प्रिंट की तुलना में कमजोर श्रम बाजार का खुलासा किया है। अगला सवाल यह है कि क्या विमुद्रीकरण अपना काम पूरा करने से पहले एक नया लागत झटका उपभोक्ताओं तक पहुंचता है।
अमेरिका ने टेक्स्टबुक स्टैगफ्लेशन पुष्टि पूरी नहीं की है।
हालांकि, यह स्वच्छ बाजार कथा की तुलना में उस सीमा के करीब जा रहा है। यह अंतर व्यवस्था विश्लेषण के लिए महत्वपूर्ण है।
मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। विकास 2025 के अंत में देखी गई गति से तेजी से धीमा हो गया है। पेरोल नरम हो गए हैं और फिर नीचे की ओर संशोधित किए गए हैं।
उसी समय, अगला लागत झटका ऊर्जा और टैरिफ में बन रहा है इससे पहले कि यह पूरी तरह से पीछे देखने वाले मुद्रास्फीति डेटा में दिखाई दे।
उपयोगी सवाल यह नहीं है कि क्या घरों ने 2020 से दबाव महसूस किया है। उन्होंने स्पष्ट रूप से किया है। CPI सूचकांक फरवरी 2020 में 258.678 पर खड़ा था और फरवरी 2026 में 326.785 पर। यह लगभग 26% की संचयी वृद्धि है।
उपभोक्ताओं के लिए, यह तस्वीर का वह हिस्सा है जिसमें सबसे अधिक वजन होना चाहिए। 2022 के शिखर से मुद्रास्फीति धीमी होने का मतलब यह नहीं था कि कीमतें पूर्व स्तरों पर लौट आईं।
इसका मतलब था कि वृद्धि की दर मध्यम हो गई। उस अर्थ में, जनता का दृष्टिकोण कि जीवन संरचनात्मक रूप से अधिक महंगा हो गया है, मूल्य स्तर पर ही टिका है।
"पुष्टि" के लिए वास्तव में क्या आवश्यक है
स्टैगफ्लेशन उपभोक्ता शिकायत की तुलना में व्यापक दायरे के साथ एक मैक्रो स्थिति है। कंपनियों द्वारा लागत बढ़ाना और उन्हें पारित करना उस स्थिति के भीतर एक चैनल है।
पूर्ण संरचना अधिक मांग वाली है। कीमतें स्थिर रहती हैं या फिर से तेज होती हैं। वास्तविक गतिविधि कमजोर होती है।
श्रम इतना नरम हो जाता है कि उपाख्यानों से परे धीमी गति दिखाई दे। नीति तब बाधित हो जाती है क्योंकि केंद्रीय बैंक के पास चिपचिपी मुद्रास्फीति में ढील देने के लिए सीमित जगह है।
यह तीन-परत परीक्षण छोड़ता है: मुद्रास्फीति स्थिरता, विकास गिरावट, और नीतिगत बाधा।
अमेरिका ने स्पष्ट रूप से पहली परत को पूरा कर लिया है, दूसरे से गुजर रहा है, और तीसरे के करीब पहुंच रहा है।
मुद्रास्फीति स्थिरता से शुरू करें। फरवरी CPI महीने दर महीने 0.3% और साल दर साल 2.4% बढ़ा, जबकि कोर CPI महीने में 0.2% और साल में 2.5% बढ़ा।
वे रीडिंग आधिकारिक उपभोक्ता डेटा में एक ताजा ब्रेक उच्चतर नहीं दिखाती हैं। वे ऑल-क्लियर के लिए भी थोड़ा आधार छोड़ती हैं।
जनवरी PCE साल दर साल 2.8% बढ़ा, जबकि कोर PCE 3.1% पर चला।
उत्पादक कीमतें अभी भी मजबूत हैं। फरवरी अंतिम-मांग PPI महीने में 0.7% और साल में 3.4% बढ़ी, फरवरी 2025 के बाद से सबसे बड़ी 12-महीने की वृद्धि।
सरल शब्दों में, उपभोक्ता-सामना करने वाला प्रिंट पाइपलाइन की तुलना में ठंडा है। यदि एक नया लागत झटका लगातार हो जाता है तो वह सेटअप जल्दी बदल सकता है।
विकास परत पहले से ही दृश्य मंदी दिखाती है। BEA के दूसरे अनुमान ने 2025 की चौथी तिमाही में वास्तविक GDP विकास को 0.7% वार्षिक दर पर दिखाया, तीसरी तिमाही में 4.4% से कम।
Atlanta Fed GDPNow पहली तिमाही 2026 विकास को 2.3% पर नाउकास्ट करता है।
यह गति अभी भी मंदी के क्षेत्र से ऊपर बैठती है। यह अर्थव्यवस्था को कुछ महीने पहले की तुलना में त्रुटि के लिए बहुत कम मार्जिन के साथ भी छोड़ती है।
एक तिमाही में 0.7% और अगले में लगभग 2% बढ़ती अर्थव्यवस्था अभी भी संकुचन से बच सकती है। यह 3-4% बढ़ती अर्थव्यवस्था की तुलना में मुद्रास्फीति झटके के लिए कहीं अधिक उजागर है।
श्रम परत वह जगह है जहां तर्क कि हम "पुष्टि के बहुत करीब हैं" बल प्राप्त करता है।
फरवरी पेरोल 92,000 से गिर गए, और बेरोजगारी 4.4% पर रही। स्टैंडअलोन आधार पर, वह निर्णायक के बजाय नरम के रूप में पढ़ता है। संशोधन अधिक वजन रखते हैं।
BLS ने पेरोल श्रृंखला को निचले स्तर पर बेंचमार्क किया, 2025 की नौकरी वृद्धि को +584,000 से +181,000 तक संशोधित किया। वह संशोधन एक श्रम बाजार दिखाता है जो वास्तविक समय के प्रिंट की तुलना में भौतिक रूप से कमजोर था।
दृश्यमान ताकत से धीमा होने वाला श्रम बाजार एक व्याख्या उत्पन्न करता है। नीचे की ओर जाने पर अधिक अनुमानित एक श्रम बाजार एक और उत्पन्न करता है।
नीतिगत बाधा और अगला लागत झटका
यह अभी भी अंतिम निर्णय से पहले जगह छोड़ता है।
अपने 18 मार्च प्रेस कॉन्फ्रेंस में, Powell ने कहा कि बेरोजगारी हाल के महीनों में थोड़ा बदल गई है, नौकरी लाभ कम रहे हैं, और अन्य संकेतक जैसे कि ओपनिंग, लेऑफ, भर्ती, और नाममात्र मजदूरी वृद्धि आम तौर पर थोड़ा बदलाव दिखाते हैं।
Fed के अपने औसत अनुमान अभी भी 2026 वास्तविक GDP विकास को 2.4% पर, बेरोजगारी को 4.4% पर, और साल के अंत तक हेडलाइन और कोर PCE मुद्रास्फीति दोनों को 2.7% पर रखते हैं।
वे आंकड़े एक केंद्रीय बैंक का वर्णन करते हैं जो अभी भी आगे मध्यम विस्तार देखता है, लक्ष्य से ऊपर रहने वाली मुद्रास्फीति के साथ और एक श्रम बाजार जिसने गति खो दी है।
जब हम नीति बाधाओं पर आते हैं, तो वर्तमान सेटअप सतह मुद्रास्फीति डेटा अकेले की तुलना में अधिक असहज हो जाता है।
Fed ने मार्च में नीति दर को 3.5-3.75% पर छोड़ दिया। Powell ने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए मध्य पूर्व में विकास के निहितार्थ अनिश्चित रहते हैं।
2026 के अंत के लिए औसत अनुमानित संघीय निधि दर 3.4% बनी हुई है, जो अभी भी अंततः ढील की ओर इशारा करती है।
वह अनुमान अब Fed द्वारा दिसंबर में प्रकाशित की तुलना में उच्च मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों और विकास जोखिमों के बगल में बैठता है जो निचले झुकाव वाले हैं। नीति मार्ग अभी भी नीचे की ओर इशारा करता है, जबकि साफ-साफ नीचे जाने की जगह संकुचित हो गई है। इस तरह एक नीति बंधन बनना शुरू होता है।
चीजों को और खराब करने के लिए, अर्थव्यवस्था को अब मुद्रास्फीति के एक प्रमुख कारक के आसपास अधिक अनिश्चितता से निपटना होगा: ऊर्जा। ईरान युद्ध के कारण हॉर्मुज की जलडमरूमध्य बंद होने का मतलब है कि तेल चैनल उस संतुलन के लिए सबसे स्पष्ट निकट-अवधि का खतरा है।
EIA डेटा पहले से ही दिखाता है कि ट्रांसमिशन कितनी तेजी से शुरू हो सकता है। अमेरिकी नियमित गैसोलीन 2 मार्च को $3.015 प्रति गैलन से बढ़कर 16 मार्च को $3.720 हो गया। ऑन-हाईवे डीजल उसी अवधि में $3.897 से बढ़कर $5.071 हो गया।
ये एक छोटी खिड़की पर बड़ी चालें हैं।
यदि निरंतर हो, तो वे पूर्ण CPI टोकरी पर हावी होने से पहले भी मुद्रास्फीति मनोविज्ञान, माल ढुलाई लागत और निकट-अवधि घरेलू अपेक्षाओं को बदल सकते हैं।
टैरिफ उसी श्रेणी में बैठते हैं।
सुप्रीम कोर्ट ने फरवरी में फैसला सुनाया कि IEEPA राष्ट्रपति को टैरिफ लगाने के लिए अधिकृत नहीं करता है।
उस फैसले ने संक्षेप में मुद्रास्फीति व्यापार आवेग में एक कानूनी विराम का सुझाव दिया। व्हाइट हाउस फिर 150 दिनों तक अस्थायी 10% ad valorem आयात अधिभार लगाने के लिए धारा 122 के तहत चला गया।
USTR ने तब से नई धारा 301 जांच खोली है। बाजार सटीकता खो देता है जब यह अदालत के फैसले को टैरिफ मुद्दे के अंत के रूप में मानता है। बेहतर फ्रेम एक कानूनी ट्रांसमिशन है।
एक चैनल बंद हो गया। अन्य खुले रहते हैं। कीमतों और व्यापार योजना के लिए, अनिश्चितता अभी भी उसी दिशा में झुकी हुई है।
अभी लाइन कहां बैठती है
अभी भी एक महत्वपूर्ण चेतावनी है। मुद्रास्फीति अपेक्षाओं ने अभी तक पूर्ण व्यवस्था विराम नहीं दिखाया है।
न्यूयॉर्क Fed के फरवरी उपभोक्ता अपेक्षाओं के सर्वेक्षण ने एक साल की मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को 3% पर दिखाया, तीन साल और पांच साल की अपेक्षाएं भी 3% पर। यह सम्मान के लायक एक संकेत छोड़ता है।
घर अभी भी असहज रहते हैं, जबकि अपेक्षाओं के लंबे अंत ने अभी तक एक स्पष्ट विराम उच्चतर नहीं दिखाया है। यह एक कारण है कि हम स्टैगफ्लेशन नहीं कह सकते। फ्रेमवर्क ऐतिहासिक पहले और कारण दूसरे है।
यह एक सेटअप का वर्णन कर सकता है जो स्टैगफ्लेशन व्यवस्था के प्रवेश चरण जैसा दिखता है बिना दावा किए कि अंतिम राज्य पहले से ही आ गया है।
जीवित अनुभव और मैक्रो पुष्टि के बीच का अंतर बहस के केंद्र में बैठता है। घरों के लिए, पिछले छह वर्षों में स्टैगफ्लेशन महसूस हुआ है। कीमतें तेजी से चढ़ीं। सामर्थ्य बिगड़ गई।
कई सेवाएं जो दैनिक जीवन को परिभाषित करती हैं, किराना, बीमा, आवास-संबद्ध लागत, सब्सक्रिप्शन, और परिवहन, ऊंची चली गईं और फिर वहीं रहीं।
मजदूरी लाभ नाममात्र शर्तों में मदद की, हालांकि वे अक्सर मूल्य-स्तर छलांग द्वारा बनाए गए पूर्ण सामर्थ्य हिट को ठीक करने में विफल रहे। उपभोक्ता महीने-दर-महीने आधार प्रभावों के अंदर नहीं रहते। वे संचयी स्तर के अंदर रहते हैं।
उस उपभोक्ता पढ़ने में विश्लेषणात्मक मूल्य होना चाहिए क्योंकि मूल्य-स्तर क्षति औपचारिक मैक्रो लेबल बदलने से बहुत पहले व्यवहार बदल देती है।
घर विवेकाधीन खर्च में कटौती करते हैं। छोटे व्यवसाय इन्वेंटरी और भर्ती योजनाओं को समायोजित करते हैं। फर्म मूल्य निर्धारण शक्ति का अधिक आक्रामक रूप से परीक्षण करती हैं।
आगे की लागत वृद्धि के लिए राजनीतिक सहिष्णुता गिरती है। केंद्रीय बैंक एक संकीर्ण मार्ग का सामना करते हैं क्योंकि मुद्रास्फीति थकान बार-बार आश्वासन में विश्वास कमजोर करती है कि अगली तिमाही बेहतर दिखेगी।
उस अर्थ में, जीवित अनुभव औपचारिक निदान का नेतृत्व कर सकता है।
मैक्रो निदान को अभी भी एक सीमा की आवश्यकता है। कमजोर विकास और कमजोर श्रम को उसी खिड़की में चिपचिपी या बढ़ती मुद्रास्फीति के बगल में बैठना होगा।
अमेरिका उस कॉन्फ़िगरेशन के करीब जा रहा है। श्रम संशोधन दिखाते हैं कि मंदी वास्तविक समय के प्रिंट की तुलना में अधिक उन्नत है।
मुद्रास्फीति डेटा दिखाता है कि विमुद्रीकरण आगे बढ़ा है, जबकि अंतिम मील अधूरा रहता है।
तेल और टैरिफ दिखाते हैं कि अगला मुद्रास्फीति आवेग पहले से ही सिस्टम में प्रवेश कर सकता है। वह संयोजन पुष्टि की दूरी को संकुचित करता है।
मुझे लगता है कि सबसे रक्षात्मक दृष्टिकोण काफी सीधा है।
2020 के बाद से जीवित अनुभव उस तरह से स्टैगफ्लेशन रहा है जिस तरह से साधारण लोग शब्द का उपयोग करते हैं: कीमतें आराम की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ीं, सामर्थ्य ठीक नहीं हुई, और कम मुद्रास्फीति ने कभी स्तर क्षति की मरम्मत नहीं की।
मैक्रो लेबल को अभी भी एक और परत की आवश्यकता है। श्रम गिरावट और विकास कमजोरी को एक ही समय में चिपचिपी या बढ़ती मुद्रास्फीति के बगल में बैठना होगा।
अमेरिका अब उस परीक्षण के बहुत करीब है। यदि डेटा का अगला दौर श्रम को और कमजोर होते हुए दिखाता है जबकि कोर मुद्रास्फीति सुधार बंद कर देती है, तो बहस स्टैगफ्लेशन जोखिम से स्टैगफ्लेशन पुष्टि में स्थानांतरित हो जाती है।
दीर्घकालिक लगातार मुद्रास्फीति के दौरान Bitcoin पनपता है
लंबे समय में, मुद्रास्फीति हेज के रूप में Bitcoin के लिए मामला तिमाही दर तिमाही CPI प्रिंट से मेल खाने के बारे में कम है और पारंपरिक नकद और संप्रभु बॉन्ड में लगातार मौद्रिक कमजोरी और नकारात्मक वास्तविक रिटर्न के खिलाफ सुरक्षा के बारे में अधिक है।
क्योंकि Bitcoin की आपूर्ति अनुसूची विश्वसनीय रूप से सीमित है और विवेकाधीन जारी करने के अधीन नहीं है, यह एक "कठोर धन" विकल्प के रूप में कार्य कर सकता है जब निवेशक बहु-वर्षीय घाटे, ऋण मुद्रीकरण जोखिम, या नीति की उम्मीद करते हैं जो ऋण बोझ को प्रबंधित करने के लिए वास्तविक दरों को संरचनात्मक रूप से कम रखती है।
उस फ्रेमवर्क में, हेज चक्रों में क्रय शक्ति को संरक्षित करने के बारे में है, विशेष रूप से ऐसी दुनिया में जहां फिएट क्रय शक्ति स्थिर रूप से कट जाती है, भले ही मार्ग अस्थिर हो और ड्रॉडाउन से विरामित हो।
ट्रेड-ऑफ यह है कि Bitcoin की दीर्घकालिक मुद्रास्फीति-हेज अपील यांत्रिक के बजाय संभाव्य है: यह बहु-वर्षीय क्षितिजों पर बेहतर प्रदर्शन कर सकता है जब अवमूल्यन भय बढ़ता है और वास्तविक उपज संकुचित होती है, लेकिन यह अभी भी लंबे समय तक खराब प्रदर्शन कर सकता है यदि तरलता कड़ी हो जाती है, वास्तविक उपज बढ़ती है, या जोखिम भूख ढह जाती है।
Bitcoin के वर्तमान ETF युग में, हम यह पता लगाने वाले हो सकते हैं कि लगातार मुद्रास्फीति, तंग तरलता और उच्च संस्थागत जोखिम के बीच Bitcoin कैसे प्रदर्शन करता है।
स्रोत: https://cryptoslate.com/stagflation-the-word-of-the-year-for-2026-and-why-bitcoiners-need-to-know-what-it-means/
