Le azioni privilegiate della strategia superano il debito convertibile per la prima volta

Strategy ha annunciato che il suo capitale azionario privilegiato ha superato il debito convertibile. Questa struttura azionaria potrebbe dare più tempo a Strategy per continuare a seguire i cicli di BTC. 

Strategy ha annunciato che il suo capitale azionario privilegiato ha un peso maggiore nel suo portfolio, superando i livelli del debito convertibile. 

Il capitale azionario privilegiato si è espanso a $8,36 miliardi, mentre il debito convertibile in circolazione era di $8,214 miliardi. Strategy ha presentato il suo ultimo rapporto sul credito in circolazione, notando il miglioramento del saldo. 

L'annuncio è arrivato subito dopo un acquisto di $2 miliardi di BTC, il più grande degli ultimi sette mesi. Nelle ultime settimane, Strategy ha anche fatto ricorso alla vendita di azioni ordinarie per aumentare le sue riserve o ha utilizzato i fondi per acquisti settimanali. 

Le azioni privilegiate hanno anche aumentato i loro volumi di trading nelle ultime settimane, facendo affidamento principalmente su STRC per la maggior parte dell'attività. Il passaggio dal debito alle azioni privilegiate offre più margine a Strategy per spostare i fondi degli acquirenti in BTC, senza i vincoli della scadenza del debito e con l'opzione di convertire il debito. 

A gennaio, le azioni privilegiate STRC sono tornate nella fascia $99-$101 e si sono mantenute a quel prezzo per settimane. STRC è l'azione privilegiata più scambiata di Strategy ed è recentemente tornata a scambiare sopra la pari. STRC è ancora attivamente promossa e scambiata, poiché è considerata un'esposizione a Strategy e BTC a rischio relativamente basso e ad alto dividendo. 

Strategy guadagna più tempo con il capitale azionario privilegiato

Strategy ha una serie di periodi di scadenza del debito a partire dal 2028. Strategy ha garantito i pagamenti di interessi e dividendi, ma il debito è il fattore che ha creato le maggiori preoccupazioni sul modello della società. Se BTC scende di un importo maggiore, i creditori potrebbero richiedere il rimborso e innescare alcune vendite di BTC. 

Il capitale azionario privilegiato ha il vantaggio di non avere una data di scadenza, non richiedendo il rimborso del capitale. Invece, le azioni privilegiate devono pagare generosi dividendi continui. Per Strategy, una quota maggiore di capitale azionario privilegiato significa un rischio di rifinanziamento inferiore. 

Strategy ha anche pubblicato le sue partecipazioni in BTC rispetto al suo debito. Ai prezzi attuali, le partecipazioni coprono le obbligazioni molte volte. Anche un apprezzamento minore di BTC può rendere la struttura del debito sostenibile e mantenere Strategy solvente. 

Strategy ha anche smesso di emettere nuovo debito convertibile, facendo invece affidamento su un portfolio di azioni privilegiate con dividendi e profili di anzianità e rischio variabili. 

Gli azionisti ordinari di Strategy assorbono le perdite

Mentre il debito di Strategy non è un problema al momento, le azioni ordinarie MSTR sono scese a $160. Le azioni scambiano a un minimo di sei mesi, dopo mesi di diluizione. 

MSTR è appena sopra il suo minimo di 12 mesi e potrebbe amplificare il recente calo di BTC nella fascia di $88.000. 

In precedenza, MSTR scambiava a circa $400 mentre BTC scambiava a $95.000. A causa della diluizione e del peggioramento del sentiment, lo stesso rapporto non è preservato. Strategy mantiene ancora un rapporto mNAV di 1,06 punti, anche se ogni settimana l'accesso ai finanziamenti è monitorato attentamente per segni di problemi.

Le tesorerie delle strategie Playbook detengono in totale 867.258 BTC, di cui 709.715 BTC sono nella tesoreria di Strategy. Per quasi tutte le altre società, i nuovi acquisti sono rallentati in modo significativo.

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