Il ritorno del candidato di Trump alla presidenza della Fed scatena preoccupazioni su bitcoin per tassi e tagli al bilancio

Il mercato è stato inizialmente scosso dalla notizia improvvisa del Presidente Donald Trump che ha nominato Kevin Warsh come sua scelta per il prossimo presidente della Federal Reserve, ponendo fine a una saga durata un mese di indovinelli.

Il dollaro statunitense si è rafforzato, Bitcoin è sceso e il mercato azionario è diventato volatile quando è stata diffusa la notizia; sebbene il mercato possa essersi stabilizzato un po' per ora, l'incertezza continua a tenere in pugno i trader di tutte le classi di asset.

Quindi chi è Kevin Warsh e, cosa più importante, come plasmerà la sua leadership il futuro della politica monetaria e delle criptovalute?

Ex governatore della Fed

Kevin Maxwell Warsh è un ex governatore della Federal Reserve degli Stati Uniti che ha prestato servizio dal 2006 al 2011 e ha svolto un ruolo senior durante la crisi finanziaria globale del 2008, incluso il ruolo di collegamento chiave tra la Fed e i mercati finanziari.

Prima di entrare nella banca centrale, Warsh ha lavorato presso Morgan Stanley e ha servito nell'amministrazione di George W. Bush come Assistente Speciale del Presidente per la Politica Economica e Segretario Esecutivo del Consiglio Economico Nazionale, acquisendo esperienza che spazia da Wall Street a Washington.

Dopo aver lasciato la Fed, Warsh è diventato visiting fellow presso la Hoover Institution dell'Università di Stanford, dove ha scritto ampiamente sulla politica monetaria, sulla credibilità delle banche centrali e su quelli che considera i rischi a lungo termine dell'espansione prolungata del bilancio da parte delle banche centrali.

Vale la pena notare qui che mentre la nomina ha spaventato il mercato e Bitcoin, il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell — il cui secondo mandato quadriennale scade il 15 maggio 2026 — è idoneo a rimanere nel Consiglio dei Governatori della Fed fino al 31 gennaio 2028. Warsh deve ancora essere confermato dal Senato prima di assumere il ruolo, ma un posto vacante creato dalla scadenza del mandato temporaneo del Governatore Stephen Miran il 31 gennaio 2026 potrebbe permettergli di entrare nel consiglio prima di maggio.

La visione su Bitcoin

La nomina di Warsh ha attirato particolare attenzione da parte degli investitori in asset digitali — almeno inizialmente — date le sue opinioni di lunga data sulla disciplina monetaria e lo scetticismo verso il ruolo di Bitcoin come denaro.

Sebbene la preoccupazione non riguardi Warsh personalmente, il suo background ha portato molti partecipanti al mercato a considerarlo potenzialmente ribassista per Bitcoin e altri asset rischiosi. È ampiamente visto come favorevole alla disciplina monetaria, a tassi reali più elevati e a un bilancio Fed più piccolo, tutti elementi che si oppongono a un ambiente ricco di liquidità che storicamente ha sostenuto gli asset rischiosi.

Quindi quali sono i suoi legami con le criptovalute?

Prima, diamo un'occhiata a ciò che ha detto in precedenza su Bitcoin.

In un commento pubblico nel 2015, Warsh ha affrontato Bitcoin e le criptovalute principalmente attraverso una lente di politica monetaria, esprimendo scetticismo sul loro uso come medium of exchange stabili, pur riconoscendo il potenziale della tecnologia blockchain.

"La tecnologia sottostante in quel white paper, è solo software," ha detto Warsh durante una conversazione video con Stanley Drukenmiller. "È solo il software più nuovo e più innovativo che ci fornirà l'opportunità di fare cose che non avremmo mai potuto fare prima."

Pur riconoscendo che tutto il software può essere utilizzato per il bene e per il male, Warsh ha detto che costruendolo qui negli Stati Uniti, ciò ci dà l'opportunità di essere più produttivi e di creare qualcosa di molto speciale nel prossimo decennio..."

A un certo punto della conversazione con il miliardario gestore di hedge fund e suo ex collega, Warsh ha detto a Drukenmiller: "Hai fatto riferimento a Bitcoin e mi è sembrato di sentire un po' di condiscendenza nella tua voce, che le persone stanno comprando Bitcoin."

Ha poi fatto un caso a favore di Bitcoin, dicendo "potrebbe fornire disciplina di mercato, potrebbe dire al mondo che le cose devono essere sistemate." Ha anche detto di pensare a "Bitcoin come a molte cose, ma certamente con ogni giorno che passa sta ottenendo nuova vita come valuta alternativa."

Sebbene l'intervista sia del 2015, quando Bitcoin era ancora visto come pericoloso e utilizzato principalmente per attività illegali, molto è cambiato negli ultimi undici anni. Ora, gli Stati Uniti hanno un governo pro-criptovaluta, c'è una legislazione in corso per creare un quadro legale per gli asset digitali e, soprattutto, le criptovalute sono diventate troppo grandi per essere ignorate, anche per i giganti di Wall Street.

Il potenziale futuro presidente della Fed ha sostenuto che le banche centrali devono confrontarsi con il denaro digitale, inclusa la considerazione di una valuta digitale della banca centrale statunitense (CBDC) per contrastare Bitcoin e rivaleggiare con lo yuan digitale cinese. Vale la pena notare che la CBDC è un argomento molto dibattuto nella comunità delle criptovalute a causa di preoccupazioni sulla privacy.

Ha anche detto che le criptovalute non erano altro che "software che finge di essere denaro." Ha classificato le criptovalute come un sintomo di "eccesso speculativo" guidato da una politica monetaria allentata e ha sostenuto che l'ascesa di Bitcoin è stata in gran parte un derivato della "inondazione globale di dollari" e che, man mano che la liquidità si stringe, tali asset probabilmente perderanno il loro appeal.

'Non ostile alle criptovalute'

Warsh ha anche avuto stretti legami con le criptovalute in generale.

Warsh ha attirato l'attenzione negli ambienti delle criptovalute per il suo coinvolgimento precoce con le società di asset digitali, inclusa Bitwise Asset Management, un fornitore di fondi indicizzati di criptovalute. Warsh è stato un investitore in un progetto di criptovaluta chiamato Basis, una banca centrale algoritmica. Ha anche servito come consulente per Electric Capital, una società di venture capital focalizzata su criptovalute, blockchain e fintech.

Gli analisti di mercato che coprono le criptovalute hanno affermato che le prospettive politiche di Warsh, che enfatizzano la credibilità istituzionale e la disciplina monetaria, potrebbero essere importanti per le condizioni di liquidità che influenzano gli asset rischiosi come Bitcoin.

Warsh non è un evangelista delle criptovalute, ma ha espresso una posizione sfumata e pragmatica sull'innovazione e sulla regolamentazione. Gli analisti lo vedono come cauto riguardo alla volatilità delle criptovalute private e più concentrato sulla stabilità finanziaria sistemica che sul sostenere mercati non regolamentati.

Pur criticandone l'uso come denaro, Warsh ha ammesso che Bitcoin potrebbe potenzialmente servire come "riserva di valore sostenibile, come l'oro." Tuttavia, sostiene che i suoi cicli di boom e bust siano speculativi e possano presagire "una maggiore Volatilità del mercato" su asset finanziari più ampi.

"Warsh non è visto come ostile alle criptovalute, e la prospettiva di un nuovo Presidente della Fed percepito come più incline ai tagli dei tassi potrebbe innescare un rally di sollievo a breve termine sugli asset rischiosi," ha detto l'analista di mercato e fondatore di Adlunam Jason Fernandes.

"Tuttavia, senza una vera giustificazione macroeconomica per l'allentamento, qualsiasi mossa del genere sarà accolta con scetticismo e venduta," ha aggiunto Fernandes.