JPMorgan Vede il Disegno di Legge Crypto Statunitense come Catalizzatore di Mercato per il Secondo Semestre

TLDR

• JPMorgan prevede l'approvazione della cryptocurrency bill statunitense entro metà anno

• La legge dividerebbe la supervisione degli asset digitali tra SEC e CFTC

• La clausola di salvaguardia potrebbe coprire XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK

• I colloqui al Senato si bloccano sui rendimenti delle stablecoin e sulle regole sui conflitti

I mercati crypto rimangono limitati a un intervallo, tuttavia JPMorgan vede un possibile punto di svolta all'orizzonte. La banca ha affermato che la legislazione sulla struttura del mercato statunitense potrebbe essere approvata entro metà anno e sostenere i prezzi più avanti nell'anno. Gli analisti ritengono che regole più chiare possano ripristinare la partecipazione istituzionale e approfondire la liquidità.

Gli analisti di JPMorgan, guidati da Nikolaos Panigirtzoglou, hanno affermato che l'approvazione della legge potrebbe fungere da catalizzatore. Hanno notato che il sentiment rimane debole, ma la chiarezza normativa potrebbe spostare il momentum nella seconda metà dell'anno. La legislazione è ampiamente nota come Clarity Act.

La legge sulla struttura del mercato affronta ritardi al Senato

Il progetto di legge proposto definirebbe la supervisione tra la Securities and Exchange Commission degli U.S.A. e la Commodity Futures Trading Commission. I token verrebbero classificati come commodity digitali o titoli digitali nell'ambito di un quadro federale. I legislatori alla Camera hanno fatto avanzare il progetto di legge, mentre i colloqui al Senato continuano.

Due questioni continuano a ritardare i progressi al Senato. Una riguarda se gli emittenti di stablecoin possano offrire rendimenti ai possessori. I gruppi bancari sostengono che le stablecoin che generano rendimenti potrebbero sottrarre depositi alle banche e sollevare preoccupazioni sulla stabilità finanziaria.

Un'altra disputa si concentra sulle regole sui conflitti di interesse. Alcuni legislatori vogliono restrizioni per i funzionari di alto livello e le loro famiglie nell'impegnarsi in attività legate alle crypto. La Casa Bianca ha ospitato incontri a porte chiuse tra aziende crypto e gruppi bancari, mentre le negoziazioni continuano.

JPMorgan elenca otto potenziali catalizzatori

JPMorgan ha delineato otto aree che potrebbero sostenere i mercati se la legge venisse approvata. Gli analisti hanno affermato che un quadro di classificazione chiaro potrebbe alleggerire gli oneri di conformità per i principali token. Una clausola di salvaguardia potrebbe consentire a determinati token collegati agli ETF di rientrare nella supervisione della CFTC.

Token come XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin e Chainlink potrebbero qualificarsi in base a tale clausola. Ciò potrebbe ridurre l'incertezza legale e supportare un accesso al trading più ampio. Gli analisti hanno notato che la supervisione in stile commodity ha supportato l'attività istituzionale nei derivati di bitcoin ed ether.

La legge fornirebbe anche un periodo di grazia per la raccolta di fondi per nuovi progetti. Le aziende potrebbero raccogliere fino a 75 milioni di dollari annualmente senza la piena registrazione SEC durante lo sviluppo iniziale. JPMorgan ha affermato che ciò potrebbe supportare l'attività di venture capital domestica piuttosto che l'emissione offshore.

Inoltre, i token venduti come titoli potrebbero passare allo status di commodity una volta sufficientemente decentralizzati. Questo percorso potrebbe consentire un trading secondario più ampio e permettere ai broker tradizionali di partecipare. Regole di custodia più chiare potrebbero anche consentire a banche come BNY Mellon e State Street di detenere direttamente asset digitali.

Focus sulla partecipazione istituzionale

JPMorgan ha affermato che regole più chiare potrebbero sbloccare il capitale istituzionale attualmente in disparte. I grandi gestori patrimoniali e i fondi pensione spesso richiedono quadri normativi definiti prima di allocare fondi. La banca ha affermato che la chiarezza potrebbe incoraggiare una liquidità più profonda e lo sviluppo di nuovi prodotti.

La legislazione affronta anche la tokenizzazione dei titoli tradizionali e degli asset del mondo reale. Conferma che gli strumenti tokenizzati rimangono soggetti alle leggi sui titoli esistenti. Aziende come Intercontinental Exchange e State Street stanno costruendo infrastrutture per i mercati tokenizzati.

Il progetto di legge esonera inoltre miner, validatori e sviluppatori di software dalla rendicontazione in stile broker durante lo sviluppo. Sono incluse anche esenzioni fiscali per piccole transazioni e un trattamento fiscale più chiaro dello staking. Gli analisti hanno affermato che queste disposizioni potrebbero supportare un uso più ampio dei pagamenti crypto e chiarire il reddito da staking.

JPMorgan ha aggiunto che il quadro potrebbe influenzare le dinamiche delle stablecoin. La banca ha scritto che alcune disposizioni potrebbero spostare l'attenzione verso depositi tokenizzati o alternative offshore che generano rendimenti. Per ora, i mercati rimangono cauti, ma JPMorgan sostiene che l'approvazione a metà anno potrebbe servire come catalizzatore che gli investitori cercano.

Nel frattempo, il CEO di Ripple Brad Garlinghouse ha esortato i legislatori e i gruppi bancari ad agire in buona fede durante le negoziazioni. Ha affermato che la chiarezza normativa è preferibile alla continua incertezza, anche se il quadro non è perfetto. Le sue osservazioni arrivano mentre i colloqui tra aziende crypto e associazioni bancarie continuano a Washington.

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