फिनटेक लाभप्रदता किसी की भी उम्मीद से तेजी से क्यों आ रही है

2022 में, विश्लेषकों और निवेशकों के बीच आम सहमति थी कि फिनटेक लाभप्रदता वर्षों दूर थी। अधिकांश प्रमुख फिनटेक कंपनियां नकदी जला रही थीं, विकास धीमा हो रहा था, और ब्याज दरें बढ़ रही थीं। गोल्डमैन सैक्स ने एक व्यापक रूप से उद्धृत रिपोर्ट में भविष्यवाणी की थी कि 2026 तक 15% से कम फिनटेक यूनिकॉर्न लाभप्रदता तक पहुंचेंगे। मार्च 2026 तक वास्तविक संख्या 40% के करीब है। CB Insights द्वारा संकलित डेटा के अनुसार, लाभप्रदता किसी की भी अपेक्षा से तेजी से आई, और कारण बताते हैं कि क्षेत्र आगे कहां जाता है।

लाभप्रदता स्कोरबोर्ड

राजस्व के हिसाब से सबसे बड़ी फिनटेक कंपनियों में, 2023 और 2025 के बीच लाभप्रदता की ओर बदलाव उल्लेखनीय था। Nubank 2022 में $364 मिलियन की शुद्ध हानि से 2025 में $1.97 बिलियन की शुद्ध आय तक पहुंच गया। Revolut 2023 में ब्रेक-ईवन से 2025 में $545 मिलियन के कर-पूर्व लाभ तक पहुंच गया। Klarna 2022 में $1 बिलियन की हानि से 2025 में $120 मिलियन के लाभ तक पहुंच गया। SoFi ने $400 मिलियन की शुद्ध आय की सूचना दी। Monzo ने पहली बार लाभप्रदता हासिल की।

यह पैटर्न उप-क्षेत्रों में भी जारी रहा। भुगतान में, Adyen का EBITDA मार्जिन 49% से बढ़कर 53% हो गया। ऋण में, Upstart लगातार छह हानि तिमाहियों के बाद Q3 2024 में सकारात्मक EBITDA पर लौट आया। बुनियादी ढांचे में, Plaid नकदी प्रवाह ब्रेक-ईवन तक पहुंच गया। इंश्योरटेक में, Oscar Health ने 2025 में पहली बार सकारात्मक EBITDA की सूचना दी।

300 से अधिक फिनटेक कंपनियों ने अरब-डॉलर के मूल्यांकन हासिल किए, और जो लाभप्रदता तक पहुंच गई हैं, वे अब उनमें सबसे मूल्यवान हैं। लाभप्रदता फिनटेक मूल्यांकन का प्राथमिक चालक बन गई है, जो निवेशकों द्वारा प्राथमिकता दी जाने वाली मेट्रिक के रूप में विकास दर की जगह ले रही है।

त्वरण के पीछे तीन बल

पहला बल फंडिंग सूखे द्वारा लागू लागत अनुशासन था। जब 2022 और 2023 में वेंचर कैपिटल सूख गया, तो फिनटेक कंपनियां जो ग्राहक अधिग्रहण, कर्मचारियों की संख्या और उत्पाद विस्तार पर स्वतंत्र रूप से खर्च कर रही थीं, उन्हें कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ा। Klarna ने 2022 और 2023 में अपने कार्यबल में 25% की कमी की। Chime ने अपने मार्केटिंग बजट में 40% की कटौती की। Brex ने उच्च-मूल्य एंटरप्राइज़ क्लाइंट पर ध्यान केंद्रित करने के लिए छोटे व्यवसाय खंड से बाहर निकल गया।

इन कटौतियों ने तुरंत बर्न रेट को कम कर दिया। लेकिन अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव सांस्कृतिक था। जिन कंपनियों ने किसी भी कीमत पर विकास के लिए अनुकूलन किया था, वे यूनिट इकोनॉमिक्स के लिए अनुकूलन करने लगीं। मार्केटिंग खर्च को व्यापक ब्रांड अभियानों से मापने योग्य रिटर्न के साथ प्रदर्शन चैनलों पर पुनर्निर्देशित किया गया। उत्पाद टीमों ने सुविधाएं जोड़ने के बजाय प्रति उपयोगकर्ता राजस्व बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित किया।

दूसरा बल ब्याज दर का अनुकूल प्रभाव था। फिनटेक जो ग्राहक जमा रखते हैं या ऋण प्रदान करते हैं, उच्च ब्याज दरों से लाभान्वित होते हैं। ब्राजील की ब्याज दरें 10% से ऊपर रहने के कारण 2022 और 2025 के बीच Nubank की शुद्ध ब्याज आय लगभग तीन गुना हो गई। SoFi की बैंकिंग सहायक कंपनी अपनी कम लागत वाली जमा (0.4% औसत लागत) और अपने ऋण उत्पादों (7.2% की औसत उपज) के बीच स्प्रेड अर्जित करती है। वैश्विक फिनटेक राजस्व 23% CAGR पर बढ़ने की उम्मीद है, और शुद्ध ब्याज आय सबसे तेजी से बढ़ने वाले घटकों में से एक है।

तीसरा बल ऑपरेटिंग लीवरेज था। फिनटेक कंपनियों ने 2019 से 2022 के उच्च-खर्च वाले वर्षों के दौरान अपने प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म बनाए। वे प्लेटफॉर्म अब लागत में आनुपातिक वृद्धि के बिना काफी अधिक मात्रा को संभाल सकते हैं। Stripe $1.1 ट्रिलियन की मात्रा को प्रोसेस करता है लेकिन $2 ट्रिलियन को प्रोसेस करने के लिए अपनी इंजीनियरिंग टीम को दोगुना करने की आवश्यकता नहीं है। इसकी वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, Adyen ने 2025 में केवल 8% कर्मचारियों की संख्या बढ़ाते हुए भुगतान मात्रा में $200 बिलियन जोड़े।

राजस्व मिश्रण बदल गया है

प्रारंभिक चरण के फिनटेक में आमतौर पर एक राजस्व स्रोत होता है। परिपक्व फिनटेक में तीन से पांच होते हैं। यह विविधीकरण लाभप्रदता में सुधार का एक प्रमुख कारण है। Revolut इंटरचेंज, विदेशी मुद्रा, क्रिप्टो ट्रेडिंग, प्रीमियम सब्सक्रिप्शन और व्यावसायिक खातों से राजस्व उत्पन्न करता है। SoFi ऋण, बैंकिंग, निवेश और प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म लाइसेंसिंग से कमाता है। Block Square (व्यापारी भुगतान), Cash App (उपभोक्ता भुगतान), और Afterpay (BNPL) से कमाता है।

जिन कंपनियों को लाभप्रदता तक पहुंचने में संघर्ष करना पड़ा, वे आमतौर पर एकल राजस्व स्रोत और उच्च ग्राहक अधिग्रहण लागत वाली कंपनियां हैं। Robinhood, जो मुख्य रूप से ऑर्डर फ्लो के लिए भुगतान और मार्जिन ऋण पर निर्भर करता है, 2025 में लाभप्रदता तक पहुंच गया लेकिन पतले मार्जिन के साथ। Lemonade, जो सीधे बीमा अंडरराइट करता है, सकल मार्जिन के आधार पर लाभदायक है लेकिन उच्च हानि अनुपात और मार्केटिंग लागत के कारण अभी भी EBITDA-नेगेटिव है।

फिनटेक $300 ट्रिलियन की वैश्विक वित्तीय सेवा उद्योग को फिर से आकार दे रहा है, और जो फिनटेक लाभप्रदता तक पहुंच गए हैं, वे एकल लेनदेन प्रकार पर निर्भर रहने के बजाय प्रत्येक ग्राहक से वित्तीय सेवाओं के राजस्व के कई टुकड़े कैप्चर करके ऐसा कर रहे हैं।

IPO पाइपलाइन के लिए लाभप्रदता का क्या अर्थ है

वर्तमान IPO बाजार के लिए लाभप्रदता एक पूर्वापेक्षा है। सार्वजनिक बाजार निवेशक जिन्होंने 2021 में गैर-लाभकारी फिनटेक IPO पर पैसा खोया, जिसमें Marqeta (IPO से 75% नीचे), Robinhood (IPO से 40% नीचे), और Affirm (एक समय पर IPO से 60% नीचे) शामिल हैं, अब निवेश करने से पहले प्रदर्शित लाभप्रदता की मांग करते हैं।

2026 में IPO की तैयारी कर रही फिनटेक, जिसमें Stripe, Klarna, Chime और PhonePe शामिल हैं, सभी लाभदायक हैं या लाभप्रदता के स्पष्ट रास्ते पर हैं। यह 2021 की श्रेणी से एक अलग समूह है। पिछले दशक में फिनटेक वेंचर फंडिंग 10 गुना से अधिक बढ़ी है, और IPO पाइपलाइन उस निवेश पर रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है। निवेशक जिन्होंने 2015 से 2019 में इन कंपनियों को फंड किया था, अब वह निकास मार्ग देख रहे हैं जिसका उन्हें वादा किया गया था।

कंपनियां अभी भी नकदी जला रही हैं

सभी फिनटेक लाभप्रदता तक नहीं पहुंचे हैं। Plaid नकदी-प्रवाह सकारात्मक है लेकिन उच्च स्टॉक-आधारित मुआवजे के कारण अभी तक GAAP लाभदायक नहीं है। Brex ने 2025 में नकारात्मक EBITDA की सूचना दी, हालांकि इसका एंटरप्राइज़ व्यवसाय यूनिट-इकोनॉमिक्स सकारात्मक है। उभरते बाजारों में कई छोटे फिनटेक अभी भी ग्राहक अधिग्रहण और बुनियादी ढांचे में निवेश कर रहे हैं।

लाभदायक और गैर-लाभकारी फिनटेक के बीच का अंतर क्षेत्र या भूगोल के बजाय व्यवसाय मॉडल परिपक्वता से अधिक मेल खाता है। जिन कंपनियों ने पैमाना हासिल कर लिया है (आम तौर पर $500 मिलियन से अधिक वार्षिक राजस्व) और विविध राजस्व स्रोत हैं, वे लाभदायक हैं। जो कंपनियां अभी भी विकास मोड में हैं या एकल-उत्पाद राजस्व रखती हैं, वे नहीं हैं।

वैश्विक फिनटेक बाजार 2030 तक $556 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है। उस आंकड़े का रास्ता लाभदायक कंपनियों के माध्यम से चलता है जो विकास में कमाई का पुनर्निवेश कर रही हैं, न कि वेंचर-फंडेड कंपनियों के माध्यम से जो उपयोगकर्ताओं को प्राप्त करने के लिए नकदी जला रही हैं। वह बदलाव, VC-फंडेड विकास से स्व-वित्तपोषित विकास तक, सबसे स्पष्ट संकेत है कि फिनटेक स्टार्टअप चरण से उद्योग चरण में चला गया है। गोल्डमैन की 2026 तक 15% लाभप्रदता की भविष्यवाणी सिर्फ गलत नहीं थी। इसने कम आंका कि जब पैसा स्वतंत्र रूप से बहना बंद हो गया तो फिनटेक कंपनियां कितनी जल्दी अनुकूलित होंगी।