Apollo Sostiene l'IA per Rivoluzionare il Settore della Creazione di Software

Apollo Global Management, uno dei più grandi gestori di asset alternativi al mondo, ha fatto scommesse strategiche contro il debito di diverse società di software aziendali, citando le crescenti preoccupazioni su come l'intelligenza artificiale potrebbe indebolire parti del settore tecnologico.

Apollo ha assunto posizioni short su prestiti di fornitori di software, tra cui Internet Brands, SonicWall e Perforce, perché temeva che i modelli di business tradizionali di queste istituzioni potessero affrontare pressioni sugli utili mentre le piattaforme di IA automatizzano funzioni un tempo vendute come servizi software ad alto margine.

Tuttavia, le scommesse, che rappresentavano una frazione del suo portafoglio di credito da 700 miliardi di dollari e sono state mantenute per gran parte dell'anno, sono ora state chiuse.

Apollo avverte che l'IA potrebbe danneggiare l'industria del software aziendale

Apollo sostiene che l'IA rappresenta rischi per il software aziendale, il più grande obiettivo per il capitale privato nell'ultimo decennio. Anche altri prestatori privati hanno argomentato in modo simile, affermando che il software si distingue come uno dei settori più esposti all'IA, poiché la tecnologia può automatizzare molte funzioni attualmente gestite da strumenti di codifica, software di supporto clienti e sistemi finanziari di routine.

Ciononostante, le scommesse short di Apollo erano solo una piccola parte del suo libro di credito da 700 miliardi di dollari—meno dell'1%—secondo una persona a conoscenza della questione, con alcuni dei fondi utilizzati come coperture.

Tuttavia, i prestiti software contro cui Apollo ha scommesso sono diminuiti di valore in alcuni momenti di quest'anno, ma ora sono tutti scambiati sopra gli 80 centesimi sul dollaro, fermando le preoccupazioni sui problemi a breve termine. Sebbene dall'inizio degli anni 2010, gli specialisti di buyout abbiano preso in prestito centinaia di miliardi per acquisire aziende di software, poiché i prestatori valorizzano sempre più i ricavi ricorrenti e i margini forti.

Apollo riconosce ancora che l'IA potrebbe avvantaggiare le aziende di software, ma i suoi dirigenti di alto livello hanno deciso di ridurre l'esposizione, preferendo non assumere posizioni direzionali nel settore. Marc Rowan, in una recente conferenza, ha persino commentato: "Non so se sarà il software aziendale, che potrebbe [...] beneficiare o essere distrutto da questo. Come prestatore, non sono sicuro di voler essere lì per scoprirlo."

Apollo sta lavorando per spingere l'esposizione al software nei suoi portafogli di credito al di sotto del 10%.

Apollo ha costantemente ridotto la sua esposizione prestando al settore durante tutto l'anno. All'inizio del 2025, circa un quinto dei fondi di credito privato di Apollo era legato a gruppi di software, ma tale esposizione è ora quasi dimezzata, ha detto Rowan in riunioni a porte chiuse con gli investitori a una conferenza di Goldman Sachs mercoledì, ha detto una fonte presente.

Secondo Rowan, l'azienda mira a far scendere l'esposizione al software in tutti i suoi fondi di credito al di sotto del 10% degli asset netti. Ha valutato internamente quali aziende potrebbero essere più vulnerabili alla disruption dell'IA, e molti altri investitori condividono preoccupazioni simili.

A una conferenza FT di ottobre, il presidente di Blackstone, Jonathan Gray, ha avvertito che gli investitori stavano sottovalutando il potenziale di disruption dalla tecnologia, affermando di aver sfidato i dealmaker a quantificare in modo prominente i rischi dell'IA nei loro memo di investimento e a identificare aziende specifiche come particolarmente vulnerabili.

Gray ha commentato: "Abbiamo detto ai nostri team di credito e azionari: affrontate l'IA nelle prime pagine dei vostri memo di investimento. Se pensate alle attività basate su regole — legali, contabilità, elaborazione di transazioni e richieste — questo sarà profondo."

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