Kaspa (KAS) 時価総額10億ドルはまだ割安かもしれない：その計算根拠

時価総額10億ドルは、投資家が暗号資産プロジェクトを見る目を通常変える節目となる。小型コインは比較的小さな資本フローでも大幅な価格上昇をもたらすため、爆発的な上昇余地を持つことがある。Kaspa（KAS）はすでにその初期フェーズを超えており、多くの投資家がKAS価格にまだ飛躍的な成長余地があるかどうか疑問視している理由がそこにある。

Kaspaがビットコインやゴールドとさえ比較され続ける中、その議論はより大きくなった。支持者は、Kaspaが古いプルーフ・オブ・ワーク(PoW)ネットワークが今なお苦労するいくつかの問題を解決すると信じている。一方で批判者は、簡単に利益を得られるフェーズはすでに終わったと考えている。

Kaspaの規模拡大が困難なバリュエーション論争を生む

複数のアナリストは、Kaspaが大型暗号資産が最終的に直面するのと同じ経済的現実に今まさに向き合っていると考えている。

プロジェクトを5000万ドルのバリュエーションから5億ドルに引き上げるには、ネットワークを10億ドルから100億ドルに押し上げるよりはるかに少ない資金しか必要としない。バリュエーションが拡大するにつれて指数関数的な成長が困難になるため、この差は重要だ。

Kaspaはまた、積極的なデフレ型エミッションモデルを採用している。ブロック報酬は毎月減少し、毎年半減する。早期のマイナーは、市場での認知度が高まる前に膨大な量のKASを蓄積した。新規購入者は現在、はるかに高いバリュエーションとはるかに厳しい上昇条件で市場に参入している。

もう一つの要因にも注目すべきだ。Kaspaは主に取引処理を目的としたプルーフ・オブ・ワーク(PoW)ブロックチェーンとして機能している。イーサリアム、Solana、その他のスマートコントラクトエコシステムは、分散型金融、NFT、ステーブルコイン、アプリケーションを通じて資本を集める。Kaspaは現在、そのような広範なエコシステム構造を欠いている。

プルーフ・オブ・ワーク(PoW)部門内の競争も依然として激しい。ビットコインが機関投資家の注目を独占している。Litecoinは決済重視のネットワークの中でいまだに認知度を保っている。マイナーは通常より高い収益性に向けて移行するため、マイニング競争は小規模なPoWチェーンに常に圧力をかけている。

環境規制もプルーフ・オブ・ワーク(PoW)資産に不確実性をもたらしている。大手機関は、将来エネルギー関連の精査に直面する可能性のあるネットワークへのエクスポージャーを避けることが多い。

こうした懸念が、一部の投資家がKAS価格はすでに最大の上昇余地の大部分を織り込み済みと考える理由を説明している。

Andrew J：Kaspaはグローバル市場と比べてまだ極めて小さい

Andrew Jは、Kaspaがすでに大規模な将来の成長には大きすぎるという考えに反論した。

Andrew Jは、投資家が10億ドルの暗号資産バリュエーションを分析する際、グローバル金融市場の規模を忘れがちだと主張した。

このアナリストはKaspaをゴールド、グローバル株式市場、そしてビットコイン自体と比較した。ゴールドは現在推定35兆ドルのバリュエーションを持つ。グローバル株式市場は約140兆ドル規模だ。ビットコインは今サイクルですでに約2兆ドルを超えた。

この比較が彼の主張の核心を形成している。

Andrew Jは、市場がまだKaspaの高速なトランザクション確定性、プルーフ・オブ・ワーク(PoW)セキュリティモデル、フェアローンチ構造、BlockDAGのスケーラビリティを完全に織り込んでいないと考えている。

彼の「街の中で最も小さなビル」という比較は、主要グローバル資産と比べた際にKaspaがいかに小さいかを本質的に示している。

このアナリストはまた、多くの投資家がプロジェクトがすでにはるかに大きくなるまで指数関数的な機会を認識できないと考えている。

ビットコインやゴールド規模のKaspaバリュエーションはKAS価格を完全に変えるだろう

Kaspaを巡る強気な議論は、現在の規模をより大きな金融資産と比較すると理解しやすくなる。

KaspaがビットコインのKAS現在の時価総額約2兆ドルに近いバリュエーションに達した場合、KAS価格は今日の大型暗号資産がほとんど生み出せないようなリターンをもたらす可能性が高い。約10億ドルから2兆ドルへの動きは何千倍もの成長を意味する。

ゴールドとの比較はさらに極端になる。ゴールドの推定35兆ドルのバリュエーションはKaspaの現在の規模をはるかに上回る。Kaspaをデジタルシルバーに例える支持者は、グローバルな普及が実現すれば、ネットワークが理論的には従来の暗号資産の期待をはるかに超えて上昇できると信じている。

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これらの数字が、一部のKaspa支持者が既存の時価総額にもかかわらずKAS価格が著しく割安と見続ける理由を説明している。

Kaspa支持者はまた、このプロジェクトがビットコインに似た通貨的特性を持つと信じている。このネットワークはプレマインなし、ベンチャーキャピタル配分なし、インサイダーへのトークン配布なしで立ち上げられた。流通しているすべてのコインはマイニングまたはオープンマーケットでの購入を通じて市場に出た。

支持者はKaspaをビットコインのデジタルゴールドに対するデジタルシルバーと頻繁に表現する。

ビットコインはセキュリティと長期的な決済の強さを優先する。KaspaはBlockDAGアーキテクチャを通じてはるかに速くトランザクションを処理しながら、プルーフ・オブ・ワーク(PoW)のセキュリティを維持しようとする。その区別がKASを巡る強気のテーゼの主要部分を形成している。

Kaspaはまだ一つの大きな不確実性に直面している

巨大なバリュエーション比較は常に一つの重大な前提に依存している。

市場は最終的にKaspaを正当な価値保存手段、またはユニークに重要なブロックチェーンネットワークとして受け入れなければならない。

その結果は依然として不確かだ。ビットコインはすでにファーストムーバー優位性、機関投資家の認知、ETFエクスポージャー、そして長年の公的信頼の構築から恩恵を受けている。Kaspaはまだ、より広い普及、より強い流動性アクセス、より広い取引所サポート、そしてより深い長期的な認知を必要としている。

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投機もまた暗号資産市場の大部分を支配している。かつて革命的と見られた多くのプロジェクトが、興奮が消えた後に最終的に消えていった。

普及が拡大し、その技術が長年にわたって耐久性を証明すれば、Kaspaは成長を続けるかもしれない。もう一つの可能性も存在する。市場がKASを主要な通貨資産として完全に受け入れない可能性もある。

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