アナリスト、ストラテジーが負債返済のためにビットコイン保有量の一部を売却する必要があることに疑問を呈する

アナリストのウィリー・ウーによると、世界最大の企業ビットコイン保有者であるストラテジーは、次の市場下落時にその準備金の一部を売却する必要はないだろうとのことです。

「次の弱気相場でMSTRが強制決済される？それは疑わしい」とアナリストは本日早くXの投稿で述べました。

次の弱気相場でもストラテジーは強制決済から安全

ストラテジーは2020年からビットコインの蓄積を開始し、長年にわたって一貫してBTCを購入してきました。Bitcoin Treasuriesのデータによると、ストラテジーは現在641,205 BTCを貸借対照表に保有しています。

主要企業BTC保有者（出典：Bitcoin Treasuries）

同社の準備金は、次に大きなBTC保有企業であるMARA Holdingsの53,250コインをはるかに上回っています。

ビットコインを購入するために、ストラテジーは資金調達のために負債融資に頼ってきました。現在、同社の負債のほとんどは転換社債です。同社は、現金、普通株式、またはその両方の組み合わせで支払うことにより、期限が到来した時点で転換を決済する予定です。

2027年9月15日の保有者プット権日に関しては、ストラテジーは約11億ドルの負債が期限切れとなります。

ウーによると、その負債を返済するためにビットコインを売却する必要がないようにするには、ストラテジーの株価が183.19ドルを上回る必要があります。アナリストによれば、この一単位の価格は、複数純資産価値（mNAV）が1であると仮定すると、約91,502ドルのビットコイン価格に相当します。

Xのユーザー名「The Bitcoin Therapist」という別のアナリストは、ウーの投稿へのコメントで、「ストラテジーの強制決済を見るには、とんでもなく長期的な弱気相場が必要だろう」と述べました。

「ビットコインがひどいパフォーマンスをしなければならない」とアナリストは付け加えました。

ビットコイン暴落でストラテジーの株価下落が続く

ウーの投稿は、ストラテジーの株価が中期的な下降トレンドを続ける中で発表されました。過去24時間で、同社の株式（MSTR）は6％以上急落しました。Google Financeのデータが示しています。

MSTR価格（出典：Google Finance）

売却活動は時間外取引セッション中も続き、この期間中にMSTRをわずかながら低下させました。

より長期的な時間枠で見ると、MSTRは過去1週間で13％以上急落しています。ストラテジーの株価はまた、過去1ヶ月で31％以上、過去6ヶ月で36％以上下落しています。

最近の株価下落により、ストラテジーのmNAVも5％以上下落しました。その結果、この指標は1.31となっています。

ストラテジーの株価が最近数ヶ月間に見せたパフォーマンスは、他のデジタル資産保有（DAT）企業の株価にも見られます。日本を拠点とするMetaplanetや主要なイーサリアム保有企業であるBitMineなどの企業も同様のパフォーマンスを示しています。

これらの企業の悩みに加えて、暗号資産市場の最近の下落があります。10月10日、市場はフラッシュクラッシュを経験し、記録的な190億ドルが取引から強制決済されました。これは、米国のドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入品に100％の関税を課すと脅した後のことでした。

暗号資産市場はその急激な修正から回復しようとしましたが、過去24時間で別の売却に見舞われました。この期間中、主要暗号資産BTCは10万ドルを下回り、最低98,962.06ドルまで下落しました。その後わずかに回復し、米東部標準時12:55時点で101,803.51ドルで取引されています。CoinMarketCapによると。回復にもかかわらず、BTCは過去24時間で依然として4％下落しています。

ストラテジーはビットコインの買い溜めを続ける

株価の下落、mNAVの低下、市場の低迷の中でも、ストラテジーはビットコイン準備金の追加を続けています。

同社は今週初めに最新の購入を発表し、約4,560万ドルで397 BTCを購入したと述べました。ビットコイン1枚あたりの平均購入価格は約114,771ドルでした。

同社の創業者マイケル・セイラーによると、ストラテジーは年初来（YTD）でBTC利回り26.1％を達成しています。セイラーは、同社の総保有量も平均購入価格74,057ドルで約474.9億ドルで取得されたと付け加えました。

同社はまた、「Stream」（STRE）と呼ばれる新しい商品を立ち上げました。これはユーロ建ての無期限優先株式の提供です。この提供はヨーロッパおよび世界の機関投資家を対象としており、同社はこの提供からの収益を、より多くのビットコインの購入を含む企業目的に使用すると述べています。