Nvidiaのクラウド販売における9億ドルの弱い14％のマージンの報告を受け、Oracleの株価が5％下落

オラクルは火曜日に5%下落し、それはランダムではありませんでした。投資家たちは、『The Information』がオラクルのクラウドビジネスの背後にある厳しい数字を暴露するレポートを発表した後に動揺しました。そのレポートによると、オラクルはOpenAIのようなAIクライアントにレンタルするために、数十億ドル相当のNvidiaチップを購入する計画があるとのことです。

これは利益を見るまでは大きく聞こえます。内部文書によると、オラクルは8月に終了した前四半期において、NvidiaパワーのAIクラウド事業から9億ドルの売上に対してわずか14%の粗利益率しか上げていないことが示されました。これはオラクルの通常の70%の利益率と比較すると大きな差があります。

このギャップは厳しいものです。これにより、同社の大胆なAIへの転換に大きな疑問符が付きます。オラクルは旧式の企業向けテクノロジーから主要なAIインフラの王者へと変わろうとしています。しかし、これらのNvidiaチップは安くはありません。さらに悪いことに、同社はAIチップのレンタル価格を利益率を守るには低すぎる価格設定をしています。基本的に、彼らは大きく支出して薄い利益しか得ていません。投資家はこの組み合わせを嫌います。そのため株価が打撃を受けたのです。

オラクル、AIの利益率で投資家を説得するのに苦戦

このレポートはまた、オラクルの将来の展望という痛いところを直撃しました。9月、オラクルは残存履行義務、つまりクラウドの受注残が前年比359%急増したと自慢していました。彼らはまた、いくつかの巨大な数字も投げかけました：2025年の100億ドル強から2030年には1,440億ドルのクラウドインフラ収益という予測です。

その期待される現金の大部分は、プロジェクト・スターゲートにおけるオラクルの役割に結びついています。これはNvidia AIチップを搭載した5つの巨大データセンターを構築するためのOpenAIとの巨大なパートナーシップです。オラクルのクラウドへの賭けは、本質的にOpenAIの拡大とNvidiaのハードウェアに結びついています。

もしその賭けがレンジ相場になれば、オラクルの成長の見通し全体もそうなります。そして、ほぼ10億ドルのセグメントで14%の粗利益率では、ウォール街は感銘を受けていません。

火曜日の市場の動きがそれを証明しました。S&P 500は0.4%下落し、ナスダックは0.7%下落し、その一部はオラクルの不振に引きずられました。ダウも147ポイント、つまり0.3%下落しました。オラクルの下落はその低迷の最大の理由の一つでした。テクノロジー投資家たちはAIの利益に熱狂していました。しかし、このレポートは数字がマーケティングに見合っていない可能性を示しました。

政府機関閉鎖がオラクル売却圧力を加える

そして、ワシントンの混乱があります。米国政府機関閉鎖は火曜日に2週目に入り、さらに不確実性を増しました。再び注目を集めるドナルド・トランプは、月曜日の夜にTruth Socialで民主党を標的にしました。

彼は「民主党の失敗したヘルスケア政策や他のことについても喜んで協力するが、まず彼らは政府の再開を許可しなければならない」と書きました。その日の早い時間に、彼はホワイトハウスの記者団に、ヘルスケアについて「非常に良いこと」につながる可能性のある協議が行われていると語りました。

しかし、上院少数党リーダーのチャック・シューマーはそれを認めませんでした。彼はX（旧Twitter）で反撃しました：「これは真実ではない」。また、共和党が実際に家族のためのヘルスケアについて話し合いたいのであれば、民主党は「それを実現する準備ができている」とも述べました。

市場は混乱を好まず、これはまさにそのような行ったり来たりの状況です。投資家たちはより安全な資産に殺到しました。金先物は1オンスあたり4,000ドルという記録的な高値に上昇しました。一方、オラクルのようなクラウド重視の株は売られました。

閉鎖が長引くほど、状況は悪化します。TSAエージェントや航空管制官などの連邦職員は給与を受け取れていません。議会がすぐに解決しなければ、現役軍人さえも無給になる可能性があります。一時解雇された労働者が遡及給与を受け取るかどうか尋ねられたとき、トランプは「誰について話しているかによる」と答えました。

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