बीएसपी अप्रैल में रुक सकता है — मूडीज

द्वारा कैथरीन के. चान, रिपोर्टर

बैंको सेंट्रल एनजी पिलिपिनास (BSP) तेल की कीमतों में उछाल और पेसो के मूल्यह्रास के बीच अपनी नरम नीति चक्र को तुरंत उलटने के बजाय अपनी अगली बैठक में विराम ले सकता है, मूडीज एनालिटिक्स ने कहा।   

"मुझे लगता है कि BSP के लिए तुरंत एक सख्त चक्र में वापस जाना असंभव है जबकि यह अभी भी नरम नीति के रास्ते पर है, लेकिन एक विवेकपूर्ण और लंबे विराम का जोखिम स्पष्ट रूप से बढ़ गया है," मूडीज एनालिटिक्स की सहायक निदेशक और अर्थशास्त्री सारा टैन ने बिजनेसवर्ल्ड को एक ई-मेल में बताया।

सुश्री टैन ने नोट किया कि केंद्रीय बैंक अस्थायी तेल मूल्य वृद्धि को सहन कर सकता है, लेकिन तेल की कीमतों में निरंतर वृद्धि जो संभावित रूप से परिवहन और बिजली की लागत को बढ़ा सकती है, मौद्रिक नीति सख्त करने की संभावना बढ़ा देगी। 

"मुख्य मुद्दा यह है कि तेल की कीमतों में वृद्धि अस्थायी है या निरंतर," उन्होंने कहा।

"अल्पकालिक उछाल कुछ ऐसा है जिसे BSP आमतौर पर नजरअंदाज कर सकता है, लेकिन लगातार ऊंचे तेल की कीमतें जो मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को BSP की 2%-4% लक्ष्य सीमा से काफी ऊपर धकेलती हैं, संभवतः लंबे विराम की ओर ले जाएंगी, और अंततः वृद्धि की संभावना बढ़ाएंगी यदि परिवहन किराए, बिजली दरों और मुद्रास्फीति अपेक्षाओं में दूसरे दौर के प्रभाव दिखाई देने लगें।"

इस महीने, मनीला इलेक्ट्रिक कंपनी (मेराल्को) ने बिजली दरों में 64.27 सेंटावोस प्रति किलोवाट-घंटा (kWh) की वृद्धि करते हुए फरवरी में P13.1734 प्रति kWh से P13.8161 प्रति kWh कर दिया। इसका मतलब है कि मासिक औसतन 200 kWh की खपत करने वाले घरों को अपने बिजली बिल में लगभग P129 अधिक भुगतान करना होगा।

मेराल्को ने कहा कि अप्रैल में बिजली दरें और बढ़ सकती हैं क्योंकि बढ़ती वैश्विक ईंधन लागत कोयला और गैस की कीमतों को बढ़ाने का जोखिम पैदा करती है, जिसका उपयोग कंपनी अपनी बिजली आपूर्ति के लिए करती है।

BSP गवर्नर एली एम. रेमोलोना, जूनियर ने पहले कहा था कि वे दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर हो सकते हैं यदि तेल की कीमत $100 प्रति बैरल तक पहुंचती है क्योंकि यह मुद्रास्फीति को 4% या उनकी लक्ष्य सीमा की ऊपरी सीमा से अधिक ला सकती है।

मौद्रिक बोर्ड अप्रैल की बैठक में ही नीति को सख्त करने पर विचार कर सकता है यदि तेल की कीमतें लंबे समय तक ऊंची बनी रहती हैं, वित्त सचिव फ्रेडरिक डी. गो ने भी पिछले सप्ताह कहा था।

यदि ऐसा हुआ, तो केंद्रीय बैंक अक्टूबर 2023 के बाद पहली बार अपनी नीति दर बढ़ा रहा होगा।

BSP ने अगस्त 2024 से नरम नीति का पालन किया है, संचयी 225-आधार-अंक कटौती देते हुए जिसने मुख्य ब्याज दर को तीन साल से अधिक के निम्न स्तर 4.25% तक ला दिया।

ईरान के हमलों के खतरे ने अधिकांश जहाजों को होर्मुज़ जलडमरूमध्य, एक महत्वपूर्ण तेल पारगमन बिंदु, से गुजरने से रोक दिया है।

शुक्रवार को, अंतर्राष्ट्रीय बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड की कीमत 3.26% या $3.54 बढ़कर लगभग  चार साल के उच्चतम स्तर $112.19 प्रति बैरल पर पहुंच गई, रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया।

एक अलग रिपोर्ट में, नोमुरा ग्लोबल मार्केट्स रिसर्च ने कहा कि चल रहे तेल संकट से ईंधन की कमी हो सकती है और अंततः स्थानीय उपभोक्ता कीमतों पर बोझ पड़ सकता है। 

"हेडलाइन मुद्रास्फीति BSP के 2-4% लक्ष्य से काफी ऊपर बढ़ सकती है और घरेलू क्रय शक्ति को और कम किया जा सकता है, जिससे उपभोग व्यय को नुकसान हो सकता है," नोमुरा विश्लेषकों ने कहा।

"देश रणनीतिक तेल भंडार नहीं रखता है, इसलिए लंबे समय तक संघर्ष से ऊर्जा आपूर्ति की कमी हो सकती है, जो अन्य स्रोतों, विशेष रूप से चीन में निर्यात प्रतिबंधों से और बढ़ सकती है, जो फिलीपींस के परिष्कृत पेट्रोलियम आयात का 25% हिस्सा है," उन्होंने जोड़ा। 

फिलीपींस मध्य पूर्व से अपनी तेल आपूर्ति का 90% से अधिक आयात करता है, जो इसे वर्तमान ऊर्जा मूल्य और आपूर्ति झटकों के प्रति संवेदनशील बनाता है।

नोमुरा ने कहा कि BSP संभवतः अपने मूल्य स्थिरता जनादेश के अनुरूप नीति दर बढ़ाएगा, लेकिन यदि तेल-संचालित मुद्रास्फीति वृद्धि अल्पकालिक साबित होती है तो यह रुक सकता है।

"BSP अपने मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण जनादेश में रूढ़िवादी बना हुआ है और आक्रामक रूप से नीति दर बढ़ाएगा, जो विकास में बाधाओं को जोड़ेगा," इसने कहा।

"सकारात्मक परिदृश्य में, हम मुद्रास्फीति लक्ष्य के केवल एक अस्थायी उल्लंघन को देखते हैं, जिसे BSP संभवतः नजरअंदाज करेगा, विशेष रूप से जब उत्पादन अंतर नकारात्मक रहता है, जिससे यह नीति सेटिंग्स को बनाए रखने की अनुमति देता है," इसने जोड़ा।

बिजनेसवर्ल्ड के सवालों के जवाब में एक ई-मेल में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के एक प्रवक्ता ने कहा कि वे वर्तमान में मध्य पूर्व संघर्ष से चल रहे तेल संकट के "वैश्विक अर्थव्यवस्था और क्षेत्र, फिलीपींस सहित, पर संभावित प्रभाव का आकलन कर रहे हैं"।

पेसो में गिरावट
इस बीच, ईरान पर अमेरिकी-इजरायली युद्ध के बीच पेसो में हालिया गिरावट BSP को अपनी 23 अप्रैल की बैठक में स्थिर रहने के लिए प्रेरित कर सकती है, मूडीज की सुश्री टैन ने नोट किया।

"मध्य पूर्व संघर्ष से उत्पन्न मुद्रास्फीति जोखिमों के अलावा, जो एक विवेकपूर्ण विराम को उचित ठहरा सकता है, पेसो का मूल्यह्रास और फेड का निर्णय स्थिर रहना भी अगली BSP बैठक में एक सतर्क रुख का समर्थन करता है," उन्होंने कहा।

ईरान में युद्ध को लेकर अनिश्चितताओं ने अमेरिकी डॉलर के लिए सुरक्षित-आश्रय मांग को प्रज्वलित किया, फरवरी में पेसो की अल्पकालिक रिकवरी को उलटते हुए इस महीने यह नए रिकॉर्ड निम्न स्तर पर डूब गया।

गुरुवार को, पेसो डॉलर के मुकाबले एक नए सर्वकालिक निम्न स्तर P60.10 पर बंद हुआ, बुधवार को अपने P59.52 के समापन से 58 सेंटावोस गिरकर, बैंकर्स एसोसिएशन ऑफ फिलीपींस के आंकड़ों से पता चला।

BSP ने पुष्टि की है कि वह विदेशी मुद्रा (FX) बाजार में मौजूद रहता है ताकि तीव्र उतार-चढ़ाव को रोका जा सके जो मुद्रास्फीति को प्रभावित कर सकता है, एक रुख जिसे नोमुरा विश्लेषकों ने कहा कि केंद्रीय बैंक संभवतः बनाए रखेगा।

"FX नीति पर, हमें लगता है कि BSP के पास अपेक्षाकृत उच्च आरक्षित पर्याप्तता है और इसलिए संभवतः FX अस्थिरता को रोकने के लिए सक्रिय हस्तक्षेप बनाए रखेगा," नोमुरा ने कहा।

कोई मंदी-मुद्रास्फीति नहीं
इस बीच, सुश्री टैन ने संभावित मंदी-मुद्रास्फीति को खारिज कर दिया क्योंकि अल्पकालिक तेल संकट की उम्मीदों पर मुद्रास्फीति के लंबे समय तक उच्च रहने की संभावना नहीं है।

"मंदी-मुद्रास्फीति के लिए, यह हमारी बेसलाइन नहीं है," उन्होंने कहा। "हम मध्य पूर्व संघर्ष के तेल की कीमतों पर प्रभाव को अस्थायी मानते हैं और इसे मुद्रास्फीति में निरंतर वृद्धि का कारण नहीं देखते हैं।"

"हालांकि, एक लंबी आपूर्ति झटका उत्पादन लागत बढ़ाएगा, मांग को कमजोर करेगा, और मुद्रास्फीति को अधिक धकेलेगा। फिलीपींस के लिए, जो अपनी ऊर्जा आवश्यकताओं का आधे से अधिक आयात करता है, उच्च वैश्विक वस्तु कीमतें विकास और मूल्य स्थिरता दोनों के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम बनी हुई हैं," सुश्री टैन ने जोड़ा।

फरवरी तक मुद्रास्फीति औसतन 2.2% रही, मासिक आंकड़ा लगातार दो महीनों तक केंद्रीय बैंक के लक्ष्य बैंड के भीतर बना रहा।

फिलीपीन सांख्यिकी प्राधिकरण 7 अप्रैल को मार्च मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी करेगा।