Ledgerの新規株式公開（IPO）計画、市場環境により棚上げ

Ledgerは、困難な市場環境と暗号資産の新規上場に対する投資家の需要の低迷を理由に、LedgerのIPO計画を保留にした。

フランスの暗号資産ハードウェアウォレットメーカーであるLedgerが、米国での新規株式公開（IPO）計画を一時停止したと、事情を知る2名の関係者が述べている。

同社はニューヨーク証券取引所への上場を約40億ドルの評価額で検討していたが、米国上場への標準的な最初の公式ステップであるS-1登録届出書の草案をSEC（米国証券取引委員会）に提出していない。

Ledgerは今年初め、上場に関する助言のためGoldman Sachs、Jefferies、Barclaysを起用した。Ledgerの広報担当者はコメントを控えた。事情に詳しい関係者の1人によると、同社は代わりにプライベートラウンドによる資金調達を検討する可能性がある。

保留の背景にある要因

この決定は、暗号資産ネイティブ企業の米国上場に対する投資家の需要が全体的に冷え込んでいることを反映している。トークン価格の低下、取引高の減少、そして株式市場のボラティリティの高まりにより、機関投資家はより慎重な姿勢を取るようになっている。

2026年に上場した唯一の暗号資産ネイティブ企業であるBitGoは、1月に販売レンジを上回る価格設定で1株18ドル、2億1300万ドルを調達した。しかし、その後株価はIPO価格から約36%下落している。

KrakenのオーナーであるPaywardも、2025年末にSEC（米国証券取引委員会）に秘密裏に届出を行っていたにもかかわらず、困難な市場環境を理由に3月には正式なIPO準備を一時停止した。

この一連の延期のパターンは、2025年以降の暗号資産上場の波が、公開市場への準備を進めてきた全企業を吸収するほど強くなかったことを示している。

LedgerのIPO保留にもかかわらず、同社は米国での事業を積極的に拡大している。3月、Ledgerは元Circle幹部のJohn AndrewsをCFOに任命し、銀行、資産運用会社、ステーブルコイン発行体を対象とした機関投資家向けインフラプラットフォームであるLedger Enterpriseのハブとして、ニューヨークオフィスを開設した。CEO Pascal Gauthierは以前、2026年における米国上場またはプライベートラウンドを同社の2つの有力な選択肢として説明していた。

Ledgerとは何か、そして機関投資家にとって重要な理由

Ledgerは世界中で700万台以上のハードウェアウォレットを販売しており、プラットフォーム上で推定1000億ドルのクライアント資産を保有している。同社のハードウェアウォレットは秘密鍵をオフラインで保護し、個人投資家と機関投資家の双方に広く利用されている。

新しい収益部門であるLedger Enterpriseは、デジタル資産カストディインフラを必要とする大手金融機関を対象としている。

同社の直近の評価額は2023年の資金調達ラウンドにおける15億ドルだった。2025年以降、オンチェーン攻撃や取引所の脆弱性がユーザーと機関投資家をコールドストレージソリューションへと向かわせたことで、安全な暗号資産ストレージへの需要は急増している。LedgerのIPO保留により、同社の機関投資家向けの野望は現時点では棚上げとなっているが、永久に道が閉ざされたわけではない。