ब्लैकरॉक बिटकॉइन ETF $100 बिलियन को पार करता है, अगला लक्ष्य $200B

BlackRock का iShares Bitcoin Trust (IBIT) ने प्रबंधन के तहत संपत्ति में $100 बिलियन को पार कर लिया है, जो इतिहास में इस सीमा तक पहुंचने वाला सबसे तेज़ एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड बन गया है और $200 बिलियन तक पहुंचने के बारे में अटकलों को बढ़ावा दे रहा है।

यह मील का पत्थर जनवरी 2024 में लॉन्च के दो साल से भी कम समय में, U.S. स्पॉट Bitcoin ETF बाजार में प्रमुख शक्ति के रूप में IBIT की स्थिति को मजबूत करता है। किसी भी परिसंपत्ति वर्ग में किसी अन्य फंड ने इतनी जल्दी AUM में $100 बिलियन जमा नहीं किया है।

IBIT $100 बिलियन को पार करता है, हर ETF स्पीड रिकॉर्ड को तोड़ता है

BlackRock का स्पॉट Bitcoin फंड अब लगभग 800,000 BTC धारण करता है, जो एक आश्चर्यजनक संचय है जिसने इस क्षेत्र में हर प्रतिस्पर्धी को पीछे छोड़ दिया है। यह फंड जनवरी 2024 में लगभग एक दर्जन प्रतिद्वंद्वी स्पॉट Bitcoin ETF के साथ लॉन्च हुआ था, फिर भी IBIT ने लगातार शुद्ध प्रवाह का सबसे बड़ा हिस्सा हासिल किया है।

तेज़ ETF वृद्धि के लिए पिछला बेंचमार्क पारंपरिक इक्विटी और सोने के उत्पादों के पास था जिन्हें समान AUM स्तर तक पहुंचने में वर्षों अधिक समय लगा। 2004 में लॉन्च किया गया ऐतिहासिक गोल्ड ETF, SPDR Gold Shares (GLD), को $100 बिलियन पार करने में एक दशक से अधिक का समय लगा। IBIT ने इसे लगभग 14 महीनों में कर दिया।

यह गति न केवल इस अवधि में Bitcoin की कीमत में वृद्धि को दर्शाती है बल्कि संस्थागत खरीदारों से निरंतर, सुसंगत पूंजी आवंटन को भी दर्शाती है। फंड के प्रक्षेपवक्र को BlackRock के सबसे लाभदायक ETF के रूप में वर्णित किया गया है, यह एक विशिष्टता है जो महत्वपूर्ण महत्व रखती है क्योंकि फर्म विश्व स्तर पर हजारों फंडों का प्रबंधन करती है।

संस्थागत मांग के प्रॉक्सी के रूप में Bitcoin ETF अपनाने को ट्रैक करने वाले निवेशकों के लिए, $100 बिलियन का आंकड़ा एक गोल संख्या से अधिक है। यह एक महत्वपूर्ण द्रव्यमान का प्रतिनिधित्व करता है जो आवंटकों को Bitcoin को एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में देखने के तरीके को फिर से आकार देता है।

क्यों BlackRock की वितरण मशीन ने इसे संभव बनाया

BlackRock दुनिया का सबसे बड़ा परिसंपत्ति प्रबंधक है, जो कुल $10 ट्रिलियन से अधिक की संपत्ति का निरीक्षण करता है। यह स्केल IBIT को एक वितरण लाभ देता है जिसे कोई भी क्रिप्टो-मूल जारीकर्ता दोहरा नहीं सकता।

पंजीकृत निवेश सलाहकारों, संपत्ति प्रबंधन प्लेटफार्मों, पेंशन फंडों और संस्थागत सलाहकारों के साथ फर्म के मौजूदा संबंधों ने Bitcoin ETF आवंटन के लिए एक तैयार पाइपलाइन बनाई। जब एक वित्तीय सलाहकार पहले से ही अपने पोर्टफोलियो में BlackRock उत्पादों का उपयोग करता है, तो IBIT को जोड़ने के लिए एक स्टैंडअलोन क्रिप्टो फंड को ऑनबोर्ड करने की तुलना में न्यूनतम घर्षण की आवश्यकता होती है।

Fidelity के FBTC और ARK/21Shares के ARKB जैसे प्रतिस्पर्धियों ने अपने स्वयं के सार्थक प्रवाह को आकर्षित किया है, लेकिन IBIT कुल U.S. स्पॉट Bitcoin ETF बाजार के प्रमुख हिस्से का आदेश देता है। IBIT और दूसरे सबसे बड़े फंड के बीच का अंतर केवल चौड़ा हुआ है क्योंकि संस्थागत जनादेश तेजी से सबसे तरल उत्पाद में समेकित हो रहे हैं।

यह समेकन सोने के ETF में हुई घटना को दर्पण करता है, जहां GLD ने समान एक्सपोजर प्रदान करने वाले कई प्रतिस्पर्धियों के बावजूद संपत्ति का अधिकांश हिस्सा हासिल किया। व्यापक ETF परिदृश्य में, तरलता तरलता को जन्म देती है, और IBIT की शुरुआती बढ़त संरचनात्मक प्रभुत्व में बदल गई है।

संस्थागत 13F फाइलिंग ने IBIT पोजीशन रखने वाले पेंशन फंडों, हेज फंडों और पंजीकृत निवेश सलाहकारों की बढ़ती सूची का खुलासा किया है। यह अब खुदरा-संचालित व्यापार नहीं है। खरीदार आधार तेजी से उन्हीं संस्थानों को दर्शाता है जो पारंपरिक इक्विटी और बॉन्ड ETF को एंकर करते हैं।

$200 बिलियन Bitcoin ETF के पीछे का गणित

$100 बिलियन को पीछे छोड़ने के साथ, बाजार सहभागी पहले से ही $200 बिलियन के रास्ते को मैप कर रहे हैं। गणित में दो चर शामिल हैं: Bitcoin का मूल्य प्रक्षेपवक्र और नए प्रवाह की गति।

यदि Bitcoin की कीमत बिना किसी अतिरिक्त प्रवाह के वर्तमान स्तरों से दोगुनी हो जाती है, तो IBIT का AUM केवल कीमत वृद्धि पर यांत्रिक रूप से $200 बिलियन तक पहुंच जाएगा। एक अधिक यथार्थवादी परिदृश्य फंड के ऐतिहासिक रन रेट पर या उसके करीब निरंतर शुद्ध प्रवाह के साथ मध्यम मूल्य लाभ को जोड़ता है।

कई संरचनात्मक उत्प्रेरक उस समयरेखा को तेज कर सकते हैं। स्पॉट Bitcoin ETF के लिए 401(k) योजना समावेशन के बारे में चर्चा सक्रिय रहती है, और वहां कोई भी नियामक हरी बत्ती स्वचालित, आवर्ती प्रवाह के एक विशाल नए पूल को अनलॉक करेगी। सॉवरेन वेल्थ फंड और सार्वजनिक पेंशन प्रणालियां एक अन्य अप्रयुक्त आवंटक वर्ग का प्रतिनिधित्व करती हैं जो काफी हद तक किनारे पर बनी हुई है।

IBIT विकल्प बाजारों का विस्तार भी मायने रखता है। जैसे-जैसे IBIT के आसपास विकल्प पारिस्थितिकी तंत्र गहरा होता है, यह अधिक परिष्कृत हेजिंग और उपज रणनीतियों को सक्षम बनाता है जो पारंपरिक विकल्पों में वर्तमान में बैठी संस्थागत पूंजी को आकर्षित करती हैं। टोकनाइज्ड वित्तीय बुनियादी ढांचे में नए विकास पारंपरिक वित्त और डिजिटल परिसंपत्ति आवंटन के बीच के अंतर को और पाट सकते हैं।

जोखिम कारक वास्तविक बने हुए हैं। Bitcoin की 40% या अधिक की निरंतर गिरावट बिना छुटकारे के भी IBIT के AUM को $60 बिलियन की ओर वापस काट देगी। नियामक उलटफेर, हालांकि SEC के मौजूदा अनुमोदन ढांचे को देखते हुए असंभव है, नए संस्थागत अपनाने को फ्रीज कर सकता है। प्रतिस्पर्धी उत्पाद लॉन्च, संभावित स्पॉट Ethereum ETF विकास सहित, सीमांत पूंजी को केवल Bitcoin उत्पादों से दूर कर सकते हैं।

$200 बिलियन की सीमा संख्या से परे महत्व रखती है। उस स्केल पर, Bitcoin ETF AUM कुछ सबसे बड़े कमोडिटी और फिक्स्ड-इनकम फंड कॉम्प्लेक्स के प्रतिद्वंद्वी होंगे, संभावित रूप से मॉडल पोर्टफोलियो और संस्थागत आवंटन ढांचे में अनिवार्य समावेशन को ट्रिगर करेंगे जो वर्तमान में डिजिटल परिसंपत्तियों को बाहर करते हैं।

क्या IBIT 2026 में $200 बिलियन तक पहुंचता है या अधिक समय लेता है यह काफी हद तक BlackRock के नियंत्रण से बाहर के कारकों पर निर्भर करता है, मुख्य रूप से Bitcoin की कीमत और नियामक विकास की गति। फर्म ने पहले ही जो साबित कर दिया है वह यह है कि मांग बुनियादी ढांचा मौजूद है। $100 बिलियन का मील का पत्थर एक छत नहीं था बल्कि एक मार्ग बिंदु था, और संस्थागत पूंजी पाइपलाइन जिसने इसे बनाया है, बंद होने के कोई संकेत नहीं दिखाती है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल परिसंपत्ति बाजार महत्वपूर्ण जोखिम रखते हैं। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना खुद का शोध करें।