Balancer विकेंद्रीकृत एक्सचेंज प्रोटोकॉल के पीछे की कॉर्पोरेट इकाई Balancer Labs, नवंबर 2025 में हुए विनाशकारी $110 मिलियन के हमले और टोटल वैल्यू लॉक्ड में लंबे समय तक गिरावट के बाद अपने परिचालन को बंद कर रही है, जिसने कंपनी के पास आगे बढ़ने का कोई व्यवहार्य रास्ता नहीं छोड़ा।
सह-संस्थापक Fernando Martinelli ने 24 मार्च, 2026 को Balancer DAO को गवर्नेंस पोस्ट में इस निर्णय की घोषणा की। प्रोटोकॉल स्वयं एक सुव्यवस्थित DAO, फाउंडेशन और सेवा-प्रदाता संरचना के तहत काम करना जारी रखेगा, लेकिन इसे बनाने वाली कॉर्पोरेट इकाई समाप्त हो रही है।
कैसे हैक और गिरते TVL ने Balancer Labs को विनाश के कगार पर पहुंचा दिया
नवंबर 2025 के हमले ने लगभग 30 मिनट में छह ब्लॉकचेन पर Balancer V2 स्थिर पूल से $110 मिलियन और $128 मिलियन के बीच की राशि निकाल ली। मूल कारण V2 स्थिर पूल स्वैप लॉजिक में एक प्राइसिंग और राउंडिंग एरर थी, विशेष रूप से अपस्केल ऐरे फंक्शन में प्रिसिजन लॉस। यह Balancer के इतिहास में तीसरा ज्ञात सुरक्षा उल्लंघन था।
हैक का प्रभाव
$110M–$128M
नवंबर 2025 में लगभग 30 मिनट में छह ब्लॉकचेन पर Balancer V2 स्थिर पूल से निकाला गया।
हैक से पहले, Balancer के पास TVL में लगभग $800 मिलियन था। हमले के दो सप्ताह के भीतर, लगभग $500 मिलियन प्रोटोकॉल से निकल गए। यह रक्तस्राव कभी नहीं रुका।
मार्च 2026 तक, Balancer का TVL लगभग $157 मिलियन पर है, जो 2021 के $3.5 बिलियन के शिखर से 95% की गिरावट है। यह पतन DeFi में देखे गए उस निरंतर विश्वास के क्षरण को दर्शाता है जब प्रोटोकॉल बार-बार सुरक्षा विफलताओं का सामना करते हैं, जो बाजार तनाव की अवधि के दौरान स्थापित क्रिप्टो कथाओं पर व्यापक दबाव के समान है।
TVL का पतन
−95%
Balancer का TVL ~$3.5B के शिखर (2021) से गिरकर ~$157M हो गया, हैक के बाद का पलायन पहले से ही वर्षों से चल रही गिरावट को तेज कर रहा है।
Martinelli ने स्पष्ट रूप से निर्णय को फ्रेम किया: "BLabs, एक कॉर्पोरेट इकाई के रूप में, प्रोटोकॉल के भविष्य के लिए एक संपत्ति के बजाय एक दायित्व बन गया है और राजस्व के किसी भी स्रोत के बिना जैसा है वैसा टिकाऊ नहीं है।"
क्या बंद होता है बनाम क्या लाइव रहता है
यह अंतर महत्वपूर्ण है: Balancer Labs, कंपनी, बंद हो रही है। Balancer प्रोटोकॉल, ऑन-चेन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और लिक्विडिटी पूल, लाइव और परिचालन में रहते हैं।
पुनर्गठन योजना के तहत, प्रमुख कर्मचारी Balancer OpCo नामक एक नई इकाई में स्थानांतरित हो सकते हैं, जो DAO गवर्नेंस वोट पर निर्भर है। प्रोटोकॉल का उत्पाद दायरा पांच क्षेत्रों तक सीमित हो जाएगा: reCLAMM पूल, लिक्विडिटी बूटस्ट्रैपिंग पूल, स्टेबलकॉइन और LST पूल, वेटेड पूल, और गैर-EVM चेन विस्तार।
गवर्नेंस का पुनर्निर्माण किया जा रहा है। BAL टोकन उत्सर्जन को शून्य कर दिया जाएगा, और veBAL गवर्नेंस मॉडल को पूरी तरह से समाप्त कर दिया जाएगा। DAO ट्रेजरी प्रोटोकॉल फीस का 100% कैप्चर करेगा, जो पहले 17.5% था। टोकनधारकों को एक निष्पक्ष निकास की पेशकश करने के लिए BAL बायबैक की योजना है, हालांकि शर्तें और समय DAO वोट के अधीन हैं।
Martinelli ने कहा है कि वह पुनर्गठित प्रोटोकॉल में कोई औपचारिक भूमिका नहीं निभाएंगे लेकिन सलाहकार के रूप में सेवा करने की पेशकश की है। हैक ने कॉर्पोरेट इकाई के लिए "वास्तविक और चल रहे कानूनी जोखिम" पैदा किए, जो एक कारक है जो तेजी से DeFi परियोजनाओं को संस्थागत दायित्व को सीमित करने के लिए DAO-पहले संरचनाओं की ओर धकेलता है।
BAL धारकों और लिक्विडिटी प्रदाताओं को क्या जानना चाहिए
BAL लगभग $0.16 पर ट्रेड कर रहा है, जो इसके सर्वकालिक उच्च से 88% नीचे है, लगभग $10 मिलियन के मार्केट कैप और $1.6 मिलियन के 24 घंटे की मात्रा के साथ। घोषणा के आसपास 24 घंटों में टोकन में 2.96% की मामूली वृद्धि देखी गई, संभवतः राहत को दर्शाती है कि अब एक ठोस योजना मौजूद है।
Balancer पूल में सक्रिय पोजीशन वाले लिक्विडिटी प्रदाताओं के लिए, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कार्यात्मक बने हुए हैं। हालांकि, $157 मिलियन पर TVL और गिरावट के साथ, लिक्विडिटी की गहराई पतली है। BAL उत्सर्जन का उन्मूलन प्राथमिक प्रोत्साहन को हटा देता है जो LP को प्रोटोकॉल में रखता था, जो आगे के बहिर्वाह को तेज कर सकता है।
प्रतिस्पर्धी रूप से, Balancer की गिरावट ने पहले से ही AMM परिदृश्य को फिर से व्यवस्थित कर दिया है। Uniswap, Curve, और Aerodrome जैसे प्रतिद्वंद्वियों ने पिछले वर्ष में Balancer से निकली अधिकांश लिक्विडिटी को अवशोषित कर लिया है। वेटेड पूल और लिक्विडिटी बूटस्ट्रैपिंग में प्रोटोकॉल का निचे, जो कभी एक विभेदक था, को आंशिक रूप से उन प्रतियोगियों द्वारा दोहराया गया है जिन्होंने तुलनीय सुरक्षा घटनाओं से बचा।
जैसा कि एक DeFi विश्लेषक ने Decrypt की रिपोर्टिंग में नोट किया, "टोकन प्रोत्साहनों और उत्सर्जन पर निर्मित पुराने DeFi मॉडल को चरणबद्ध तरीके से समाप्त किया जा रहा है। DAO गवर्नेंस में संक्रमण कानूनी जोखिम को अलग करने, निश्चित परिचालन ओवरहेड को कम करने, और गवर्नेंस और जवाबदेही को समुदाय की ओर अधिक सीधे स्थानांतरित करने में मदद कर सकता है।" वह फ्रेमिंग DeFi स्थिरता के बारे में व्यापक प्रश्नों को प्रतिध्वनित करता है, जो लिगेसी प्रोटोकॉल के बाजार विश्वास खोने पर सामने आने वाले चरम दर्द संकेतों के विपरीत नहीं है।
OpCo संक्रमण और BAL बायबैक शर्तों पर Balancer DAO गवर्नेंस वोट यह निर्धारित करेगा कि प्रोटोकॉल अपने सुव्यवस्थित रूप में स्थिर होता है या अपनी गिरावट जारी रखता है। वोट के लिए कोई समयरेखा की पुष्टि नहीं की गई है।
अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल एसेट बाजारों में महत्वपूर्ण जोखिम है। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना शोध करें।
