Grayscaleが初の米国現物暗号資産ETFをステーキング報酬付きで発表

重要ポイント:

• Grayscaleは、ステーキング報酬を提供する現物暗号資産ETFを発行する米国初の発行体となりました。
• イーサリアムトラストETF（$ETHE、$ETH）とソラナトラスト（$GSOL）により、投資家は受動的な利回りを獲得できるようになりました。
• この動きにより、Grayscaleは従来のETFとブロックチェーンベースの収入創出を融合させる先駆者としての地位を確立しました。

Grayscale Investmentsは暗号資産業界に新たな先例を打ち立て、ステーキングを統合した米国初の上場現物暗号資産上場投資商品（ETP）を発表しました。同社のイーサリアムトラストETF（ETHE）、イーサリアムミニトラストETF（ETH）、ソラナトラスト（GSOL）により、投資家は基礎となるデジタル資産へのエクスポージャーを維持しながらステーキング報酬を獲得できるようになりました。

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米国暗号資産ETFの画期的な出来事

Grayscaleはイーサリアムとソラナの両方の投資ビークルでステーキングを開始した最初の企業となりました。これにより投資家は、オンチェーン資産の直接管理やバリデーターノードの運用なしに、プルーフ・オブ・ステークネットワークの報酬を通じて受動的に収益を得ることが可能になりました。

Grayscaleによるこの動きは、ETFのデジタル進化への一歩です。以前から市場で許可されていた他のビットコイン現物ETFは価格変動にのみ連動していましたが、ステーキング機能を持つGrayscale商品は利回りの可能性をもたらし、投資家が規制された商品によってブロックチェーンネットワークに関わる方法を変えています。

10月初めの時点で、ETHEはイーサリアムで約48億ドル、イーサリアムミニトラストは約33億ドルを保有しています。ソラナトラスト（資産1億2200万ドル）と合わせて、これら2つの商品だけで82億5000万ドル以上を管理しており、暗号資産投資業界におけるGrayscaleの存在感を改めて確認させるものとなっています。

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ネットワークへの受動的参加による収入

イーサリアムやソラナを含むプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンでは、ステーキングが必要とされます。これはユーザーがトークンをロックしてトランザクションを認証し、ネットワークを保護することを意味します。その見返りとして、新しく発行されたトークンが報酬として与えられます。

Grayscaleのステーキングモデルは、機関カストディアンとプロフェッショナルなバリデーターパートナーに基づいており、この分野の主要企業にはCoinbase Custody、Figment、Kilnなどがあります。これらのパートナーがバリデーター操作を行い、ファンドは積極的な運用に関わることなく報酬を獲得でき、償還のための流動性を維持できます。

個人のステーキングとは対照的に、GrayscaleのETFによって得られる報酬は、税効率と報告の透明性を保証する個別の支払いとしてではなく、ファンドの純資産価値（NAV）の一部として支払われます。

この機関グレードのモデルにより、ステーキング利回りへのアクセスが容易になり、個人投資家に関連する技術的複雑さとカストディリスクが排除されます。

イーサリアムとソラナ：利回りイノベーションの本質

イーサリアムはこれまで以上に分散型金融の基盤であり続け、ステーキングは現在、ネットワークの安定性と希少性の最も効果的な源の一つとなっています。9月末までに、3600万ETH以上、全体の約30％がステークされており、これにより循環供給量が減少し、長期的な価格の回復力が提供されています。

一方、ソラナは機関レベルのパフォーマンスとDeFi関連の強みの分野で存在感を示しています。Grayscaleによるソラナトラスト（GSOL）へのステーキングの追加は、規制されたETF市場へのネットワーク参入を意味します。アップリストの規制許可を条件として、GSOLは米国でステークされる最初のソラナ現物ETFの一つになる可能性があります。

市場アナリストによると、ソラナのステーキング利回りは現在年平均6〜7％であるのに対し、イーサリアムの平均利回りは3％強で、投資家に最も活発な2つのプルーフ・オブ・ステークエコシステムにわたる多様な収入源を受け取る機会を提供しています。

伝統的金融とブロックチェーン利回りの架け橋

ETFでのステーキングは、古い金融インフラとブロックチェーン上のネットワーク経済という2つの世界を変換します。

Grayscaleは投資家が規制ETF形式で利回り生成暗号資産にアクセスできるようにし、これまで暗号資産専用の顧客グループだった層に規制されたアクセスを開放しました。

これは暗号資産業界における大規模な機関投資家の利回り追求傾向の継続です。世界の金利が平準化し、多様化が必要になるにつれ、暗号資産は従来の投資家からも徐々に注目を集めており、彼らは通常、暗号資産を純粋に投機的な商品として提供しています。

学者たちも取り残されてはいません。2024年の研究で、マーケット大学のデイビッド・クラウス准教授は、規制されたステーキングETFがネットワークの分散化を促進し、コンプライアンスを伴って投資家のリターンを増加させると推定しました。バリデーターの受動的参加とNAVでの利回りの発生を特徴とするGrayscaleモデルは、これらの初期予測の多くを示しています。

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