カナダがステーブルコイン規制に目を向ける中、スコシアバンクはこの動きが国内市場を揺るがす可能性は低いと主張した。

どのようなフレームワークも、システミックリスクの管理というよりも、決済速度、効率性、24時間365日の決済の向上に関するものだと、エコノミストのデレク・ホルトは先週のレポートで述べた。

11月、政府はカナダドルに裏付けられたステーブルコインを規制する法律の制定を約束した。これは、最近数ヶ月でステーブルコイン発行者を管理する法律を可決した米国の後に続くものである。

ステーブルコインは、法定通貨や金などの他の資産に価値が連動する暗号資産である。これらは暗号資産市場で重要な役割を果たし、決済インフラを提供するとともに、国際的な送金にも使用される。テザーのUSDTは最大のステーブルコインであり、Circle Internet（CRCL）が発行するUSDCがそれに続く。

これらの暗号資産は米国で急増しており、テザーの約1,850億ドル規模の足跡が先導していると、ホルト氏は述べた。

ステーブルコイン発行者は準備金を主に短期国債、レポ取引、マネーマーケットファンドに保管し、ビットコインBTC$86,563.37と金も少しずつ入ってきている。この組み合わせは、取り付け騒ぎが資産の清算を強いる可能性があるため注目を集めていると、レポートは指摘した。

S&Pは最近、テザーのペグ維持能力の評価をスケール上の最低レベルに引き下げた一方、サークルのペグはより厳格な財務省への焦点の結果として安定しているように見える。連邦準備制度理事会のバックストップへのアクセスがなければ、発行者はストレスイベントにおいて限られた防御しか持たないだろうとホルト氏は書いている。

それでも、このエコノミストは、これが歴史的なペグ失敗の再来ではないと強調した。ステーブルコインは世界金融のほんの一部に過ぎず、長期的な予測では最終的に財務省市場に影響を与える可能性のある兆ドル規模の準備金プールを想定しているとしても。そして米国当局者はステーブルコインがドルの到達範囲を強化すると言う一方で、彼は財政的な滑りや発行者レベルの不均衡がそのサポートを脆弱にする可能性があると警告した。

カナダにとって、銀行は国境を越えた決済に真の見返りがあると見ている。ステーブルコインは、発行者が堅実であれば、コストを削減し、流動性プレミアムを狭め、24時間体制の決済を提供する可能性があると述べた。

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