CLARITY法案の交渉は合意なく終了──ルミス上院議員、失敗した場合の次の展開を警告

暗号資産市場は、米国上院銀行委員会が本日5月14日（木）にCLARITY法案の採決を行う準備を進める中、数年来最大の規制上の試練に直面している。米国史上最も包括的なデジタル資産立法が上院本会議の採決に向けて前進するかどうかを決定する審議セッションは、与野党間の交渉が一夜にして崩壊した状態でスタートを切ることとなり、わずか数日前に比べて結果の見通しは大幅に不透明になっている。

エレノア・テレットの報道によると、少なくとも2つの未解決の問題について民主党を取り込もうと動いていた少数の上院議員グループは、水曜日の夜遅くに合意に至ることなく交渉を終えた。この協議は、CLARITY法案が木曜日の審議に実質的な超党派支持を得て臨む最後の現実的な機会だった。それは実現しないまま終わった。

共和党の主要交渉担当者の一人であるルミス上院議員は、解決への接近と合意に至れなかった苦悩の両方を表した声明を発表した。法案の99%については合意が成立している。残りの1%——ファーストファミリーに関連する倫理条項と、ブロックチェーン規制確実性法（Blockchain Regulatory Certainty Act）に関連する変更——が、本日の採決前に合意の形成を阻むには十分だった。

ルミス議員が声明に付け加えた警告は鋭いものだった。もし法案が否決または停滞し、FTX規模の事態が再び発生した場合、その責任は既に合意された99%よりも残りの1%を優先した者たちに降りかかると彼女は主張した。本日の採決は、その主張が通じるのか、あるいはこの規制明確化への試みの墓碑銘となるのかを明らかにするだろう。

倫理問題は解決に近づいた。開発者保護問題はそうではなかった

テレットの報道は、本日の採決前に超党派合意の形成を最終的に阻んだ2つの断層線を特定している——そしてそれらは同じ断層線ではない。

カリフォルニア州のシフ上院議員とアリゾナ州のガジェゴ上院議員は、ファーストファミリーに関わる倫理および利益相反条項を自らの支持の条件としていた。懸念は構造的なものだ。大統領一家が相当な暗号資産の利益を保有しながら、デジタル資産の規制枠組みを作る立法を行うことは、民主党がCLARITY法案の条文で対処することを望んでいた疑問を提起する。テレットの報道によれば、この点では意味のある進展があり、溝は縮まり、問題は乗り越えられるように見えていた。

合意を最終的に阻んだのは、CLARITY法案草稿に組み込まれたブロックチェーン規制確実性法（BRCA）条項をめぐる、別個のかつ後から浮上した対立だった。BRCA条項は、ノンカストディアルソフトウェア開発者を資金送金業者法の下での訴追から保護するものだ——これは、ユーザーの資金を一切保有しない分散型ツールを構築する開発者にとって不可欠と暗号資産業界が考えている保護だ。民主党は土壇場でこれらの条項への懸念を提起し、一夜の交渉では間に合わずに解決できなかった。

上院銀行委員会の暗号資産支持派の民主党議員5名は、超党派合意という後ろ盾なしに本日の採決に臨む。それぞれがどのように投票するか——CLARITY法案の支持する99%を優先するか、解決できなかった1%にこだわるか——が、木曜日の審議がリアルタイムで答えを出す問いだ。

暗号資産の総時価総額は、今年初めに市場を2.3兆ドル台まで押し下げた急激な調整から回復した後、2.62兆ドル付近で取引されている。週足チャートは建設的な反発を示しているが、価格は今や下落傾向の短期移動平均線と重なる重要な抵抗帯の下に留まっている。モメンタムは改善しているものの、より広い構造は、既に本格的な拡張局面にある市場というよりも、トレンドの主導権奪回を試みている市場を依然として反映している。

テクニカル的には、市場は今年初めの下落前にサポートとして機能していた2.65兆〜2.75兆ドル付近のゾーンを奪還しようとしている。このレベルを回復すれば、3兆ドル台に向けたより広い上昇継続の根拠が強まるだろう。しかし、この水準での繰り返される拒絶は、買い方がまだ決定的な主導権を確立していないことを示唆している。

移動平均の構造も依然として混在した状態にある。市場は長期の200週移動平均線を再び上回り、より広い強気構造を維持しているが、短期のトレンド指標は引き続き上値抵抗として機能している。そのような状況は、確認されたトレンド転換というよりも移行期を特徴づけることが多い。

出来高も前回の下落時に見られた激しい活動と比較して落ち着いている。本日のCLARITY法案をめぐる不透明感を前に、市場は安定しつつあるように見えるが、トレーダーは持続的な拡張局面を支えるほど積極的に資本が戻ってきているという確認をまだ欠いている。

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com