Come Si Stanno Adattando le Agenzie di Rating all'Ascesa degli Asset Digitali
L'espansione degli asset digitali sta spingendo le società di rating creditizio a esplorare nuovi metodi di valutazione e a confrontarsi con nuovi quadri normativi.
Tuttavia, ci sarà un impatto immediato limitato sui punteggi di credito tradizionali.
Nel tentativo di portare maggiore chiarezza e coerenza a questo settore in continua evoluzione, gli organismi di regolamentazione stanno elaborando nuove regole.
Questi organismi includono SEBI in India e MiCAR nell'Unione Europea.
Impatto degli Asset Digitali
Sebbene sia vero che il possesso di criptovalute non influisce direttamente su un punteggio di credito tradizionale, i comportamenti finanziari associati lo fanno.
Impegnarsi nei volatili mercati crypto utilizzando fondi presi in prestito, come carte di credito o prestiti personali, può aumentare il debito e l'utilizzo del credito, che, se non gestito attentamente, può avere un'influenza negativa su un punteggio di credito.
Nuovi rischi, come difficoltà operative, possibili frodi e vulnerabilità di cybersecurity, sorgono quando le istituzioni finanziarie tradizionali si impegnano negli asset digitali.
Il potenziale impatto di questi rischi e l'incertezza normativa associata sul merito creditizio e sulla stabilità di una banca viene valutato da agenzie di rating come Fitch, Moody's e S&P Global.
Quando valutano il merito creditizio di individui e piccole imprese, specialmente quelli senza una storia creditizia formale, i prestatori tradizionali e le società di informazioni creditizie si stanno rivolgendo a "impronte digitali" come la cronologia delle transazioni online, le valutazioni dell'e-commerce e i pagamenti delle bollette.
Questo cambiamento è guidato dall'ascesa della finanza digitale.
Poiché gli asset digitali, la finanza decentralizzata (DeFi) e le stablecoin mancano delle strutture standardizzate e dei dati storici degli strumenti di debito convenzionali, le agenzie di rating del credito stanno sviluppando nuovi framework analitici per valutare i rischi unici associati a questi asset.
CRA e Regolamentazione
Per garantire la protezione degli investitori e mantenere la stabilità finanziaria, gli organismi di regolamentazione stanno lavorando per stabilire linee guida chiare per il mercato degli asset digitali.
Le agenzie di rating stanno affrontando un controllo più rigoroso da parte dei regolatori che cercano una maggiore trasparenza riguardo alle loro metodologie di rating per i prodotti relativi agli asset digitali, alla loro gestione dei conflitti di interesse e ai dati sulle prestazioni che forniscono.
Con l'implementazione completa che avverrà in fasi durante il 2024 e il 2026, il regolamento sui mercati delle cripto-attività dell'Unione Europea (MiCAR) crea un quadro giuridico completo per l'emissione e la fornitura di servizi relativi alle cripto-attività.
In India, una volta che le normative necessarie saranno in vigore, i titoli relativi agli asset digitali dovranno conformarsi ai rigorosi requisiti di divulgazione del SEBI per gli emittenti di strumenti di debito.
A causa della loro natura distribuita e dell'uso diffuso in tutto il mondo, gli asset digitali sono soggetti a un insieme di regole che rende difficile imporre coerenza e aumenta la possibilità di arbitraggio normativo.
Il mondo in rapida evoluzione delle soluzioni e dei prodotti di asset digitali presenta alle autorità nuovi ostacoli, che sono determinate a superare.
Le agenzie di rating fungono da valutatori imparziali essenziali nei mercati convenzionali e si prevede che svolgano un ruolo comparabile per gli asset digitali man mano che la chiarezza normativa avanza e il mercato si evolve.
Cosa Dice Fitch
In un documento di ricerca pubblicato l'8 dicembre, Fitch Ratings ha affermato che le banche negli Stati Uniti affrontano nuove possibilità e minacce dalla regolamentazione degli asset digitali.
Secondo l'agenzia, l'uso crescente degli asset digitali da parte delle banche statunitensi migliora le loro offerte di prodotti, che a loro volta potrebbero aumentare le commissioni, i rendimenti, l'efficienza operativa e il servizio clienti.
Fitch ha affermato che anche in aree a rischio relativamente basso come la gestione della liquidità e i servizi fiduciari e di custodia, aumenta i rischi associati alla reputazione, alla liquidità, alle operazioni e alla conformità.
Negli ultimi anni, l'ambiente normativo degli Stati Uniti è cambiato drasticamente per accogliere gli asset digitali.
Dopo molte deliberazioni sotto l'amministrazione Biden, le banche statunitensi possono ora offrire servizi basati su blockchain, custodia di criptovalute ed emissione di stablecoin senza prima ottenere l'approvazione.
Alcune delle banche più prestigiose del mondo hanno recentemente annunciato progetti relativi agli asset digitali, tra cui JP Morgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo.
Un certo numero di aziende legate alle criptovalute stanno richiedendo carte come banche fiduciarie federali.
Approfondimenti Essenziali da Moody's
Passando da Fitch, anche Moody's sottolinea l'influenza delle nuove tecnologie come l'IA e le criptovalute nella loro recente revisione del credito.
Principali beneficiari: fornitori di tecnologia, industrie che dipendono dai dati come la finanza e la sanità, nonché settori ad alta intensità di manodopera come la logistica, tutti destinati a trarre significativi vantaggi dall'integrazione dell'IA.
Potenziale limitato di crescita: le industrie caratterizzate da tempi di investimento prolungati, come la produzione e le aziende farmaceutiche, probabilmente sperimenteranno interruzioni minime o opportunità di avanzamento.
Disparità regionali: le variazioni nell'innovazione, nelle spese energetiche, negli ambienti normativi e nella disponibilità di talenti creeranno rischi di credito incoerenti nei mercati internazionali.
Collaborazione con Chainlink e Offerte di Rating di S&P
Continuando con altre agenzie importanti, S&P Global Ratings fornisce servizi di indice completi per le criptovalute, nonché valutazioni e approfondimenti per gli asset tokenizzati e le stablecoin.
Per avere successo in questo nuovo mercato, si affidano ai loro collaudati framework analitici e rating creditizi.
Un sistema di valutazione per la stabilità delle stablecoin popolari, come USDT e USDC, è stato creato da S&P Global Ratings. Fattori come la qualità degli asset, la governance, la conformità normativa, la liquidità e le prestazioni passate sono considerati in queste valutazioni. Grazie a una collaborazione con Chainlink, gli SSA possono anche essere accessibili onchain.
Vari fondi del tesoro tokenizzati e obbligazioni digitali emesse su varie blockchain sono stati valutati e classificati dall'azienda.
Sembra che ci sia una tendenza verso l'uso di metodi di classificazione finanziaria standard per i servizi finanziari costruiti sulla blockchain. Il sistema Sky, un sistema di finanza decentralizzata (DeFi), è stato il primo a ricevere un rating creditizio da S&P Global Ratings nell'agosto 2025.
Non contenti di limitarsi alle stablecoin e agli asset tradizionali tokenizzati, hanno mostrato il loro impegno con i gruppi di criptovalute native.
La ricerca e gli articoli di S&P Global approfondiscono vari argomenti come gli effetti della regolamentazione, i rischi operativi nella finanza decentralizzata, i progressi nelle obbligazioni digitali e lo sviluppo complessivo del mercato.
Una vasta gamma di indici di criptovalute è fornita da S&P DJI, un settore unico di S&P Global.
Utilizzando metriche come la capitalizzazione di mercato e la liquidità, questi indici tracciano i progressi di vari asset digitali, escludendo i token per la privacy e le stablecoin.
Il set di indici S&P Digital Market include un indice di mercato generale e indici Bitcoin ed Ethereum. I token e i protocolli costruiti sul protocollo DeFi possono essere valutati utilizzando l'indice S&P Cryptocurrency DeFi.
Una combinazione innovativa di criptovalute e azioni legate alle criptovalute farà il suo debutto nell'indice S&P Digital Markets 50 alla fine del 2025.
L'obiettivo dell'approccio di S&P Global è migliorare i processi decisionali delle istituzioni all'interno dei quadri normativi introducendo standard finanziari e chiarezza nel mercato degli asset digitali.
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Decentralizzazione e Privacy: Approfondimenti da Cais Manai di TEN Protocol
In questo episodio di Blockcast, il conduttore Takatoshi Shibayama si siede con Cais Manai, co-fondatore di TEN Protocol, per approfondire le complessità della privacy blockchain e della decentralizzazione. Cais condivide il suo viaggio dalla scoperta di Bitcoin nel 2012 alla co-fondazione di TEN Protocol, un progetto focalizzato sull'integrazione della privacy nelle soluzioni Layer 2 di Ethereum.
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