La scommessa da 1,9 trilioni di dollari di Stripe su PayPal è il modo più veloce per creare la più grande rete crypto al mondo

Per anni, la narrativa fintech era una scelta binaria: eri o un portafoglio digitale legacy come PayPal o un'infrastruttura moderna come Stripe. Ma questa settimana, un rapporto bomba di Bloomberg suggerisce che il binario sta per implodere.

Stripe, forte di una valutazione da capogiro di 159 miliardi di dollari, è apparentemente in trattative in fase iniziale per acquisire il suo rivale più antico, PayPal. In superficie, sembra il sogno di un consolidatore: un gigante privato in ascesa che raccoglie un pioniere pubblico che ha visto le sue azioni scendere dell'85% dal picco pandemico.

Ma guardando più da vicino; questa non è una tradizionale operazione di M&A per quota di mercato o sinergie. Questa è una scommessa da 1,9 trilioni di dollari su una nuova architettura finanziaria globale. Se avrà successo, Stripe non sarà solo la fintech più preziosa al mondo; diventerà la prima superpotenza globale di stablecoin al mondo.

Per capire perché Stripe vuole PayPal, devi guardare a cosa Stripe ha costruito nell'ombra mentre il resto del mondo era distratto dal crypto winter.

Alla fine del 2024, l'azienda ha investito 1,1 miliardi di dollari per acquisire Bridge, una piattaforma di orchestrazione di stablecoin. All'epoca, gli scettici la chiamavano un hobby costoso; il tempo ha dimostrato che si sbagliavano. Bridge ha recentemente ottenuto una National Bank Trust Charter condizionale dall'OCC, dando di fatto a Stripe il potere di emettere, custodire e gestire riserve di stablecoin con la stessa supervisione federale di una grande banca.

Simultaneamente, Stripe ha collaborato con Paradigm per sviluppare Tempo, una blockchain Layer-1 ad alte prestazioni. A differenza di Ethereum o Solana, Tempo è costruita appositamente per una cosa: il movimento di denaro. Con una capacità riportata di 100.000 transazioni al secondo e commissioni che puntano a un decimo di centesimo, Tempo non è solo un altro progetto crypto ma un attacco diretto all'antiquato network SWIFT.

Stripe ha trascorso gli ultimi due anni costruendo un binario bancario proprietario che è più veloce, più economico e più programmabile di qualsiasi cosa offra il sistema bancario tradizionale. Ma un binario è inutile senza un treno, ed è qui che entra in gioco PayPal.

Cosa porta PayPal all'accordo di Stripe 

Il genio di Stripe è sempre stata la sua natura invisibile. Alimenta i backend di Amazon, Google e Shopify. Ma per riscrivere veramente il livello di regolamento globale, hai bisogno di un frontend consumer. Hai bisogno di un portafoglio che stia nelle tasche delle persone comuni.

PayPal porta due cose. Stripe manca disperatamente di distribuzione di massa e di una stablecoin regolamentata (PYUSD). PayPal vanta oltre 400 milioni di utenti attivi e 35 milioni di commercianti che già si fidano del brand.

Inoltre, la sua stablecoin nativa ha recentemente superato una capitalizzazione di mercato di 4 miliardi di dollari. Sebbene abbia faticato a trovare utilità oltre il trading di nicchia, rappresenta un enorme pool di liquidità pre-verificata e regolamentata.

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Acquisendo PayPal, Stripe può migrare il suo volume di transazioni annuali da 1,9 trilioni di dollari sulla blockchain Tempo dall'oggi al domani.

Stripe sta essenzialmente eseguendo un 'attacco vampiro' sul sistema bancario tradizionale. Stanno comprando i clienti dal vecchio mondo e spostandoli nel nuovo mondo prima ancora che le banche si rendano conto che le porte sono state chiuse.

Questo segnala anche la fine dell'era dell'"Intermediario". L'attuale sistema di pagamento globale è un disastro di banche corrispondenti, stanze di compensazione e finestre di regolamento di 3-5 giorni. Ogni passaggio prende una commissione, motivo per cui le commissioni transfrontaliere rimangono ostinatamente alte.

PayPal

In questo futuro "Stripe-ificato", un commerciante in Cina riceve un pagamento dal suo cliente nigeriano dal mercato di Ladipo tramite l'infrastruttura Bridge di Stripe, e il pagamento viene regolato istantaneamente sulla blockchain Tempo. Mentre il valore viene tenuto o speso tramite il portafoglio PayPal/PYUSD. Questo assomiglia più a un'integrazione verticale dell'intera economia globale, trasformando il regolamento da un processo di più giorni in un evento software sub-secondo.

Naturalmente, un accordo di questa portata dovrebbe affrontare una serie di ostacoli normativi. Con PayPal che si prepara per una transizione di leadership sotto il CEO in arrivo Enrique Lores il 1° marzo, il tempismo è delicato. I regolatori antitrust sia negli Stati Uniti che nell'UE guarderanno senza dubbio con sospetto un'azienda che controllerebbe quasi l'80% del mercato dei pagamenti digitali indipendenti.

Tuttavia, la valutazione di Stripe, che ora supera persino quella di Charles Schwab, le dà la valuta per fare questa mossa. I fratelli Collison hanno sempre giocato a lungo termine. Non sono interessati ad essere il miglior processore di pagamenti; vogliono essere il sistema operativo per il commercio globale.

Se questo accordo si chiude, il 2026 non sarà solo l'anno dell'estate delle stablecoin. Sarà l'anno in cui il binario bancario tradizionale è diventato ufficialmente un sistema legacy.

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