GraniteSharesがXRPとビットコインの3倍レバレッジ型暗号資産ETFを申請

TL;DR 

• GraniteSharesがXRP、ソラナ、イーサリアム、ビットコインを対象とするロングとショートポジションの3倍レバレッジETFを申請。
• 新規申請は、XRP ETFに3億ドル以上の資金を集めた既存の2倍レバレッジ商品を超えるもの。
• 9月17日に承認されたSECの一般上場基準により、個別審査なしで暗号資産ETFの承認プロセスが効率化。
• 連邦政府のシャットダウンによりSECの通常業務が凍結され、10月に予定されていた暗号資産ETFの上場が遅延。

GraniteSharesはXRP、ソラナ、イーサリアム、ビットコインを対象とする3倍レバレッジの上場投資信託（ETF）の提案を提出し、暗号資産デリバティブ商品の大幅な拡大を示しています。 

この資産運用会社は4つの暗号資産全てにおいてロングとショートポジションの両方を提供する計画で、トレーダーに原資産の日次パフォーマンスの3倍のリターンを提供します。これらの申請は、増幅された暗号資産エクスポージャー商品の市場シェア獲得を目指す複数の競合他社がしのぎを削る中で行われています。

提案されたファンドは、現在ProSharesとTeucriumから提供されている既存の2倍レバレッジ商品と比較して、大幅に高いリスク・リターン特性を提供することになります。 

XRPは個人投資家の強い関心により、レバレッジ商品の最も人気のある対象となっており、異例の規制環境下での上場にもかかわらず、2倍レバレッジXRP ETFは3億ドル以上の純資金流入を集めています。 

ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これらの申請は規制当局が「より変動の大きい商品の市場参入を許容する姿勢を示している」可能性があると指摘しています。

3倍レバレッジ商品をめぐる競争

ディファイアンス・インベストメンツは10月3日に49の上場投資信託の目論見書を提出し、その中にはビットコイン、イーサリアム、ソラナETFへの3倍のエクスポージャーも含まれています。この積極的な申請戦略は、暗号資産に焦点を当てたファンドとCoinbaseやMicroStrategyなどの暗号資産関連企業を対象とする商品の両方を網羅しています。

複数の資産運用会社が2025年10月に同時に3倍レバレッジ商品の提供を追求しており、規制当局の承認をめぐって激しい競争が生まれています。

ETFアナリストのスミット・ロイは、これらの商品を「最も大胆な短期売買トレーダーを対象とした非常にハイリスクなファンド」の「非常に狭いターゲットオーディエンス」に向けたものと特徴づけています。 

3倍レバレッジ構造は潜在的な利益と損失の両方を増幅し、一般的な投資適格商品を超える極端なボラティリティを生み出します。既存の2倍レバレッジXRP ETFは2025年夏に強い市場需要を示し、規制された商品を通じた増幅された暗号資産エクスポージャーへの需要を裏付けています。

規制フレームワークの変革

SECは2025年9月17日にコモディティベースの上場商品に関する一般上場基準を承認し、暗号資産ETF承認プロセスを根本的に効率化しました。 

Nasdaq、NYSE Arca、Cboe BZXなどの取引所は現在、個別のセクション19(b)レビューなしで適格商品を上場できるようになり、数ヶ月の規制遅延が解消されました。SEC委員長のポール・S・アトキンスは、この承認により「我々の資本市場がデジタル資産の最先端イノベーションに取り組む世界最高の場所であり続ける」と述べています。

この規制の変更により、SECは複数の発行者に対して以前のXRP、ソラナ、カルダノETF申請を取り下げ、簡素化された基準の下で再申請するよう要請しました。 

このフレームワークの変更により、以前はアルトコイン商品の承認を遅らせていた官僚的障壁が取り除かれ、暗号資産ETF上場のペースが加速しました。新基準はコモディティベースの信託株式に適用され、ほとんどの暗号資産ETF構造を包含しています。

政府シャットダウンの影響

2025年9月30日に始まった連邦政府のシャットダウンにより、SECの通常業務が凍結され、暗号資産ETF承認が宙に浮いた状態になっています。SECは詐欺調査などの緊急事項に対応する権限を保持していますが、ETF承認を含む標準的な申請審査は政府資金が再開されるまで停止しています。 

ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスは、この遅延を「雨天中断のようなもの」と表現し、シャットダウンにより10月に予定されていたライトコイン、ソラナ、XRPスポットETFの上場処理が妨げられていると指摘しています。

Teucrium 2X Long Daily XRP ETFは、シャットダウン中に規制期限が切れた10月3日に自動的に上場し、1940年投資会社法の下での異例の承認経路を浮き彫りにしました。 

複数のスポット暗号資産ETF申請は2025年10月18日から25日の間に最終決定期限を迎えますが、シャットダウンのタイムラインは不確かなままです。TDコーウェンのアナリストは、シャットダウンにより委員会全体で保留中の暗号資産規制問題に関する作業が中断されていることを確認しています。

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