बिटकॉइन को आज एक नए बड़े लिक्विडिटी टेस्ट से गुजरना होगा क्योंकि भू-राजनीतिक दबाव के बीच $2.2B बाजार में आ रहा है

FTX 31 मार्च को अपना चौथा लेनदार वितरण शुरू करेगा, जिसमें BitGo, Kraken और Payoneer के माध्यम से 1 से 3 कारोबारी दिनों के भीतर लगभग $2.2 बिलियन पात्र ग्राहकों तक पहुंचने वाले हैं।

कागज पर, यह सिर्फ एक और नियमित दिवालियापन मील का पत्थर जैसा लग सकता है। लेकिन व्यवहार में, यह एक नया तरलता परीक्षण हो सकता है जो Bitcoin के पिछले एक साल की सबसे कठिन वृहद अवधियों में से एक के दौरान ट्रेडिंग करते समय आ रहा है।

वितरण का समय ही वह है जो इसे पूरे बाजार के लिए एक बड़ी बाधा में बदलने की क्षमता रखता है।

CryptoSlate ने इस महीने की शुरुआत में चेतावनी दी थी कि वितरण की नई लहर पहले से ही नाजुक Bitcoin बाजार में अल्पकालिक बिक्री दबाव पैदा कर सकती है। उस समय, चिंता यह थी कि FTX नकदी बाजार में तब आएगी जब Bitcoin $70,000 से ऊपर रिकवर करने की कोशिश कर रहा था। तब से, वह सेटअप केवल कमजोर हुआ है।

Bitcoin की कीमत में गिरावट ही वह है जिसने इस वितरण को शक्ति दी। लगभग एक महीने पहले, हम चिंतित थे कि बाजार में एक बड़ा भुगतान तब आएगा जब यह ऊपर की ओर तोड़ने की कोशिश कर रहा था।

अब, हम चिंतित हैं कि क्या Bitcoin एक और तरलता परीक्षण को अवशोषित कर सकता है जबकि तेल और दरों से लेकर डॉलर तक सब कुछ जोखिम संपत्तियों के खिलाफ चल रहा है। Brent इस महीने 56% वृद्धि की ओर बढ़ रहा है, जो अब तक का सबसे बड़ा रिकॉर्ड है, जबकि डॉलर भी पिछले जुलाई के बाद से अपनी सबसे बड़ी मासिक वृद्धि की ओर बढ़ रहा है।

FTX ने कहा कि लेनदार 31 मार्च को वितरण प्राप्त करना शुरू करेंगे, जिसमें Dotcom ग्राहक दावों को 18% की वृद्धिशील वितरण मिलेगा, जो संचयी रिकवरी को 96% तक लाएगा। US ग्राहक हकदारी दावों को 100% तक पहुंचने के लिए 5% प्राप्त होगा, जबकि सामान्य असुरक्षित और डिजिटल संपत्ति ऋण दावों को प्रत्येक को 100% तक पहुंचने के लिए 15% प्राप्त होगा। सुविधा दावे 120% संचयी वितरण पर बने हुए हैं।

लेनदार इन संख्याओं पर केंद्रित हैं, क्योंकि रिकवरी का प्रत्येक प्रतिशत अंक जो उन्हें मिलता है, वह लगभग ढाई साल पहले FTX के पतन से हुई क्षति को काफी कम करता है।

हालांकि, बाजार का शेष हिस्सा एक अधिक तत्काल समस्या पर केंद्रित है: Bitcoin के लिए काफी कठिन सप्ताह में जब $2.2 बिलियन एक्सचेंज खातों में आते हैं तो क्या होगा?

एक नियमित FTX भुगतान जोखिम-विमुख बाजार से मिलता है

Brent क्रूड रिकॉर्ड मासिक वृद्धि की ओर बढ़ रहा है, जबकि बाजार युद्ध से पहले Fed में ढील की कीमत निर्धारण से इस साल दरों को रोके रखने की प्रभावी रूप से अपेक्षा करने की ओर बढ़ गए हैं। कुल मिलाकर वित्तीय स्थितियां मार्च में पिछले अप्रैल के टैरिफ झटके के बाद से सबसे तेज एक महीने की गति से कड़ी हुईं, जो उच्च ऊर्जा कीमतों, व्यापक क्रेडिट स्प्रेड, बढ़ती उधार लागत और गिरती स्टॉक कीमतों द्वारा संचालित थी।

एक शांत बाजार में, FTX लेनदार नकदी की यह राशि निश्चित रूप से उल्लेखनीय होगी, लेकिन यह सबसे अधिक संभावना Bitcoin की अल्पकालिक स्थिरता में एक निर्णायक कारक नहीं होगी।

हालांकि, इस तरह के बाजार में, FTX भुगतान निश्चित रूप से यह परीक्षण बन सकता है कि क्या मांग मुख्य समर्थन खोए बिना तरलता की एक बड़ी लहर को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त मजबूत है। हम बाजार की रक्षात्मकता को क्रिप्टो कीमतों और डॉलर इंडेक्स दोनों में देख सकते हैं, जो लगभग एक साल में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

Bitcoin बाजार अलग नहीं है। CryptoSlate की पहले की थीसिस कि एक स्पॉट-नेतृत्व वाली रिकवरी $70,000 के निचले स्तर में वापस धकेल रही है, एक अधिक रक्षात्मक पैटर्न को रास्ता दे चुकी है। Bitcoin लगभग $66,600 पर बना हुआ है बजाय पूरी तरह से टूटने के, लेकिन हम स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि यह एक ऐसे बाजार की तरह ट्रेडिंग नहीं कर रहा है जिसके पीछे मजबूत जोखिम भूख हो।

हालांकि यह Bitcoin के लिए अच्छी खबर नहीं है, यह व्यापक क्रॉस-एसेट तस्वीर के अनुरूप है, जिसमें तेल में उछाल, डॉलर मजबूत हो रहा है, और एशियाई इक्विटी वर्षों में अपने कुछ सबसे तीव्र मासिक नुकसान दर्ज कर रही हैं।

यह हमें तीन निकट-अवधि संभावनाओं के साथ छोड़ता है।

पहला सबसे सरल है: कुछ लेनदार जोखिम कम करते हैं, कुछ नकदी रखते हैं, और Bitcoin अगले कई कारोबारी दिनों में फंड निपटान के रूप में नए दबाव में आता है।

दूसरा अधिक रचनात्मक है: भुगतान को डर से अधिक आसानी से अवशोषित किया जाता है क्योंकि इवेंट पर भारी रिपोर्टिंग की गई थी और व्यापक रूप से अपेक्षित था, जिससे Bitcoin को $60,000 के मध्य में बनाए रखने की अनुमति मिलती है भले ही वृहद स्थितियां कठिन बनी रहें।

तीसरा परिणाम है जो बुल्स को सबसे अधिक चाहिए: क्रिप्टो व्यापक जोखिम कॉम्प्लेक्स से अलग हो जाता है और वितरण को ताजा पूंजी के रूप में मानता है जो अंततः डिजिटल संपत्तियों में वापस घूम सकती है।

FTX लेनदार भुगतान स्वयं निर्धारित और व्यापक रूप से ज्ञात था, लेकिन वैश्विक वृहद और भू-राजनीतिक पृष्ठभूमि नहीं थी। तेल ऊंचा होने, Fed प्रतीक्षा-और-देखो मोड में होने, वित्तीय स्थितियां कड़ी होने, और Bitcoin इस महीने की शुरुआत में CryptoSlate द्वारा हाइलाइट किए गए रिकवरी जोन से काफी नीचे पिन होने के साथ, अब सवाल यह है कि क्या बाजार उस नकदी प्रवाह को अवशोषित कर सकता है बिना इस वितरण को कमजोरी के अगले स्रोत में बदले।

पोस्ट Bitcoin has to survive a new major liquidity test today as $2.2B hits the market on top of geopolitical pressure सबसे पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।