BNYのストラテジスト、ジョン・ヴェリス氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が4月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で金利を据え置き、インフラン情勢とイランとの紛争を巡る不透明感を反映して、フォワードガイダンスも限定的にとどまると予想している。同氏は、市場の価格形成では2027年まで利上げ・利下げがほぼ織り込まれておらず、インフレ期待も抑制されていると指摘する。ヴェリス氏は、こうした状況が最終的に、労働市場が弱含めば2026年後半にFRBが利下げを行う余地をもたらす可能性があると主張する。
市場が横ばいの中、FRBは据え置き
「不透明感が漂い、イランとの紛争もいまだ解決に程遠い中、水曜日にはFRB議長ジェローム・パウエル氏のFOMC議長としておそらく最後の会合となるこの場で、何ら行動はないと予想している。インフレ見通しに対して高い確信を持った見解を形成することが困難なため、フォワードガイダンスも乏しいものとなるだろう。」
「したがって全体的な印象としては、市場参加者はホルムズ海峡封鎖による持続的なインフレを価格に織り込んでいないということだ。これにより、FRBは短期的なインフレ見通しについて余裕を持てる。この航路が再開した際には、これらの短期インフレ期待が低下し、現在のゼロ成長均衡からさらに労働市場が悪化した場合、最終的にFRBが2026年後半に利下げを行う根拠が生まれると予想される。」
「イランとの紛争が続く限り、ウォーシュ氏への交代が近い将来に大きな政策変更をもたらすとは考えていない。われわれはホルムズ海峡の再開を条件として、第4四半期に2回の利下げを主張してきた。」
（本記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によるレビューを経ています。）
Source: https://www.fxstreet.com/news/fed-flat-curve-late-2026-cuts-possible-bny-202604280848
