インド、世界的AIブームで投資家流出

世界の投資家が、資本をインドからAIインフラと結びつきの強いアジア市場へ振り向けている。この動きにより、同国は世界の株式市場上位5カ国から3年ぶりに脱落するリスクを抱えている。

この動きは短期的な業績不振にとどまらない。AIへのエクスポージャーが新興国市場全体の資本配分を左右する構造変化が進行している。現在、インドがグローバルファンドから保有を求められる銘柄は限られている。

資本流出によりインドのMSCIランキング低下

インデックス提供会社のデータによると、MSCI新興国株指数におけるインドの比率は約1年前の約19%から、現在はおよそ12%まで低下した。

報道によると、外国人投資家は2026年これまでにインド株からネット210億ドルを引き揚げた。

ゴールドマン・サックスは、インド株式市場における外国人保有比率は14年ぶりの低水準となり、20年以上ぶりに国内機関投資家を下回ったと推計する。

再配分の約3分の2はAI関連銘柄の組み入れに起因すると、M&Gインベストメンツが指摘する。

2024年9月にインド株式の時価総額が約5兆7300億ドルでピークを付けて以降、約9240億ドルが失われた。

台湾・韓国がインド流出資本を吸収

取引所のデータによれば、台湾の加権指数（TAIEX）は年初来およそ42%上昇し、韓国のKOSPIもAI半導体の強さを背景に過去最高値を更新している。両市場は過去1年で数兆ドル規模の株式価値を加えてきた。

これらの市場を牽引するTSMC、サムスン、SKハイニックスといった銘柄は、インド企業が供給できないAI基盤の中核を担う。

同様の資金シフトは、S&PグローバルによるAI関連トークンと大手株式を組み合わせたハイブリッド型の暗号資産・株式ベンチマークといった新しい商品にも及ぶ。

生成AIがインドIT大手を圧迫

ニフティIT指数は2026年に入り約26%下落し、主要株価指数であるNifty50もおよそ9%低下している。

インドのITサービス市場（規模3150億ドル）を支えるタタ・コンサルタンシー・サービシズおよびインフォシスは、OpenAIの新たな法人向けサービス発表を受けて、いずれも52週ぶりの安値を記録した。

生成AIツールは、これら企業が収益源としてきたコーディング、テスト、バックオフィス業務を自動化している。

ITサービスやグローバル能力センターには約1500万人のインド人が従事しており、経済の一画そのものがAI駆動型エージェントの影響下にある。

インド政策当局は半導体インセンティブやデータセンター拡張、国家AI戦略を推進している。しかし今後数四半期が、これらの施策が同国株式市場への構造的離脱を阻止できるかの正念場となる。