बिटकॉइन का 'संकुचित' मूल्यांकन शेयरों की तुलना में कम नकारात्मक जोखिम क्यों प्रदान करता है

एसेट मैनेजर Bitwise के अनुसार, Bitcoin BTC$66,875.07 ने पहले ही सख्त मौद्रिक नीति के प्रभावों को मूल्य में शामिल कर लिया हो सकता है, जिससे स्टॉक नवीनतम व्यापक आर्थिक झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गए हैं।

फर्म की टिप्पणियाँ ऐसे समय आई हैं जब क्रिप्टोकरेंसी $70,000 से नीचे सुधार जारी रखती है, जो वर्ष-दर-वर्ष 23.7% से अधिक गिर चुकी है।

भू-राजनीतिक अशांति और ऊर्जा व्यवधान, विशेष रूप से अमेरिका-ईरान संघर्ष से होर्मुज जलडमरूमध्य में रुकावट के कारण, हाल के हफ्तों में तेल और गैस की कीमतें बढ़ी हैं। इस उछाल ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर दबाव डाला है, जिससे बाजारों ने फेडरल रिजर्व की दर में कटौती पर पहले की गई शर्तों को वापस ले लिया है।

Polymarket और Kalshi सहित भविष्यवाणी बाजारों में, इस वर्ष Fed द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना लगभग निश्चितता से संदिग्ध हो गई है। व्यापारी अब लगभग 40% संभावना का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं कि दरों में बिल्कुल भी कटौती नहीं की जाएगी, जो 3% से कम से बढ़ गई है।

"ऊर्जा की कीमतें मुद्रास्फीति की उम्मीदों से निकटता से जुड़ी हुई हैं," Bitwise के वरिष्ठ शोध सहयोगी Luke Deans ने कहा। "हाल की वृद्धि ने मौद्रिक नीति मूल्य निर्धारण में सार्थक बदलाव किया है, जिसमें वर्ष के लिए पहले अपेक्षित फेडरल रिजर्व दर में कटौती काफी हद तक नई सख्ती की उम्मीदों की ओर उलट गई है।"

जबकि इक्विटीज़ प्रतिक्रिया में गिरने लगी हैं, S&P 500 इंडेक्स पिछले महीने में लगभग 8% गिर गया है, Bitwise का तर्क है कि bitcoin पहले ही समायोजित हो चुका है। क्रिप्टोकरेंसी अक्टूबर 2025 से कम हो रही है, जो तरलता और निवेशक जोखिम की भूख के प्रति इसकी संवेदनशीलता को दर्शाती है।

"Bitcoin, एक अत्यधिक प्रतिवर्ती और तरलता-संवेदनशील संपत्ति, आमतौर पर जोखिम की भूख में बदलाव के प्रति पहले प्रतिक्रिया करती है," Deans ने कहा। यह सुझाव देता है कि डिजिटल संपत्तियों ने कई पारंपरिक जोखिम संपत्तियों से पहले सख्त वित्तीय स्थितियों को प्रतिबिंबित करना शुरू कर दिया था। सापेक्ष मूल्यांकन संकेतक इस गतिशीलता को और मजबूत करते हैं।"

एक संकेतक, Mayer Multiple, जो bitcoin की स्पॉट कीमत की तुलना इसके 200-दिवसीय औसत से करता है, जनवरी से अपनी ऐतिहासिक सीमा के निचले प्रतिशतक में बैठा है, Deans ने कहा। यह सुझाव देता है कि BTC ने पहले ही उम्मीदों में व्यापक रीसेट सहन किया है।

इसके विपरीत, उन्होंने कहा, इक्विटीज़ ने वर्ष में "ऊंचे मूल्यांकन स्तर पर प्रवेश किया और केवल हाल ही में व्यापक स्थितियों के बिगड़ने के साथ पुनर्मूल्यांकन करना शुरू किया है।"

"ऐतिहासिक रूप से, जो संपत्तियाँ पर्याप्त मूल्यांकन संपीड़न से गुजरी हैं, वे कम नकारात्मक संवेदनशीलता प्रदर्शित करती हैं क्योंकि उत्तोलन और सट्टा स्थिति धीरे-धीरे समाप्त हो जाती है," Deans ने CoinDesk को बताया। "वैकल्पिक रूप से, चक्रीय उच्च स्तर के करीब व्यापार करने वाले बाजार अक्सर नकारात्मक व्यापक उत्प्रेरकों के प्रति अधिक भेद्यता बनाए रखते हैं।"

क्रिप्टो के भीतर, bitcoin के प्रभुत्व ने बाजार संरचना को कड़ा कर दिया है। Bitwise ने नोट किया कि altcoins में सहसंबंध बढ़ गए हैं, जो BTC की कीमत द्वारा संचालित एक एकल-कारक वातावरण की ओर इशारा करते हैं।