Le scorte di rame aumentano negli USA a causa dei dazi, spread COMEX-LME

Punti Chiave:

• L'incertezza politica e la volatilità del prezzo delle tariffe stimolano l'accumulo di rame e gli acquisti anticipati negli Stati Uniti.
• Il premio statunitense rispetto alla LME innesca l'arbitraggio COMEX–LME e accelera le spedizioni.
• Gli speculatori e la politica tariffaria, non i fondamentali, guidano il rally; il premio potrebbe dissolversi.

Gli Stati Uniti stanno accumulando enormi quantità di rame. I fattori immediati sono l'incertezza politica e le anomalie dei prezzi che rendono attraente trasferire il metallo nei magazzini americani.

Secondo la strategist di ING Ewa Manthey, il rame statunitense è stato scambiato con un premio rispetto ai prezzi del London Metal Exchange, incoraggiando l'arbitraggio COMEX–LME e l'anticipo delle spedizioni prima di possibili tariffe. Quel premio, unito agli acquisti anticipati degli importatori, ha accelerato l'accumulo di inventari.

I segnali politici hanno aggiunto pressione. Come riportato da Business Insider, la Casa Bianca ha presentato "Project Vault", un'iniziativa di riserva strategica di minerali critici, mentre Yahoo Finance ha riportato che una sentenza della Corte Suprema ha recentemente sconvolto il panorama tariffario, entrambi sviluppi che mantengono incerti i costi commerciali.

Goldman Sachs ha sostenuto che la politica tariffaria e il posizionamento speculativo, più dei fondamentali della domanda, stanno spingendo il rally del rame statunitense; la banca evidenzia anche il rischio che qualsiasi premio politico possa dissolversi man mano che i percorsi legali e normativi si chiariscono.

Questi accumuli sono in gran parte inventari commerciali e di borsa, metallo registrato nei magazzini COMEX e scorte private accumulate da trader, distributori e produttori. Non sono la stessa cosa di una riserva strategica di rame formale gestita dal governo e non dovrebbero essere confusi con iniziative più ampie sui minerali critici come Project Vault.

"Come riportato da MarketScreener, le scorte dei magazzini registrati COMEX hanno raggiunto 402.876 tonnellate corte (~365.483 tonnellate metriche) alla fine di novembre 2025, superando un record stabilito nel 2003. Questo livello equivale a circa il 25% del consumo annuale di rame raffinato degli Stati Uniti."

Benchmark Mineral Intelligence afferma che gli Stati Uniti possono soddisfare circa il 146% del loro fabbisogno di rame raffinato attraverso le proprie miniere più rottami, ma avverte che la limitata capacità di raffinazione e catodo domestica rimane un collo di bottiglia, il che significa che le materie prime potrebbero ancora essere esportate per la lavorazione anche se le scorte aumentano.

L'accumulo non è nemmeno privo di rischi. Sprott nota che il rame trasferito rapidamente nei magazzini statunitensi può rimanere effettivamente "intrappolato" se l'arbitraggio si chiude o le tariffe vengono ritirate, mentre alcuni distributori segnalano aumenti preventivi dei prezzi per attutire possibili dazi e fluttuazione del market.

Al momento della stesura, Freeport‑McMoRan Inc. (NYSE: FCX) veniva scambiata vicino a $63,81 intraday, in aumento di circa lo 0,29%, secondo i dati NYSE. Questa istantanea di mercato sottolinea come la politica e le dinamiche degli inventari possano intersecarsi con i minatori quotati in borsa senza costituire consulenza d'investimento.

Disclaimer: CoinLineup.com fornisce informazioni sulla criptovaluta e sui mercati finanziari solo a scopo educativo e informativo. I contenuti su questo sito non costituiscono consulenza finanziaria, d'investimento o di trading. I mercati delle criptovalute e delle azioni comportano rischi significativi e i rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri. Conduci sempre la tua ricerca e consulta un consulente finanziario qualificato prima di prendere qualsiasi decisione d'investimento.