Il Regno Unito Nomina HSBC per il Progetto Pilota di Gilt Digitali Basati su Blockchain

Approfondimenti Chiave

• Il Tesoro britannico ha scelto HSBC Orion per testare l'emissione e il regolamento blockchain per i gilt digitali in un ambiente controllato.

• Il pilot DIGIT mira al regolamento quasi in tempo reale e a costi operativi inferiori nel mercato dei titoli di Stato britannici.

• Continua il controllo normativo parallelo mentre le autorità britanniche monitorano l'accesso agli ETN legati alle criptovalute per gli investitori retail.

Il Tesoro britannico ha annunciato che HSBC è il fornitore della piattaforma per il suo pilot Digital Gilt Instrument (DIGIT). La decisione sostiene la proposta del governo di modernizzare l'emissione del debito sovrano attraverso le tecnologie di registri distribuiti. I funzionari hanno confermato la nomina il 12 febbraio 2026, a seguito di una procedura di appalto competitiva avviata alla fine del 2025.

Il pilot sarà eseguito all'interno di una sandbox regolamentata. Consentirà alle autorità e ai partecipanti al mercato di testare come funzionano i gilt digitali attraverso emissione, trading e regolamento. I responsabili politici si aspettano che la prova fornisca prove operative prima di qualsiasi distribuzione più ampia sul mercato.

HSBC Orion selezionato per il pilot DIGIT

HSBC implementerà la sua piattaforma blockchain Orion come infrastruttura principale per l'iniziativa DIGIT. Orion supporta già molteplici emissioni di obbligazioni digitali su larga scala in Europa e Asia. Queste includono transazioni di obbligazioni denominate in sterline e green bond per emittenti del settore pubblico.

Il Tesoro intende rendere i gilt digitalmente nativi attraverso DIGIT invece di essere repliche tokenizzate. La piattaforma consentirà l'uso del regolamento on-chain che può ridurre il periodo di regolamento da giorni a minuti. Questo modello potrebbe anche ridurre al minimo la riconciliazione degli intermediari.

Il pilot è coerente con l'approccio complessivo del governo ai mercati dei capitali. Nel 2024, il Cancelliere Rachel Reeves ha annunciato l'intenzione di promuovere l'uso di DLT nel mercato dei gilt britannici. La prova DIGIT sarà una mossa pragmatica in quella direzione e il controllo normativo esistente sarà mantenuto.

Contesto di mercato e segnali normativi

Il regolamento delle obbligazioni basato su blockchain può migliorare la trasparenza e l'efficienza operativa. I partecipanti al mercato possono tracciare direttamente i cambiamenti di proprietà su un registro condiviso. Questa struttura può anche ampliare la partecipazione abbassando le barriere tecniche per investitori e dealer.

L'annuncio DIGIT segue un maggiore interesse normativo nell'esposizione agli asset digitali. È stato riferito che Trading 212 ha consentito agli investitori retail britannici di accedere a exchange-traded notes legati alle criptovalute senza un'approvazione appropriata. I regolatori insistono sul fatto che le aziende devono possedere determinate autorizzazioni per fornire tali prodotti basati su obbligazioni.

Nell'ottobre 2025, i regolatori britannici hanno rimosso un divieto sugli ETN crypto retail che esisteva dal XIX secolo. I regolatori hanno da allora aumentato il livello di supervisione per mantenere le aziende responsabili delle regole di condotta. Insieme, questi sviluppi mostrano un doppio approccio: incoraggiare l'innovazione finanziaria mantenendo rigorosi controlli di mercato.

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