INSIGHTS｜南アフリカが数十年来の金融規制を書き換える理由

南アフリカは、数十年来の金融規制を書き直すことで、新興市場における最大規模の投資機会の一つを解放できると見込んでいる。

同国は数十年ぶりとなる最大規模の金融改革を計画しており、グローバル資本の誘致、アフリカの主要金融ハブとしてのヨハネスブルグの地位強化、そして国際投資家が同国経済に資金を投じやすくすることを目指している。

ヨハネスブルグ証券取引所（JSE）によると、提案されている変更により、長期的に最大10兆ランド（約6,070億ドル）の投資が解放される可能性があり、近年、低成長、電力不足、物流上の課題に苦しんできた経済にとって大きな追い風となる可能性がある。

この計画の核心は、資本フロー規制の抜本的な見直しである。改革により、1961年に遡る外国為替管理法が置き換えられる予定で、一部の規定は1930年代にまで遡る。これらは、政府が通貨の移動を厳しく管理し、国内準備金を保護していた時代に設計されたルールである。

ロイターのインタビューに応じた国家財務省の金融政策担当副局長、Vukile Davidson氏は次のように述べた：

"当時、外国為替管理は、単なる資本フロー管理を超えた幅広い問題に対処するために主に活用されていました。"

南アフリカ国家財務省はすでに、資本フロー管理規制の草案を一般意見募集のために公表しており、アパルトヘイト時代の規制撤廃以来、最も重大な金融政策の転換の一つとなっている。

提案には、外貨建てファンドがオフショアではなく国内で運営することを認めることが含まれており、資本および資産管理活動を国内に呼び戻す可能性がある。

投資家にとって、これはサブサハラアフリカの大部分の市場をすでに支配している国が、より受け入れ姿勢に転じたことを示すシグナルである。南アフリカはアフリカ大陸最大の取引所、最も深みのある債券市場の一つ、そして高度に発達した銀行・法律制度を擁している。

また今回の改革では、初めて暗号資産が資本規制の枠組みに正式に組み込まれる。大規模な暗号資産取引は承認された仲介業者を通じることが求められる可能性が高く、多額の保有や送金については開示要件が課される可能性がある。

南アフリカはアフリカ有数の暗号資産市場であるため、このタイミングは重要である。地政学的緊張やサプライチェーンの変化により、最終的に資本フローが再編される中、先進市場の外で利回りを求めるグローバル投資家のニーズとも時期が重なっている。

現在、ドルやユーロで資金調達または報告を行うファンドは、投資判断がヨハネスブルグで下されているにもかかわらず、オフショアに拠点を置かなければならない。この状況は、以下のような金融ハブが

• モーリシャス
• ドバイ
• ナイロビ
• キガリ

南アフリカから企業、人材、税収を引き付けることを可能にしてきた。

全体として、今回の改革努力は、政府による以下を目的とした広範な取り組みを反映している：

• 金融システムの近代化、
• 長期投資の誘致、および
• 南アフリカのより良いポジショニング

競争が激化するグローバル資本市場において。

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