日本円（JPY）は明日の自民党総裁選を前に比較的防御的な姿勢を取っています。日銀のコメントが明らかに更なる引き締めを示唆している—植田総裁が一晩で強調した—にもかかわらず、日銀と連邦準備制度理事会（FED）の間、さらに日本と他国との間の政策金利差のシフトの多くは、9月前半のフローに十分反映されていたと、BNYのマーケットマクロ戦略責任者ボブ・サベージ氏は報告しています。
財政見通しが円の価格推移の主要リスク
「円の評価を実現する別の機会があるだろうという市場の見方が、円が実体ローソク足の保有ポジションを維持することに貢献しています。しかし、次期政権がより拡張的な財政トーンを採用した場合、政策執行への影響を無視することは難しいでしょう。」
「選挙が告示される前でさえ、日銀は市場機能と利回り曲線への影響を制限するために量的引き締め操作を調整していました—これはイングランド銀行が最近模倣したステップです。財政刺激が現在の予想を超えて強まった場合、特にインフレが目標を上回って進行している状況では、政策調整を通じたさらなる緩和が必要となり、これが実質金利の価格推移に影響を与える可能性があります。」
「円への波及効果は明らかでしょうが、現時点では売りの多くがドル円の購入を通じて行われているようです。たとえ現状が一般的に続いたとしても、iFlowの円保有数値は、進行中の評価の魅力にもかかわらず、現在のレベルから積極的に円のロングポジションを追加することは難しいかもしれないことを示しています。」
出典: https://www.fxstreet.com/news/jpy-holds-defensive-ahead-of-ldp-vote-bny-202510031155
