$15 बिलियन मार्च ऑप्शंस एक्सपायरी से पहले Smart Money का गेम

Bitcoin (BTC) और Ethereum (ETH) के लिए 2026 की सबसे बड़ी तिमाही ऑप्शंस एक्सपायरी सामने है, जिसमें संयुक्त $15.15 बिलियन का नॉशनल वैल्यू Deribit पर शुक्रवार सुबह 08:00 UTC पर सेटल होगा।

इस इवेंट के बाद दोनों एसेट्स में कुल ओपन ऑप्शंस इंटरेस्ट का लगभग 40% खत्म हो जाएगा। दोनों ही अपने-अपने maximum pain point से काफी नीचे ट्रेड कर रहे हैं, जिससे सेटलमेंट से पहले और बाद में प्राइस में हलचल देखी जा सकती है।

Q1 का सबसे बड़ा Derivatives Reset

BTC ऑप्शंस में $13.03 बिलियन का एक्सपोजर है, जिसमें 1,89,792 कॉन्ट्रैक्ट्स ओपन इंटरेस्ट में हैं। वहीं, ETH में 1,029,679 कॉन्ट्रैक्ट्स के साथ $2.12 बिलियन जुड़ते हैं।

दोनों एसेट्स का put-to-call ratio 0.57 है, जो दिखाता है कि मार्केट में bearish टोन के बावजूद कॉल्स ज्यादा हैं।

Bitcoin का maximum pain $74,000 पर है, जबकि ETH का maximum pain $2,250 पर है। BTC की ट्रेडिंग करीब $68,685 और ETH लगभग $2,057 के आस-पास है, यानी दोनों एसेट्स इन थ्रेशोल्ड्स से काफी नीचे हैं।

यह गैप एक gravitational pull की तरह काम कर सकता है, जिससे settlement से पहले मार्केट मेकर्स हेजेज को एडजस्ट करते हुए प्राइसेस ऊपर की ओर खिंच सकते हैं।

Greeks.live के एनालिस्ट्स ने कहा है कि यह इस साल की पहली तिमाही (Q1) की सबसे बड़ी ऑप्शंस एक्सपायरी है, जिसमें लगभग 40% ऑप्शंस एक्सपायर होने जा रही है।

Institutional Positioning दिखा रही है अलग Story

हालांकि शॉर्ट-टर्म सेंटिमेंट bearish है, लेकिन ब्लॉक ट्रेड डेटा कुछ और दिखाता है। Greeks.live के मुताबिक, Deribit की ब्लॉक ट्रेड डाटा से पता चलता है कि institutional players अपने पोजिशन एग्रेसिव तरीके से रोल कर रहे हैं।

कई निवेशक अपनी एक्सपायर होने वाली कॉन्ट्रैक्ट्स को क्लोज कर रहे हैं और जून और सितंबर के लिए आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल ऑप्शंस में बड़ी एंट्री ले रहे हैं।

ये फॉरवर्ड पोजिशनिंग दिखाती है कि बड़े इन्वेस्टर्स फिलहाल क्रिप्टोकरेंसी प्राइस वीकनेस को टेम्पररी मान रहे हैं। वे मौजूदा स्तर डिफेंड करने से ज्यादा, एक्सपायरी के बाद मार्केट रिकवरी पर दांव लगा रहे हैं।

अलग से, Deribit के एनालिस्ट्स ने देखा है कि ETH में ओपन कॉल कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या ओपन पुट कॉन्ट्रैक्ट्स से ज्यादा है।

हालांकि, पिछले 24 घंटों में पुट वॉल्यूम ने कॉल वॉल्यूम को पीछे छोड़ दिया है, जिससे settlement से पहले हेजिंग activity के बढ़ने का संकेत मिलता है।

IV Crush और पोस्ट-Expiry प्लेबुक

Greeks.live के एनालिस्ट्स ने चेतावनी दी है कि इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) क्रश जल्द ही आ सकता है। एक्सपायरी के करीब आते हुए फ्रंट-एंड IV मजबूत बनी हुई है, लेकिन शुक्रवार के settlement के बाद वोलैटिलिटी में तीव्र गिरावट की संभावना बहुत अधिक है।

शॉर्ट-टर्म ऑप्शन बायर्स फिलहाल तेज़ theta decay का सामना कर रहे हैं, जबकि सेलर्स के पास इस समय बढ़त है।

कमोडिटीज़ में बुलिश ट्रेडिंग वॉल्यूम 25 मार्च को लगभग $850 मिलियन तक पहुंच गई, जिसमें ज्यादातर हिस्सा रोलओवर्स का था।

Greeks.live के एनालिस्ट्स के अनुसार, settlement से पहले लास्ट-मिनट सेल-ऑफ़ का फायदा उठाना अब भी ज्यादा संभावना वाली strategy है।

असल बड़ी मूव settlement के बाद 08:00 UTC के बाद आ सकती है। जैसे ही $15.15 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट खत्म होगा, maximum pain gravity भी गायब हो जाएगी।

अगर इतिहास देखा जाए तो बड़े क्वार्टरली एक्सपायरी के 3 से 7 दिन बाद ट्रेड करने लायक सबसे ज्यादा प्राइस मूवमेंट देखने को मिलती है।

क्या BTC और ETH को शुक्रवार से पहले दबाया गया था या settlement तक जबरदस्त तेजी बनी रही, यही अगले रुख की दिशा तय करेगा।

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