降伏なし、ただのレンジ相場：このビットコイン（BTC）の調整が本当に示すもの

ビットコイン（BTC）は木曜日に再び売り圧力にさらされ、105,000ドルの水準を下回りました。最近の市場の下落により、以前のサイクルとの比較が再燃しています。

しかし、オンチェーンデータによれば、2025年の状況は2020年や2021年よりも構造的に強いことが示唆されています。

同じショック、新しいビットコイン

過去の調整時には投資家が売りに殺到し取引所の準備金が急増しましたが、CryptoQuantによると、今日の残高は10年近くの最低水準に留まっています。これは取引所での供給がより少なくなっていることを反映しています。すぐに利用できるビットコインの希少性が長期的な売り圧力の可能性を抑え、より迅速な安定化のための条件を作り出しています。

一方、長期保有者は最近のボラティリティにほとんど動じていないようです。長期保有者支出アウトプット利益率（LTH-SOPR）は中立に近い状態を維持しており、大量の損失とパニック売りを示した以前の降伏時の深い1以下の数値と鋭いコントラストを示しています。

これらの保有者はポジションを投げ売りする代わりに、選択的に利益を実現しています。歴史はビットコインの回復パターンを示しています。例えば、2020年3月の暴落では、クジラが再び買い始める前に過剰なレバレッジが一掃されました。2021年5月にも、大口の財布は同じサイクルを繰り返しました - 高値で売り、安値で買う。2023年8月の米国債務格下げ後も、投資家が再開すると迅速な反発が続きました。

各サイクルは市場のショックを吸収し回復する能力の向上を示しています。現在の設定は「構造的な弱さを意味するものではない」とされています。取引所への資金流入の急増が広範な売り圧力を引き起こさない限り、分析によるとビットコインの現在の調整は降伏というよりもレンジ相場のように見えるとのことです。

BTCはまだ取引所から流出中

Swissblockもまた、ビットコインの下落は降伏ではなくレンジ相場を反映していると観察しています。この分析プラットフォームによると、長期保有者の蓄積によって数週間にわたる大規模な取引所からの流出の後、一部の売りが再開されましたが、その強度は大幅に穏やかです。この変化にもかかわらず、BTCはペースが遅くなっているものの、依然として取引所から流出し続けており、投資家が大部分自信を持ち続け、保有を急いで清算していないことを示しています。

この記事「No Capitulation, Just Consolidation: What This Bitcoin (BTC) Correction Really Signals」は最初にCryptoPotatoに掲載されました。