BTC पर बढ़ता दबाव: ऑन-चेन डेटा से Bitcoin की संस्थागत निकासी का खुलासा

Bitcoin अंदर से संकट के संकेत भेज रहा है। ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म CryptoQuant से ट्रैक की गई जानकारी संस्थागत बेचैनी में वृद्धि दिखाती है, और दो मेट्रिक्स एक साथ चेतावनी के संकेत प्रदर्शित कर रहे हैं जो महीने के बाकी समय के लिए Bitcoin की दिशा तय कर सकते हैं।

Coinbase Premium का पतन

संस्थागत Bitcoin व्यवहार में सबसे स्पष्ट खिड़कियों में से एक अब काफी हद तक नकारात्मक हो गई है। क्रिप्टो विश्लेषक Darkfost द्वारा समीक्षा किए गए CryptoQuant डेटा के अनुसार, Coinbase Premium Index, जो Coinbase Advanced और Binance के बीच मूल्य अंतर को मापता है, फरवरी की शुरुआत में क्रिप्टो क्रैश के बाद से अपनी सबसे नकारात्मक रीडिंग पर गिर गया है।

यह संकेतक विशेष महत्व रखता है क्योंकि प्रत्येक एक्सचेंज में मुख्य रूप से किस प्रकार का ट्रेडिंग हो रहा है। Coinbase Advanced पेशेवर और संस्थागत निवेशकों के लिए पसंदीदा प्लेटफॉर्म है, जबकि Binance एक व्यापक, मुख्य रूप से खुदरा आधार की सेवा करता है। जब भी Coinbase की कीमतें Binance के मुकाबले छूट पर ट्रेड कर रही हैं, तो इसका मतलब है कि संस्थागत प्रतिभागी व्यापक बाजार की तुलना में अधिक बेच रहे हैं।

Bitcoin Coinbase Premium. स्रोत: @Darkfost_Coc On X

संस्थागत भावना चल रहे भू-राजनीतिक और आर्थिक विकास द्वारा आकार ले रही है। ईरान में संघर्ष, तेल की बढ़ती कीमतें, और मुद्रास्फीति और बॉन्ड यील्ड के आसपास की चिंताएं सीधे तौर पर प्रभावित कर रही हैं कि संस्थागत निवेशक Bitcoin में कैसे निवेश कर रहे हैं।

ये वास्तव में उसी प्रकार के मैक्रो वेरिएबल हैं जिनके प्रति बड़े फंड और संस्थागत डेस्क संरचनात्मक रूप से संवेदनशील हैं, और हाल के दिनों में स्थितियों के बिगड़ने के साथ, ये संस्थान प्रतिक्रिया में अपने Bitcoin एक्सपोजर को कम कर रहे हैं।

$72,500 पर एक हठी सीमा

भले ही मैक्रो भावना स्थिर हो जाए, Bitcoin अभी भी एक संरचनात्मक बाधा का सामना कर रहा है जिसे ऑन-चेन डेटा अनदेखा करना मुश्किल बना देता है। CryptoQuant डेटा का उपयोग करके ट्रैक किए गए दूसरे मेट्रिक के अनुसार, Bitcoin की मूल्य कार्रवाई अभी भी अपनी realized price को पुनः प्राप्त करने में असमर्थ है जब निष्क्रिय आपूर्ति को बाहर रखा जाता है। 

यह समायोजित realized price उस Bitcoin को फ़िल्टर करती है जो सात वर्षों से अधिक समय में नहीं चली है। एक बार जब इसे स्थानांतरित हुए सात वर्षों से अधिक हो जाते हैं, तो सिक्कों को या तो स्थायी रूप से खो गया माना जाएगा या दीर्घकालिक धारकों द्वारा रखा जाएगा जो बाजार गतिविधि में भाग नहीं लेते हैं। उस निष्क्रिय आपूर्ति को हटाने से एक लागत आधार उत्पन्न होता है जो वास्तव में बाजार में परिचालित सिक्कों को अधिक सटीक रूप से दिखाता है। 

लेखन के समय, वह समायोजित realized price लगभग $72,500 पर बैठी है। दिलचस्प बात यह है कि संपूर्ण Bitcoin realized price भी इस स्तर से नीचे है।

BTC Adjusted Realized Price. स्रोत: @Darkfost_Coc On X

इस स्तर का महत्व ऐतिहासिक संदर्भ में रखे जाने पर स्पष्ट हो जाता है। पिछले bear market चरणों में, Bitcoin ने अक्सर इस लागत आधार से नीचे छह से दस महीने बिताए हैं इससे पहले कि वह फिर से इसके ऊपर तोड़ने में सफल हो। वर्तमान संरचना उन पहले की अवधियों से मिलती जुलती शुरू हो रही है। हालांकि Bitcoin की कीमत मार्च के मध्य में $76,000 तक तोड़ने में सफल रही, लेकिन तब से यह समायोजित realized price से नीचे ट्रेडिंग में वापस आ गई है।

यदि वर्तमान चक्र इसका अनुसरण करता है, तो निहितार्थ यह है कि Bitcoin को $72,500 से नीचे और इसके आसपास ट्रेडिंग करते हुए कई और कठिन महीनों का सामना करना पड़ सकता है इससे पहले कि एक निरंतर रिकवरी व्यवहार्य हो। 

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