マイケル・セイラーの戦略は、ビットコインを購入するための「かつてないほどの柔軟性」があると述べています

ストラテジーのCEO、Phong Le氏は、Michael Saylorの企業がビットコインの購入を継続するために「かつてないほどの柔軟性」を持っていると述べています。

「What Bitcoin Did」ポッドキャストで話す中で、Le氏はストラテジーが長期債務に基づく資本構造を持っており、資金調達能力に短期的な圧力がないと述べました。

資本市場がストラテジーに異なる市場サイクルでビットコインを購入できる理由

ストラテジーは世界最大の企業ビットコイン保有者であり、2020年に財務戦略の一環としてBTCの購入を開始しました。 

Bitcoin Treasuriesのデータによると、同社は現在の価格で約590億ドル相当の649,870 BTCを保有しています。 

ストラテジーのBTC保有量（出典：Bitcoin Treasuries）

これらの保有は、長期的で短期的な希薄化リスクが少ない転換社債トランシェを通じて資金調達された一連の購入によって獲得されました。 

Le氏は、資本市場がストラテジーに複数の市場サイクルを通じてビットコインの蓄積を継続させる「魔法」であると述べ、同社のバランスシートは流動性ストレスを回避し、機会主義的な発行のための余地を残すように設計されていると付け加えました。 

同社の最初の債務満期は今年12月に設定されているだけで、ストラテジーに「機会主義的になるための多くの柔軟性」を与えていると彼は述べました。 

彼は、ストラテジーが現在、その歴史上のどの時点よりも柔軟性を持っていると主張し、同社が市場内プログラムを通じて株式を調達する能力と、ゼロクーポンまたは低クーポンの転換社債を発行してきた実績を挙げました。  

「私たちは両方ができることを示してきました」と彼は述べ、同社が好調な株式市場の間により多くの資本を調達するか、金利や市場条件が長期発行に有利な場合に転換社債に頼ることができると付け加えました。 

ストラテジーの株価は短期的な上昇トレンドに

同社は今年初めにMicroStrategyからストラテジーにリブランディングし、従来のソフトウェア企業から企業分析とビットコイン購入の財務計画を組み合わせたハイブリッドビジネスへと移行しました。 

Le氏は、特にビットコイン価格のボラティリティを考慮すると、一部の投資家がストラテジーの評価方法についてまだ疑問を持っていることを認めました。 ストラテジーのMSTR株は過去6ヶ月間で52%以上急落しています。 

過去6ヶ月間のストラテジー株価のパフォーマンス（出典：Google Finance）

それと、ビットコイン価格の下落により、ストラテジーの市場純資産価値（MNAV）、つまり同社の時価総額と暗号資産保有の純資産価値の比率が急落しました。この比率はその後やや回復し、現在は1.13となっています。 

MSTRは過去24時間で0.8%上昇した後、先週2.4%上昇して回復しました。 この回復は過去1週間でビットコイン価格が5%上昇したことと一致しています。