eTranzact ने 2025 में ₦30.6bn का राजस्व दर्ज किया लेकिन खर्च में 45% की वृद्धि के कारण लाभ में 27% की गिरावट आई

eTranzact International Plc ने 2025 में अधिक पैसा कमाया। लेकिन इसमें से कम रखा।

लागोस-सूचीबद्ध पेमेंट टेक्नोलॉजी कंपनी ने वर्ष को ₦30.6 बिलियन के राजस्व के साथ बंद किया, जो 2024 में ₦29.9 बिलियन से अधिक है। सतह पर, यह प्रगति की तरह दिखता है। संख्याओं में गहराई से जाएं तो एक अलग कहानी सामने आती है। कर के बाद लाभ ₦3.39 बिलियन से गिरकर ₦2.47 बिलियन हो गया, जो एक ऐसे वर्ष में 27% की गिरावट है जब कंपनी ने अपनी शीर्ष रेखा बढ़ाई।

दबाव ऊपर से नहीं आया। सकल लाभ वास्तव में बेहतर हुआ, ₦11.4 बिलियन से बढ़कर ₦14.3 बिलियन हो गया, क्योंकि बिक्री की लागत ₦18.5 बिलियन से घटकर ₦16.3 बिलियन हो गई। eTranzact का मुख्य स्विचिंग और मर्चेंट-एक्वायरिंग व्यवसाय अधिक कुशल हो गया। समस्या वह सब कुछ है जो इसके बाद आया।

Niyi Toluwalope, eTranzact Plc के मुख्य कार्यकारी अधिकारी

प्रशासनिक खर्च एक ही वर्ष में ₦6.4 बिलियन से बढ़कर ₦9.2 बिलियन हो गया, जो 45% की वृद्धि है। कर्मचारी लागत ने इसमें से अधिकांश को संचालित किया, ₦3.8 बिलियन से बढ़कर ₦4.7 बिलियन हो गई क्योंकि कर्मचारियों की संख्या 353 से बढ़कर 405 हो गई। बिक्री और विपणन लागत दोगुनी से अधिक हो गई, ₦424 मिलियन से ₦931 मिलियन। कंपनी कठिन खर्च कर रही है, और खर्च राजस्व वृद्धि से आगे निकल रहा है।

कर बिल ने चीजों को और खराब कर दिया। आयकर व्यय ₦1.5 बिलियन से बढ़कर ₦1.73 बिलियन हो गया, लेकिन बड़ी कहानी प्रभावी कर दर है, जो 31% से बढ़कर 41% हो गई। गैर-कटौती योग्य खर्च ₦234 मिलियन से बढ़कर ₦792 मिलियन हो गया और दर को तेजी से बढ़ा दिया। कंपनी अधिक कर इसलिए नहीं दे रही है क्योंकि उसने अधिक कमाया, बल्कि इसलिए कि उसकी लागत का एक बड़ा हिस्सा संरक्षित नहीं किया जा सकता।

इसे एक साथ रखें और तस्वीर एक आक्रामक विकास चरण में एक कंपनी की है, जो लोगों, बुनियादी ढांचे और बाजार दृश्यता पर खर्च कर रही है, और अपनी निचली रेखा में लागत को अवशोषित कर रही है। यह जानबूझकर हो सकता है। पांच साल का सारांश दिखाता है कि eTranzact 2023 तक संचित घाटे में था, 2024 में केवल प्रतिधारित आय सकारात्मक हो गई। एक कंपनी जिसने घाटे से बाहर निकलने में वर्षों बिताए, वह निकट अवधि के लाभ का त्याग करने में कोई आपत्ति नहीं करती यदि खर्च कुछ टिकाऊ बनाता है।

लेकिन वित्तीय कहानी के साथ-साथ एक दूसरी कहानी चल रही है, और यह स्वामित्व से संबंधित है।

Access Bank ने eTranzact में हिस्सेदारी कम की

Access Bank, जो एक बार 37.56% हिस्सेदारी के साथ कंपनी का प्रमुख शेयरधारक था, ने 2025 के अंत तक अपनी स्थिति को 7.74% तक कम कर दिया। यह एक महत्वपूर्ण संस्थागत निवेशक द्वारा एक नाटकीय निकास है। वित्तीय विवरण यह नहीं बताते कि क्यों, या किसने उन शेयरों को अवशोषित किया। शेयरधारक रजिस्टर जो दिखाता है वह यह है कि eTranzact Global Limited अब 15.03% रखता है, जो सापेक्ष वजन के मामले में पिछले वर्ष के 22.5% से अधिक है। स्वामित्व की एकाग्रता शांति से, बिना सार्वजनिक स्पष्टीकरण के बदल गई है।

निवेशकों के लिए, यह मायने रखता है। रजिस्टर पर Access Bank की उपस्थिति एक संकेत था, एक बड़ा, विनियमित वित्तीय संस्थान जो कंपनी के संचालन के घनिष्ठ ज्ञान के साथ एक सार्थक हिस्सेदारी रखने का विकल्प चुन रहा था। इसका निकास-निकट ऐसे प्रश्न उठाता है जिनका वार्षिक रिपोर्ट उत्तर नहीं देती।

क्या कमी एक पोर्टफोलियो निर्णय था? कंपनी की दिशा के बारे में एक संकेत? प्लेटफॉर्म स्तर पर चल रहे स्वामित्व पुनर्गठन की प्रतिक्रिया? चुप्पी स्पष्ट है।

जो विवाद में नहीं है वह यह है कि eTranzact की परिचालन बुनियाद बरकरार है। मर्चेंट एक्वायरिंग राजस्व दोगुने से अधिक हो गया, ₦5.2 बिलियन से ₦10.5 बिलियन, जो पूरे आय विवरण में उत्कृष्ट रेखा है।

स्विचिंग सेवाएं ₦24.7 बिलियन से गिरकर ₦19.9 बिलियन हो गईं, एक गिरावट जो अपनी स्पष्टीकरण की हकदार है, लेकिन मर्चेंट एक्वायरिंग उछाल ने सकल लाभ स्तर पर अंतर को पूरी तरह से कवर किया।

नकद और अल्पकालिक जमा भी फूल गया, ₦12.7 बिलियन से ₦31.7 बिलियन तक, जो मुख्य रूप से निपटान और होल्डिंग खातों से बंधे प्रतिबंधित नकदी में ₦18.2 बिलियन की वृद्धि से संचालित है। यह परिचालन नकदी है, मुक्त नकदी नहीं, लेकिन यह संकेत देता है कि प्लेटफॉर्म काफी अधिक लेनदेन मात्रा को संसाधित कर रहा है।

कंपनी ने हाल की स्मृति में अपना पहला लाभांश दिया, ₦1.15 बिलियन या ₦0.125 कोबो प्रति शेयर, एक संकेत कि प्रबंधन का मानना है कि रिकवरी चरण का सबसे बुरा समय उनके पीछे है।

क्या वह विश्वास उचित है यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या 2025 में खर्च में वृद्धि 2026 में प्रबंधन जिस रिटर्न पर गिनती कर रहा है उसे उत्पन्न करती है। सकल मार्जिन कहता है कि व्यवसाय काम करता है। लाभ रेखा कहती है कि व्यवसाय अभी भी अपना स्थान खोज रहा है।

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