NГの債務返済額、3月にP1690億に減少

国家政府（NG）の債務返済費用は、3月に償還支払いの減少により低下したと、財務局（BTr）が発表した。

財務局の最新データによると、政府が債務に対して支払った金額は3月に前年同月比7.78%減の1,690億9,000万ペソとなり、前年同月の1,833億6,000万ペソから減少した。

前月比では、債務返済は2月の4,306億4,000万ペソから60.74%急落した。

債務返済とは、政府が国内外の債務に対して行う支払いを指す。

利払いは3月の債務返済費用の半数以上、57%を占めた。

国家政府の利払いは3月に前年同月比9.38%増の963億8,000万ペソとなり、前年同月の881億2,000万ペソから増加した。

国内債務の利払いは797億1,000万ペソとなり、2025年3月の642億1,000万ペソより24.14%高くなった。

このうち、470億4,000万ペソが固定金利国債の利払い、282億3,000万ペソが個人向け国債、44億1,000万ペソが財務省短期証券に充てられた。

一方、海外借入に対する利払いは3月に前年比30.26%減の166億8,000万ペソとなり、前年の239億1,000万ペソから減少した。

他方、政府の元本返済または償還は3月に727億1,000万ペソとなり、前年の952億4,000万ペソから23.66%減少した。

これは、対外債務の償還が3月に前年同月比23.68%減の725億8,000万ペソとなり、前年同月の951億ペソから減少したことによるものだ。

一方、国内債務の元本支払いは3月に前年比7.25%減の1億2,800万ペソとなり、前年の1億3,800万ペソから減少した。

第1四半期の債務返済費用
第1四半期において、政府の債務返済費用は前年同期の3,420億2,000万ペソから115.6%増の7,374億1,000万ペソに急増した。

同期間の償還支払いは、2025年第1四半期の1,010億2,000万ペソから359.58%増の4,642億7,000万ペソに跳ね上がった。

内訳としては、国内債務の元本支払いが5億7,600万ペソから3,867億4,000万ペソに急増した一方、対外借入のそれは1,004億5,000万ペソから775億4,000万ペソに減少した。

一方、3ヶ月間の利払いは2,731億3,000万ペソとなり、前年同期の2,410億ペソから13.3%増加した。

国内債務の利払いは前年同期比18.38%増の2,113億9,000万ペソとなり、第1四半期において前年の1,785億6,000万ペソから増加した。

これは固定金利国債の利払い1,522億2,000万ペソ、個人向け国債437億6,000万ペソ、財務省短期証券127億2,000万ペソ、その他の国内借入に対する利払い26億9,000万ペソから構成されていた。

海外債務の利払いは第1四半期に前年同期比1.11%減の617億4,000万ペソとなり、前年の624億4,000万ペソから減少した。

アテネオ経済研究開発センターの上級研究員であるSer Percival K. Peña-Reyes氏は、債務返済支払いは今年の残りの期間も高水準が続く可能性が高いと述べた。

「ペースは四半期ごとに異なる可能性があり、満期スケジュールや金利の動向に依存するが、いくつかの指標がその方向を示している」と同氏は述べ、未払い債務の増加、フロントローディングによる借入、高い利息コスト、ペソ安を挙げた。

フィリピン中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas）は先月25ベーシスポイント（bp）の利上げを実施し、政策金利を4.5%に引き上げた。

「2026年後半にグローバルおよび国内の金利が引き続き緩和されれば、利息費用の増加は緩和される可能性がある」とPeña-Reyes氏は述べた。

「しかし、債務残高自体が今や大幅に拡大しているため、全体的な債務返済義務は今年の残りの期間においても歴史的に高い水準を維持すると引き続き予想される」と同氏は付け加えた。

国家政府の債務残高は3月末時点で18兆4,900億ペソという過去最高値に上昇したと、最新のBTrデータが示した。これは国内総生産の65.2%に相当し、21年ぶりの最高比率となった。

一方、ペソは2週間以上にわたって60ペソを超える水準で取引されている。金曜日には1ドル=60.613ペソで引け、木曜日の60.42ペソの終値から19.3センタボ下落した。4月29日には61.567ペソの過去最安値を記録した。

「成長が鈍化し金利が依然として高い中、債務返済のコストはますます高くなっており、そこに本当のリスクがある」と、Reyes Tacandong & Co.の上級アドバイザーであるJonathan L. Ravelas氏がViberメッセージで述べた。

「信頼性が重要だ。より厳格な財政規律、迅速な実行、そして成長を促進する支出が求められる。上限は維持されているかもしれないが、市場は政策が書面上だけでなく実際に債務を管理可能な水準に保てるかどうかを注視するだろう」と同氏は付け加えた。— Justine Irish D. Tabile