過去12ヶ月で82%上昇、ニューモント株は2026年も上昇し続けられるか？

主なポイント：

• 記録的なキャッシュフロー： Newmontは第1四半期に31億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、四半期として過去最高を記録しました。
• 価格予測：現在の業績執行状況に基づくと、NEM株は2028年12月までに122ドルに達する可能性があります。
• 潜在的な利益：そのターゲットは、現在の株価105.80ドルから15%のトータルリターンを示しています。
• 年間収益率：投資家は今後2.5年間で約6%の年間成長を見込める可能性があります。

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Newmont（NEM）は2026年第1四半期に好調な業績を達成しました。調整後EBITDAは52億ドルに達し、調整後EPSは希薄化後1株当たり2.90ドルとなりました。

同社は130万オンスの金を生産し、銅や銀についても相当量の産出があり、良好なコストプロファイルを支えました。

• 金のオールイン・サステイニングコストは1オンスあたり1,029ドルで、通期ガイダンスを下回りました。
• 運転資本調整後の営業キャッシュフローは38億ドルに達し、約13億ドルの現金税支払いがあったにもかかわらず達成されました。
• Newmontは株式投資売却から税引後3億2,100万ドルの収益を受け取り、ノンコア資産売却の総収益は46億ドルを超えました。
• 取締役会は60億ドルの新たな自社株買い授権を承認しました。これは2024年2月以降4回目となります。
• 前回の決算発表以降、配当と自社株買いを通じた株主還元総額は27億ドルに達しました。

Newmontの株価は105.80ドルです。金価格にさらなる上昇余地があると考える投資家にとって、この銘柄は世界最大の金鉱山企業を通じた有意義なエクスポージャーを提供しています。

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Newmont株についてモデルが示すもの

私たちは、金価格サイクルと同社の業務執行における大幅な改善が交差するタイミングでNewmontを分析しました。

大型買収を完了し、46億ドル超のノンコア資産を売却した後、Newmontは今やよりスリムで集中度の高い企業となっています。

経営陣は2026年を生産の谷間の年と位置付けており、リヒル、カディア、ボディントン、アハフォ・ノースで高品位エリアが稼働し始めるにつれ、生産量は600万オンスに向けて回復する見込みです。

資本配分の枠組みは、マイニング業界では稀な予測可能性をもたらしています。11億ドルの年間配当が四半期ごとに支払われます。

維持・開発資本のニーズが満たされた後、余剰キャッシュは直接自社株買いに充てられます。1株当たりフリーキャッシュフローは、自社株買いプログラム開始前と比べてすでに6%高くなっています。

4月にマグニチュード4.5の地震が発生したことによるカディアでの短期的な影響は、第2四半期末までに解消される見込みです。地下の復旧作業はすでに進行中であり、5週間以内に操業能力の80%に回復する見込みです。地上インフラに損傷はありませんでした。

年間収益成長率11%、営業利益率59%を使用すると、モデルは2.5年以内に株価が122ドルに達すると予測しています。

これは、現在の予想PERと同水準の9.9倍のPERを前提としています。

この保守的な倍率は、金鉱山業が本質的に持つコモディティエクスポージャーと、エネルギー価格上昇によるコスト上昇圧力を反映しています。

バリュエーションの前提条件

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バリュエーションの前提条件

TIKRのバリュエーションモデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の前提条件を入力することができ、株式の期待リターンを計算します。

NEM株に使用した数値は以下の通りです：

1. 収益成長率：11%

Newmontは過去1年間で収益が21%成長し、金価格の上昇と新規資産からの生産に牽引されて3年間で年率約24%成長しました。

カディアの回復と生産ミックスの正常化に伴い、近期の成長前提は緩やかになります。収益の上昇余地は金価格と密接に関連しており、金価格は支援的な水準を維持しています。

2026年通期の生産ガイダンス530万オンスは維持されています。

2. 営業利益率：59%

EBIT利益率は直近1年間で48.4%に達し、3年間の平均から大幅に上昇しました。

第1四半期は、特に銀の副産物価格が好調だったことで恩恵を受けました。経営陣は、積極的な生産性改善とサプライチェーンの規律を理由に、燃料価格の上昇にもかかわらずコストガイダンスを維持しています。

原油価格が1バレル当たり10ドル変動するごとに、オールイン・サステイニングコストは1オンスあたり約12ドル変動します。

3. 出口PER倍率：9.9倍

Newmontは現在、予想PERの約9.9倍近辺で取引されており、10年平均の約20倍を大きく下回っています。

コモディティ価格の不確実性を考慮し、倍率は横ばいで維持します。金価格が高水準を維持し、生産成長の軌道が続けば、意味のある再評価余地があります。

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状況が好転または悪化した場合はどうなるか？

金鉱山企業はコモディティサイクル、地政学的リスク、および業務上の複雑性に直面しています。2030年12月までの異なるシナリオにおけるNewmont株のパフォーマンス予測は以下の通りです：

• 低位シナリオ：収益が年率9.2%成長し、純利益率が36.4%近辺に落ち着いた場合、投資家は21.4%のトータルリターン（年率4.4%）を得られます。
• 中位シナリオ：10.2%の成長と38.9%の利益率の場合、モデルは53.6%のトータルリターン（年率9.9%）を示しています。
• 高位シナリオ：金価格が収益成長を11.2%に押し上げ、利益率が40.4%に達した場合、リターンはトータルで87.1%（年率14.8%）に達する可能性があります。

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この幅は、金価格、生産回復のペース、および主要鉱山における高品位エリアの立ち上がりの速さによって決まります。

低位シナリオでは、エネルギーコストが利益率を侵食し、BarrickとのNevada Gold Minesジョイントベンチャー紛争が長引き、生産成長が期待を下回ります。

高位シナリオでは、金価格が維持され、カディアの回復が予定通り完了し、リヒルとボディントンの立ち上がりが計画を上回るペースで進みます。

Newmont株の上昇余地はどれくらいあるか？

TIKRの新しいバリュエーションモデルツールを使えば、1分以内に株式の潜在的な株価を推定することができます。

必要なのはたった3つのシンプルな入力項目です：

• 収益成長率
• 営業利益率
• 出口PER倍率

入力内容がわからない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予測を使って各入力項目を自動的に埋め、迅速で信頼性の高い出発点を提供します。

そこからTIKRは、強気・基本・弱気シナリオにおける潜在的な株価とトータルリターンを計算するため、株式が割安か割高かを素早く確認できます。

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