なぜビットコイン価格が13億ドルの強制決済の中で10万ドルを再テストする可能性があるのか

重要なポイント：

• ビットコイン価格は11月4日のアジア時間に103,612ドルまで下落。
• ドル指数は3ヶ月高値の99.886近くまで上昇し、利回りのない暗号資産への需要を減少させた。
• Glassnodeのオンチェーンデータによると、短期保有者が損失圏に移行したため、ビットコイン価格は104,000ドルを再テストする可能性がある。

ビットコイン価格は記事執筆時点で103,667ドルで取引されており、過去24時間で3.3%下落した。これは複数のマクロ経済的および技術的要因が価格に圧力をかけた結果である。

この売り圧力は、ドル高の環境と重要な米国経済指標発表を前にした防衛的なポジショニングを背景に発生した。

DXYドル指数は記事執筆時点で99.886を記録し、当日は0.2%上昇、週間では0.8%上昇して3ヶ月ぶりの高値に近づいている。

ドル高は通常ビットコイン価格に悪影響を与える。これはデジタル資産が投資家のポートフォリオにおいて利回りのない代替手段として機能するためである。

ドル価値の上昇は、実質的なプラスの利回りを提供するドル建て商品への資本移動を促し、ビットコインやその他の暗号資産への需要を減少させる。

市場参加者は、週を通じて予定されている影響力の大きい米国経済指標の発表を前に慎重な姿勢を取った。

連邦準備制度理事会（FRB）は最新の政策声明で強硬な姿勢を維持し、トレーダーは金融政策の方向性に影響を与える可能性のあるデータを見越してリスクエクスポージャーを削減した。

ISM製造業データは11月3日に発表され、サービスPMIとADP雇用統計は11月5日に発表予定だった。

ビットコイン価格、ETFの資金流出による追加的な逆風に直面

今週は11月7日の非農業部門雇用者数報告書で締めくくられる。これはFRBの政策決定において最も注目される労働市場指標である。

同じく11月7日に発表予定のミシガン大学消費者信頼感指数も、金利の軌道とドル高に対する期待を形成するデータ満載のカレンダーを完成させた。

さらに、米国の現物ビットコインETFは10月の最後の3日間で累計11.5億ドルの資金流出を記録した。この流出により、以前の下落局面で暗号資産ネイティブの市場参加者からの売りを吸収していた構造的サポートメカニズムが取り除かれた。

ETFの資金フローは2024年と2025年を通じて需要の安定化装置として機能し、機関投資家の資金配分が個人投資家の投げ売りに対するバッファーを提供していた。

最近の資金流出は、マクロ経済の逆風が強まるタイミングでこのクッションを排除し、ビットコイン価格のボラティリティを増幅させた。

ETFの償還は、機関投資家が不確実な経済データと潜在的なFRBの政策調整を前にエクスポージャーを削減していることを示していた。

Coinglassのデータによると、記事執筆時点の24時間で暗号資産取引所全体で約13億ドルの強制決済が発生した。

レバレッジをかけたロングポジションが解消される中、強制的なポジションクローズの連鎖がビットコイン価格に即時の下落圧力を加えた。

強制決済イベントは自己強化型の売りサイクルを生み出し、初期の価格下落がマージンコールを引き起こし、さらなる強制売却につながり、価格をさらに押し下げた。

ビットコイン価格のテクニカル見通しは100,000ドルの再テストを示唆

オンチェーン分析会社のGlassnodeは11月3日に分析を発表し、ビットコインが7月以降、トップバイヤーの供給コスト基準を回復できていないことを示した。

このデータによると、BTCは最近の大量購入者の取得価格を下回る水準で取引されており、0.8分位のコスト基準（約104,000ドル付近）への再テストの可能性が高まっている。

トップバイヤーは未実現損失に直面し、これらの保有者がより強い確信や長期的な時間軸を持つ参加者にコインを移転する中で、投げ売りの条件が生まれた。

弱気筋から強気筋への移転プロセスは、歴史的に完了するまでに長期間またはより深い価格割引を必要とした。

短期保有者が損失に苦しむ

Glassnodeは、最近の買い手が損失圏に移行したため、短期保有者が新たな圧力を経験していると指摘した。

過去155日以内にビットコインを取得した投資家のグループは、市場センチメントと潜在的な売り圧力を測定するための重要な層を代表している。

歴史的なパターンによれば、短期保有者のストレスと投げ売りの期間は、より長期的な時間軸を持つ忍耐強い投資家にとって魅力的な蓄積機会を示すことが多い。

高値で最近購入した投資家が経験する痛みは、確信に基づく参加者が割引価格で供給を獲得できる条件を生み出した。

オンチェーン分析によれば、現在の状況が続くか悪化すれば、ビットコイン価格は100,000ドルのレベルを追いかける可能性がある。

この技術的レベルの再テストは、記事執筆時の価格から約2.6%の下落を意味する。

100,000ドルへの動きの後、アナリストは市場参加者が下落を消化し、買い手と売り手の間に新たな均衡が形成される中で、横ばいの価格行動の期間を予想している。

ドル高、ETFの資金流出、経済データ発表前の防衛的ポジショニング、レバレッジポジションの強制決済の収束により、11月初旬のビットコイン価格にとって厳しい環境が生まれた。

今週の経済指標発表とFRBの政策的影響は、センチメントをどちらの方向にも変える可能性を秘めており、労働市場の強さまたは弱さによって、ドル高が継続するか反転するかが決まる。