ビットコインマイナーの売却が枯渇に近づく – 次に何が起こるのか

最近のオンチェーンデータによると、ビットコインマイナーの売り圧力は枯渇に近づいている可能性があり、市場の次の上昇局面への準備が整いつつあります。この動きは、4月における主要な暗号資産の堅調な強気パフォーマンスの中で起こっています。

マイニング売却の減少がビットコインへの圧力を弱める

最近のQuickTake投稿で、XWIN Research Japanのアナリストは、市場構造が供給枯渇を経験し始めているため、ビットコインは現在需要主導の価格拡大局面に入っていると仮定しました。市場専門家によると、WuBlockchainのデータによれば、上場ビットコインマイナーは2026年第1四半期に32,000 BTC以上を売却し、これは史上最大の四半期流出であり、構造的な市場調整と一致しています。

このような売却ラッシュの要因は、2024年のビットコイン半減期に遡ることができます。当時、ブロック報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに削減され、収益が大幅に減少しました。一方、ネットワークハッシュレートは上昇を続け、収益性をさらに圧迫しました。ハッシュ価格が損益分岐点を下回ったため、多くのマイナーはキャッシュフローを維持するために保有資産の清算を余儀なくされました。さらに、一部のマイナーはAIや高性能コンピューティング(HPC)インフラにリソースを振り向けており、ビットコインの分配を加速させています。

特に、XWIN Researchの専門家は、オンチェーン指標もこの物語を強化していると指摘しています。マイナーの準備金は徐々に減少し、ネットポジション変動はマイナスのままです。この組み合わせは、時間の経過とともに持続的な分配が行われてきたことを裏付けています。しかし、より重要なシグナルは最近のフロー動向にあります。Miner Position Index(MPI)はマイナスのままですが、Miner Selling Powerは急激に低下しており、マイナーは一貫して保有資産を売却してきたものの、売却の強度は現在弱まっていることを示しています。つまり、市場はもはや強制供給の増加に直面していません。

XWIN Research Japanのアナリストによると、この進化する構造は2段階のダイナミクスを生み出します。一方では、報酬の減少とコストの上昇によって推進される構造的売却の持続期間がありました。他方、現在のデータは、この段階が終わりに近づいている可能性を示しています。特に、ビットコインサイクルは歴史的に供給拡大から供給枯渇へと進み、需要主導の成長へ移行する前に進行します。したがって、マイナー主導の供給制約が緩和されるにつれて、将来の価格動向は、ETFの流入、機関投資家の参加、より広範なマクロ経済状況を含む需要サイドの触媒により依存する可能性があります。

ビットコイン価格概要

本稿執筆時点で、ビットコインは$77,169で取引されており、過去24時間で2.69%上昇しています。