डिजीप्लस के शेयरों में नियामक चिंताओं के कारण गिरावट

By Pierce Oel A. Montalvo, शोधकर्ता

DigiPlus Interactive Corp. के शेयर पिछले सप्ताह गिर गए क्योंकि निवेशकों को इसके ऑनलाइन गेमिंग संचालन पर नियामक परिवर्तनों के निरंतर प्रभाव को लेकर चिंता थी, हालांकि कंपनी ने P3.8 बिलियन लाभांश की घोषणा की और ऑफलाइन गेमिंग में विविधता लाने के प्रयास किए।

फिलीपीन स्टॉक एक्सचेंज (PSE) के डेटा से पता चला कि DigiPlus सप्ताह के दौरान सातवां सबसे अधिक कारोबार वाला स्टॉक था, जिसमें 58.27 मिलियन शेयर जिनकी कीमत P1.06 बिलियन थी, का लेन-देन हुआ।

डिजिटल गेमिंग फर्म के शेयर गुरुवार को P18.26 पर बंद हुए, जो पहले के P19.08 से 4.3% नीचे थे। यह बेंचमार्क PSE इंडेक्स (PSEi) से कमजोर रहा, जो 0.67% गिर गया, जबकि सेवा क्षेत्र सूचकांक 1.27% बढ़ गया।

वर्ष की शुरुआत से अब तक, स्टॉक ने 12.72% का लाभ दर्ज किया, जो PSEi की 0.57% की गिरावट से बेहतर था लेकिन सेवा क्षेत्र की 15.72% की वृद्धि से पीछे रहा।

ईद उल-फितर की छुट्टी के कारण शुक्रवार को कारोबार निलंबित रहा।

मंगलवार को एक प्रकटीकरण में, DigiPlus ने पूर्ण वर्ष 2025 के लिए P12.6 बिलियन की स्थिर शुद्ध आय की सूचना दी। कुल राजस्व 12% बढ़कर P84.2 बिलियन हो गया, जबकि ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) 2% बढ़कर P14.2 बिलियन हो गई।

हालांकि, चौथी तिमाही का प्रदर्शन कमजोर रहा। शुद्ध आय साल-दर-साल 36% घटकर P2.5 बिलियन हो गई, जबकि राजस्व 27% घटकर P17.3 बिलियन हो गया और EBITDA 32% घटकर P3.1 बिलियन हो गया।

कंपनी ने चौथी तिमाही की गिरावट का कारण लाइसेंस प्राप्त ऑनलाइन गेमिंग प्लेटफॉर्म्स से इलेक्ट्रॉनिक वॉलेट (ई-वॉलेट) इन-ऐप एक्सेस की तीसरी तिमाही की डीलिंकिंग के निरंतर प्रभाव को बताया, यह एक नियामक समायोजन था जिसने अस्थायी रूप से इसके डिजिटल प्लेटफॉर्म्स पर उपयोगकर्ता गतिविधि को कम कर दिया।

अगस्त में, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ने ई-वॉलेट्स, बैंकों और अन्य पर्यवेक्षित संस्थानों को इन-ऐप जुआ एक्सेस हटाने का निर्देश दिया। केंद्रीय बैंक ने बायोमेट्रिक पहचान जांच, दैनिक लेनदेन सीमा, समय-आधारित भुगतान प्रतिबंध, और खर्च सीमा, स्वैच्छिक ब्रेक और स्व-बहिष्करण के लिए उपकरण जैसे उपाय भी प्रस्तावित किए।

"DigiPlus की स्थिर कमाई हाल के नियामक मुद्दों से प्रेरित थी जो गेमिंग प्लेटफॉर्म्स को GCash सहित ऑनलाइन टेक प्लेटफॉर्म्स से अपनी साइटें हटाने के लिए मजबूर करती है," The First Resources Management and Securities Corp. के इक्विटी विश्लेषक Jash Matthew M. Baylon ने कहा।

"सकारात्मक पहलू यह है कि GCash पर इसकी साइट की डीलिंकिंग फर्म के लिए अवसर खोलती है क्योंकि यह अपना खुद का एप्लिकेशन विकसित करती है," उन्होंने जोड़ा।

नियामक बाधाओं के बावजूद, DigiPlus ने अपनी लाभांश नीति बनाए रखी। बोर्ड ने P3.8 बिलियन के नकद लाभांश को मंजूरी दी, जो शेयरधारकों को आरोपित पूर्ण वर्ष 2025 की समेकित शुद्ध आय का 30%, या प्रति सामान्य शेयर P0.83 के बराबर है।

लाभांश 15 अप्रैल, 2026 को या उससे पहले 1 अप्रैल, 2026 तक के रिकॉर्ड वाले शेयरधारकों को देय होंगे।

कंपनी ने 2025 को नकद और नकद समकक्षों में P23.4 बिलियन के साथ समाप्त किया, जबकि ऋण P745.8 मिलियन था।

वर्ष के दौरान, DigiPlus ने International Entertainment Corp. (IEC) में P12 बिलियन का निवेश किया, जो एक हांगकांग में सूचीबद्ध फर्म है जो मालाटे, मनीला में New Coast Hotel Manila, एक Philippine Amusement and Gaming Corp. (PAGCOR)-लाइसेंस प्राप्त एकीकृत रिसॉर्ट का मालिक है और संचालित करती है।

निवेश DigiPlus को IEC में 53.89% हिस्सेदारी हासिल करने का विकल्प प्रदान करता है, जिसे कंपनी ने "एक संभावित रणनीतिक ऑफलाइन प्लेटफॉर्म के रूप में वर्णित किया जो इसके डिजिटल नेटवर्क को पूरक बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।"

Mercantile Securities Corp. के प्रमुख ट्रेडर Jeff Radley C. See ने कहा कि ऑफलाइन गेमिंग में कदम नियामक जोखिमों के खिलाफ बचाव के रूप में काम कर सकता है।

"DigiPlus का ऑफलाइन गेमिंग में निवेश करने का कदम उन्हें भविष्य के प्रतिबंधों/नियमों से बचा सकता है जो सरकार लागू कर सकती है," श्री See ने कहा।

श्री Baylon ने जोड़ा कि "हाल का नियामक मुद्दा DigiPlus को ऑफलाइन गेमिंग में विस्तार करने के लिए भी प्रेरित कर सकता है क्योंकि यह पारंपरिक कैसीनो खिलाड़ियों को पूरा कर सकता है और नियामक दबावों द्वारा लाई गई ऑनलाइन गेमिंग पर संभावित बाधाओं की तैयारी में अपने आय प्रवाह में विविधता ला सकता है।"

DigiPlus ने 2025 में अपनी विदेशी विस्तार योजनाओं को भी आगे बढ़ाया, रणनीतिक साझेदारियों और कॉर्पोरेट कार्यों के लिए एक सिंगापुर हब स्थापित किया। कंपनी ने ब्राजील में अपने नियोजित प्रवेश के लिए पूंजीगत व्यय में P660 मिलियन आवंटित किए और दक्षिण अफ्रीका में Western Cape Gambling and Racing Board के साथ लाइसेंस आवेदन दाखिल किया।

हालांकि, श्री Baylon ने कहा कि बाहरी कारक विस्तार समयसीमा को प्रभावित कर सकते हैं।

"हमारा मानना है कि DigiPlus की विदेशी विस्तार योजनाएं मध्य पूर्व में वर्तमान तनाव से बाधित हो सकती हैं क्योंकि स्थानीय मुद्रा कमजोर होती जा रही है जो इसकी विस्तार लागत को प्रभावित कर सकती है," उन्होंने कहा।

उन्होंने जोड़ा कि संघर्ष ने वैश्विक तेल आपूर्ति को प्रभावित किया है, जो "प्रकृति में मुद्रास्फीतिकारक है, उपभोक्ताओं की क्रय शक्ति के साथ-साथ उनकी प्रयोज्य आय को कमजोर करता है, जो DigiPlus के प्रदर्शन को भी प्रभावित कर सकता है क्योंकि यह उपभोक्ताओं की प्रयोज्य आय पर बहुत अधिक निर्भर करता है।"

श्री See ने कहा कि विस्तार से संबंधित खर्च कंपनी की स्थिर कमाई में योगदान दे सकता है।

"ये विस्तार कारण हो सकते हैं कि उनकी 2025 में स्थिर आय है," उन्होंने कहा।

आगे देखते हुए, विश्लेषकों ने कहा कि नियामक विकास एक प्रमुख कारक बना रहेगा।

श्री See ने कहा कि DigiPlus "लचीला है क्योंकि सब कुछ ऑनलाइन है और लोग आसानी से अपने गेमिंग ऐप्स तक पहुंच सकते हैं।"

उन्होंने जोड़ा कि "PAGCOR की ओर से भी प्रयास हैं कि गेमिंग फिर से ई-वॉलेट्स पर उपलब्ध हो सकती है। 2026 की शुरुआत में, PAGCOR BSP को एक नया प्रस्ताव प्रस्तुत करेगा जो उनकी वापसी का बचाव करेगा।"

इस वर्ष के लिए, श्री Baylon ने कहा कि निवेशकों को "कंपनी के विदेशी विस्तार की निगरानी करनी चाहिए क्योंकि यह नए वातावरण में अपनी पेशकशों को पेश कर सकती है और साथ ही नए खिलाड़ियों को आकर्षित कर सकती है।"

उन्होंने जोड़ा कि "DigiPlus की कमाई आगे सामान्य हो जाएगी क्योंकि बाधाएं कम होने लगी हैं।"

श्री See ने कहा कि बाजार प्रतिभागी संभवतः कंपनी की नियामक परिवर्तनों को नेविगेट करने और अपनी विविधीकरण रणनीति को निष्पादित करने की क्षमता पर ध्यान केंद्रित करेंगे।

तकनीकी पक्ष पर, श्री See ने समर्थन स्तर P17 और P15 पर रखे, जबकि प्रतिरोध स्तर P20.30 और P22.50 पर रखे।

श्री Baylon ने इस बीच समर्थन P16.50 और प्रतिरोध P20 पर निर्धारित किया।