マイクロストラテジーがビットコイン売却の可能性を示唆する中、暗号資産市場は軟調な状態で12月をスタート AI: マイクロストラテジーがビットコイン売却の可能性を示唆する中、暗号資産市場は軟調な状態で12月をスタート

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暗号資産市場は12月に入り、ビットコインが86,100ドル付近まで下落し、イーサリアム、ソラナ、ドージコイン、カルダノなどの主要コインにも売りが波及する中、弱気なスタートを切りました。 

利益確定と弱気センチメントが市場をさらに下押しし、厳しい11月を経た後もトレーダーは慎重な姿勢を維持しています。価格が引き続き低迷する中、MicroStrategyからの重要な発表が、すでに脆弱な市場に新たな懸念材料を加えました。

MicroStrategyのビットコイン売却の可能性

世界最大の企業ビットコイン保有者であるMicroStrategyは、特定の危機的状況下でBTC売却が起こり得ることをついに認めました。これはマイケル・セイラー氏の長年の「絶対に売らない」哲学からの初めての本格的な転換です。 

フォン・レCEOは、金融ストレスが一定のしきい値に達した場合に売却を強制する組み込みのキルスイッチが同社にあることを明らかにしました。現時点では売却の予定はないものの、この確認自体が同社のトーンの大きな変化を示しています。

MicroStrategyはいつビットコインを売却する可能性があるのか？

フォン・レ氏は、ビットコイン売却は2つの条件が同時に満たされた場合にのみ発生すると説明しました。最初のトリガーは、MicroStrategyの株価が1倍のmNAVを下回ることで、これは市場が同社を保有するビットコインよりも低く評価していることを意味します。これはMicroStrategy-ビットコイン構造全体のストレスを示すことになります。

2つ目のトリガーは、株式や債務を通じて資本を調達する能力がないことです。資金調達が枯渇した場合、MicroStrategyは義務を果たすためにBTCスタックを使用する以外に選択肢がなくなります。このシナリオは通常の状況ではありえませんが、深刻な流動性の低さの際には可能性があります。

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なぜMicroStrategyがビットコインを売却する可能性があるのか？

AB Kuai DongやLarry Lanzilliなどのアナリストは、MicroStrategyの主要な強みであるmNAVプレミアムがほぼ消滅していると指摘しています。11月30日現在、mNAVは0.95前後で、0.9の危険ゾーンをわずかに上回っています。 

もし0.9を下回ると、同社は年間7億5000万〜8億ドルの優先配当金支払いなどの義務をカバーするためにビットコインを使用する必要があるかもしれません。MSTR株が高値から60%以上下落している状況で、新たな資本調達はより困難になっています。

アナリストの見解は？

暗号資産アナリストのJacob Kingは、セイラー氏が「緑のドットを追加する」という話をすることでこの転換を示唆していると指摘しており、多くの人はこれを売却が検討されているという微妙なシグナルと見ています。Adrianは、最近の緑のドットは株式買戻しや優先株活動を示すものではなく、むしろデリバティブを通じたBTC蓄積を示唆している可能性があると付け加えています。

より広い市場にとって、MicroStrategyの649,870 BTCのポジションは機関投資家の確信の主要な柱です。明確な売却のしきい値が明らかになった今、トレーダーは2026年に向けて新たな構造的リスクポイントとして0.9 mNAVラインを注視することになるでしょう。

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