Strategy（MSTR）株：セイラー氏が新たなBTC購入を示唆、CEOは32 BTC売却を擁護

TLDR

• Michael Saylorは6月14日に「オレンジドット」チャートをXに投稿し、今週ストラテジーが新たにビットコインを購入することを強く示唆した。
• ストラテジーのCEO Phong Leは、以前の32 BTC売却はシステムテストであり、資金難のサインではないと確認した。
• ストラテジーは6月1日〜7日の間に1,550 BTCを1億130万ドルで購入し、現在845,256 BTCを保有しており、その価値は約543億6,000万ドルに上る。
• Leは、ビットコインの強制売却は「エッジケース」であり、2028年に満期を迎える35億ドルの優先債務に関連していると述べた。
• Saylorは、負債と優先株を考慮したうえでビットコインエクスポージャーを測定するためのCEBE BPS指標を導入した。

Michael Saylorは6月14日、X上で有名な「オレンジドット」チャートを「Still adding dots.（ドットを追加中）」というキャプションとともに投稿した。ストラテジーを注視している人にとって、このフレーズは購入予告に等しい。

あるフォロワーが「妄想なのかコンビクションなのか」と尋ねると、Saylorは一言「Conviction（コンビクション）」と返答した。このやり取りを受け、暗号資産市場では今週もストラテジーが新たなビットコインの取得を行うと期待されている。

ストラテジーの直近の購入は6月1日から7月7日の間に行われ、同社は1,550 BTCを約1億130万ドル、平均約65,332ドル/枚で取得した。これにより総保有数は845,256 BTCとなり、現在の評価額は約543億6,000万ドルに達する。

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同社はこの取引後、米ドル準備金を10億ドルに増強し、以前より1億ドル増加した。

この購入の前に、ストラテジーはより小規模で異例の動きを見せた。5月26日から31日の間に32 BTCを約250万ドル、平均77,135ドル/枚で売却した。

この売却は注目を集めた。SECへの届出書には、売却益は優先株の分配金に充てられる見込みと記載されており、一部の投資家は同社が資金調達のためにビットコイン保有分を活用し始めているのではないかと懸念した。

CEOが強制売却への懸念を否定

ストラテジーのCEO Phong Leはすぐにこの見方を否定した。6月13日のインタビューでLeは、32 BTCの売却はプロセステストであり、流動性確保のための動きではないと述べた。

彼はこの売却が少量のビットコイン売却というアイデアに対して「市場を予防接種する」役割を果たし、社内での売却が実際にどのように機能するかを確認する手段になったと説明した。また、将来の税務上の義務を相殺できる税損失が生じたとも述べた。

Leは明確に述べた：ストラテジーには株式発行や優先株ツールを含む、資本ニーズを賄う他の手段がある。ビットコインの売却はデフォルトの選択肢ではない。

彼はまた、同社は将来のいかなる意思決定にもイデオロギーではなく数学を適用すると付け加えた。ビットコインを売却することが、株式発行よりも普通株主の1株当たりビットコインを改善するのであれば、その方向に進む可能性がある。そうでなければ、売却しない。

ストラテジーが実際に売却するのはいつか？

Leは強制売却がより現実的になるシナリオについても説明した。ストラテジーには2028年に満期を迎える約35億ドルの優先債務がある。ビットコインが大幅に価値を失い、株価が低迷し続けた場合、同社はこれらの債務を履行するためにBTCを売却する可能性がある。

しかし彼はそれを「エッジケース」と呼び、基本シナリオではないと述べた。これらの債務のリファイナンスや株式への転換も選択肢として残っている。

一方、Saylorは投資家がストラテジーのビットコインエクスポージャーを考える新たな方法を提唱している。彼は保守的なリスク指標としてCEBE BPS（Common Equity Bitcoin Exposure BPS）を導入した。

Bitcoin Per Shareが普通株式の成長を追跡するのに対し、CEBE BPSは普通株主より優先順位の高い負債と優先株の請求権を考慮する。ストラテジーがバランスシートに上位債務を追加するにつれ、この2つの指標の差は拡大する可能性がある。

ストラテジーの最新の8-Kは、最新のBTC購入後の10億ドルの現金準備高を確認した。

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