伝統的ヘッジファンドの半数以上が現在暗号資産を保有

オルタナティブ投資運用協会（AIMA）とPwCの第7回年次グローバル暗号資産ヘッジファンド報告書によると、従来型ヘッジファンドの55%がデジタル資産へのエクスポージャーを持っており、2024年の47%から増加しています。

この調査には、9,820億ドルの資産を運用する122のヘッジファンドマネージャーが含まれています。これは暗号資産投資を保有するファンドが前年比17%増加したことを示し、主流の金融がデジタル資産をどう見ているかについて重要な変化を示しています。

小規模な配分だが大きな計画

半数以上のヘッジファンドが現在暗号資産を保有していますが、ほとんどは慎重なアプローチを取っています。これらのファンドの半数以上は、総資産の2%未満をデジタル資産に投資しています。平均して、ファンドは約7%を暗号資産関連の投資に配分しています。

しかし、将来は異なる様相を呈しています。暗号資産エクスポージャーを持つヘッジファンドの71%が、今後12ヶ月で投資を増やす計画です。これは、現在の保守的なポジションにもかかわらず、デジタル資産への信頼が高まっていることを示唆しています。

ファンドが暗号資産に投資する主な理由は、ポートフォリオの多様化（47%）、市場中立的なアルファ機会（27%）、非対称的なリターン可能性（13%）です。

ヘッジファンドが暗号資産市場にアクセスする方法

ほとんどの従来型ヘッジファンドは、暗号資産エクスポージャーを得るためにデリバティブを使用することを好みます。ファンドの67%がデジタル資産を直接購入するのではなく、暗号資産デリバティブを通じて投資しています。このアプローチは2024年の58%から急増しました。

デリバティブにより、ヘッジファンドは実際の暗号資産を保有せずにポジションを取ることができます。これらはレバレッジと高度なヘッジ戦略を提供します。しかし、2025年10月のフラッシュクラッシュはこのアプローチのリスクを露呈し、190億ドル以上の強制決済を引き起こしました。

出典：AIMA研究論文

現物暗号資産取引も大幅に成長し、25%から40%に上昇しました。その他の人気のある方法には、上場商品（33%）、トークン化資産（27%）、暗号資産関連の株式（27%）が含まれます。

米国の規制が機関投資家の信頼を促進

米国の新しい規制により、より多くのヘッジファンドが暗号資産市場に参入するよう促されています。機関投資家の47%が、進化する米国の政策により暗号資産の配分を増やすよう促されていると述べています。

SEC（米国証券取引委員会）は2025年7月、ポール・アトキンス委員長の下で「プロジェクト・クリプト」を立ち上げました。このイニシアチブは、デジタル資産のための証券規則を近代化することを目的としています。アトキンス氏は、ほとんどの暗号資産は証券ではないと述べ、前政権のアプローチを覆しました。

2025年7月、トランプ大統領はGENIUS法に署名しました。これにより、米国初のステーブルコインのための連邦規制システムが創設されました。この法律は、ステーブルコイン発行者に米ドルや短期国債などの流動資産で100%の準備金を保有することを義務付けています。

通貨監督庁もまた、解釈レター1183を発行し、国立銀行が暗号資産のカストディを行い、ステーブルコインの準備金を保有できることを確認しました。これにより、銀行が暗号資産分野に参入する際の障壁となっていた以前の承認要件が撤廃されました。

暗号資産ネイティブファンドが急速に成長

純粋な暗号資産ヘッジファンドも大きな成長を経験しています。暗号資産に特化したファンドの平均運用資産は2025年に1億3,200万ドルに達し、2024年の7,900万ドル、2023年の4,100万ドルから増加しました。

これらのファンドが保有する最も人気のある暗号資産はビットコイン（86%）、イーサリアム（80%）、ソラナ（73%）、XRP（37%）です。ソラナは特に強い成長を見せ、2024年の45%の採用率から急増しました。

ほとんどの暗号資産ヘッジファンド（73%）は利回り戦略を通じて追加のリターンを生み出しています。最も一般的な方法はカストディアルステーキング（39%）と流動性ステーキング（35%）です。

機関投資家が本格化

暗号資産ヘッジファンドに資金を投入する投資家のタイプが変化しています。ファンド・オブ・ファンズの参加は2025年に39%に急増し、2024年の21%から増加しました。年金基金、財団、ソブリン・ウェルス・ファンドからの機関投資家の配分は20%に増加し、前年の11%と比較して増えています。

この変化は、暗号資産が富裕層個人やファミリーオフィスを超えて広がっていることを示しています。より大きな機関投資家が市場に参入し、デューデリジェンスと運営のより高い基準をもたらしています。

調査対象となったすべての機関投資家のうち、3分の2が現在デジタル資産に配分しています。彼らは投資の主な理由として、非対称的なリターン可能性（35%）、ポートフォリオの多様化（18%）、長期的なアウトパフォーマンス（18%）を挙げています。

重要なことに、機関投資家の41%がインフラが改善されれば暗号資産への配分を増やすと述べています。彼らは特に、より良いカストディサービス、取引プラットフォーム、コンプライアンスフレームワークを望んでいます。

他の投資家が躊躇する理由

すべての人が暗号資産に飛びついているわけではありません。暗号資産エクスポージャーを持たない従来型ヘッジファンドのうち、50%が今後3年間で投資する計画はありません。

最大の障壁は投資マンデートの制限（43%）です。多くのファンドは、望んでも規則で禁止されているため暗号資産に投資できません。その他の障壁には、規制の不確実性（29%）と評判への懸念（14%）が含まれます。

これらの障壁が取り除かれれば、14%が確実に投資し、43%が検討するでしょう。これは、適切な条件を待っている大きな潜在的需要があることを示唆しています。

分散型金融への道

将来を見据えると、暗号資産エクスポージャーを持つ従来型ヘッジファンドの43%が、今後3年間で分散型金融（DeFi）を探索する計画です。約3分の1がこの期間中にDeFiが彼らの業務に大きな混乱をもたらすと考えています。

このDeFiへの関心は、規制当局が従来の金融フレームワーク内でハイブリッドブロックチェーンモデルを認識するようになっていることを反映しています。規制が進化するにつれて、従来の金融と分散型金融の境界線が曖昧になる可能性があります。

トークン化も注目を集めています。ヘッジファンドの52%がトークン化されたファンド構造に何らかの関心を示しています。しかし、72%が法的不確実性と限られた投資家需要を障壁として挙げています。約15%が10年以内にトークン化された構造が業界標準になると予想しています。

インフラの課題は残る

採用が増えているにもかかわらず、インフラのギャップは残っています。従来型ヘッジファンドは、法務とコンプライアンスサービスが最も改善が必要だと述べています（40%）。これは2024年の17%から急増しました。

プライムブローカレッジ、カストディ、ファンド管理も開発が必要です。中央集権型取引所は、信用力と流動性のために選ばれ、主要な取引場所であり続けています。

AIMAのジェームズ・デラニー氏は次のように述べています：「今年の調査は転換点を示しており、デジタル資産は現在、ヘッジファンドと機関投資の周縁から主流へと移行しています。」

暗号資産の資本シフト

より明確な規制、より良いインフラ、そして成長する投資家の受け入れの組み合わせにより、デジタル資産は主流の金融に押し進められています。第二次トランプ政権下での米国政府の暗号資産支持の姿勢は、このトレンドを大幅に加速させています。

GENIUS法がステーブルコインのルールを確立し、SECのプロジェクト・クリプトが明確さを提供し、銀行がデジタル資産のカストディを行う許可を得ることで、機関的な障壁は崩れつつあります。問題はもはや機関が暗号資産を採用するかどうかではなく、彼らがどれだけ早く投資を拡大し、それが従来の市場と暗号資産市場の両方にどのような影響を与えるかということです。