ビットメインが打撃を受けた場合、米国のマイニングマシーンで最初に壊れるのは何ですか？

米国政府は、世界のビットコインマイニングリグの大部分を販売する北京拠点の製造業者Bitmainに対するセキュリティレビューを開始しました。内部で「オペレーション・レッド・サンセット」として知られる数ヶ月に及ぶ連邦調査では、Bitmainのマシンがスパイ目的で遠隔操作されたり、米国の電力網を妨害するために使用されたりする可能性があるかどうかを調査しています。この問題は抽象的に聞こえ、機密メモに属するような類のものです。しかし、その答えは非常に一般的な場所に落ち着きます：ノースダコタの修理台、オクラホマの出荷ヤード、そして中国製ハードウェアに依存するすべてのマイナーのアップグレードカレンダーです。

何が壊れるかを追跡する前に、ワシントンが実際に何をしているのかを理解する必要があります。

オペレーション・レッド・サンセットの内部

ブルームバーグが確認した文書と事情に詳しい人々によると、レッド・サンセットは約2年間にわたって複数の機関にまたがって実施されています。国土安全保障省が主導し、国家安全保障会議の支援を受けています。調査の目的は、Bitmainのリグが外部から制御され、スパイ活動や妨害工作に利用できる方法があるかどうかを判断することです。

連邦捜査官はすでにハードウェアに接触しています。一部のBitmainの出荷物は米国の港で止められ、検査台で分解され、チップとファームウェアが隠された機能がないか調べられました。当局者はまた、セキュリティ上の懸念とより日常的な貿易執行を組み合わせて、関税と輸入の問題も調査しました。

ブルームバーグへの電子メールによる声明で、同社は中国からマシンをリモート制御できるという主張は「明確に虚偽」であると述べ、米国法を遵守し、国家安全保障を脅かす活動には関与していないと述べました。また、オペレーション・レッド・サンセットと呼ばれる調査については認識しておらず、過去のハードウェアの拘留は連邦通信委員会の懸念に関連しており、「通常とは異なるものは何も発見されなかった」としています。

当局者はこれを真空の中で議論しているわけではありません。上院情報委員会の報告書はすでにBitmainのデバイスを脆弱で中国からの操作に開かれていると指摘しています。数年前、研究者はリモートシャットダウンを可能にするAntminerファームウェアを発見しました。Bitmainはこれを未完成の盗難防止機能として位置づけ、後にパッチを当てましたが、この出来事は痕跡を残しました。

レッド・サンセットは具体的な事例の上に成り立っています。2024年、米国政府はワイオミング州のミサイル基地近くにある中国関連のマイニング施設を、そのサイトにある数千台のリグに関連する国家安全保障上のリスクのために閉鎖するよう強制しました。ハードウェアは類似していましたが、地理的にはさらに敏感でした。

そのため、政府はBitmainをただのベンダー以上のものとして見ています。同社を電力網に近く、時には戦略的な場所に近い場所に存在するインフラプレーヤーとして扱っています。これが、通信会社や電力設備と同じ文書セットにASIC製造業者が含まれる理由です。

そしてこれらすべては、Bitmainが非常に目立つアメリカのクライアントとの関係を深める中で展開しています。

アメリカのマイニングマシンはBitmainの金属で満ちている

3月、比較的知名度の低い小さな上場企業が、エリックとドナルド・トランプ・ジュニアを投資家として新しいビットコインマイニングベンチャーを立ち上げると発表しました。American Bitcoin Corpと呼ばれるこの新しいビジネスは、「世界最大かつ最も効率的な純粋なビットコインマイナー」になることを目指し、テキサス、ニューヨーク、アルバータにまたがる76,000台のマシンを運営する計画です。この途方もない数のマイナーを手に入れるために、同社はBitmainに頼りました。

企業の提出書類によると、American Bitcoinは3億1,400万ドルで16,000台のBitmainリグを購入することに合意しました。現金を支払ったり従来の債務を利用したりする代わりに、同社はハードウェアを確保するために2,234 BTCを担保に入れました。この構造は十分に異例であり、元SEC執行弁護士はブルームバーグに対し、この条件はより詳細な開示に含まれるべきだと述べました。

この一つの取引は、依存関係の問題を縮図として捉えています。大統領の家族と関連する高プロファイルのマイナーが、国家安全保障調査の対象となっている中国のサプライヤーに数千のビットコインと野心的な成長目標を賭けています。当局者はすでに、この取り決めが米国を「世界の暗号資産の首都」にしようとする政権にとって利益相反を生み出すことを懸念しています。

しかし、彼らがビットコインのマイニングに投入しようとしている途方もない量の電力にもかかわらず、大統領の息子たちは非常に大きな海の中のほんの一滴にすぎません。過去10年間で、米国のマイナーは全国に何十万台ものBitmainユニットを設置してきました。北米での新しいビットコインの創出ビジネスは、このレベルの地政学的な熱を念頭に置いて設計されたことのないチップとコードによって動かされるAntminersの肩にほぼ完全に乗っています。

したがって、「Bitmainが打撃を受けたら」何が起こるかを尋ねるとき、あなたは実際には、そのスタックの中心的なベンダーが単なる市場リスクではなく、連邦政策に直面したときに何が起こるかを尋ねているのです。

ワシントンが動いた場合、最初に何が壊れるか

真剣なマイナーはすべて、故障したハードウェアのパイプラインを運営しています。ファンが故障し、電源が吹き飛び、ハッシュボードが焼けるからです。その一部は社内で処理できますが、大部分はBitmainのエコシステム内に存在する認定修理センターを通じて処理されます。同社は、アーカンソー、ノースダコタ、オクラホマなどの場所を通るループ状の出荷レーンを持つ、米国市場をカバーする海外および地域の修理ハブをリストしています。

そのパイプは非常に脆弱で、最初に壊れる可能性が最も高いです。米国政府がBitmainや主要な関連会社をエンティティリストに載せたり、標的を絞った制裁を課したりするような厳しい措置を選択した場合、最も簡単に引けるレバーは国境にあります。予備部品は「審査」のために税関に到着するまで一時的な倉庫に置かれる可能性があります。以前は数日かかっていたプロセスが、弁護士とコンプライアンスチームが新しいルールを整理する間に数週間に延びる可能性があります。

単一のマイニング操作にとって、その影響はゆっくりと現れるでしょう。より多くのマシンが部品を待って暗闇に座り、現場の故障ユニットの山が成長し続けるにつれて、可用性は数ポイント低下するでしょう。もちろん、深いポケットを持つオペレーターは予備品を備蓄し、第二のベンダーでヘッジすることができるでしょう。しかし、構造化された資金調達でリグのコンテナをいくつか購入し、バックアップボードでいっぱいの倉庫を持たない小規模なマイナーは、本当のストレスを本当に速く感じることになるでしょう。

次に来るのは見出しとなる注文です。

レッド・サンセットが特定のチップに対する追加ライセンスや必須の輸出レビューなどのより柔らかい措置で終わる場合、BitmainはS21およびT21の注文を米国に出荷し続けるかもしれませんが、より遅いスケジュールになります。6週間のリードタイムを期待していたマイナーは、書類作業に加えて、配送に3ヶ月以上かかる可能性があります。結果がより厳しく、Bitmainが特定の米国のバイヤーへの供給を制限された場合、これらの注文は予定された容量から未解決の質問に簡単に変わる可能性があります。

このセクターは大きく資金調達されているため、無駄になった時間は単なる時間の無駄ではありません：それは時間プラス利息、契約条項、そして株式ガイダンスです。特定の四半期までに特定のエクサハッシュ数に達すると投資家に伝えた公開マイナーは、なぜ機器が深センとヒューストンの間のどこかで立ち往生しているのかを説明しなければなりません。

不確実性が新しいマシンのパイプラインに影響を与えるとすぐに、中古市場が活気づきます。引退に向けて使い果たされていた古いAntminersは、その効率がカーブからあまりにも離れていない限り、突然魅力的に見えます。MicroBTとCanaan、Bitmainの主要な競合他社は、彼らの営業チームが非常に速く非常に忙しくなるのを見ています。

しかし、彼らも高効率の機器でいっぱいの魔法の倉庫を持っているわけではありません。彼らには独自の生産のボトルネック、チップの割り当て、約束された配送があります。米国のマイナーが一斉に方向転換しようとすると、代替ハードウェアのリードタイムも延長されます。そのギャップの一部は、第三国を通じて出荷されるリグ、または米国のルールに引っかからずにBitmainの在庫にアクセスできる仲介業者から購入されるグレーなルートで埋められるでしょう。

ここからの3つの道

外部から見ると、二項対立的に考えたくなります：Bitmainが禁止されるか、何も起こらないかのどちらかです。実際には、3つの広い道があります。

最初の道では、レッド・サンセットは静かに消えていきます。DHSは監視を続け、おそらく内部的な推奨事項をいくつか提出し、政府は現在の産業セキュリティ慣行、ネットワークセグメンテーション、ファームウェア監査がリスクを管理するのに十分であると判断します。Bitmainは政治的には厄介ですが、商業的には利用可能なままです。マイナーはMicroBTとCanaanにもう少し多様化しますが、米国艦隊の基本構造は無傷のままで、ハッシュレートの成長は現在のコースに近いものを続けます。

2番目の道では、Bitmainは管理されたボックスに押し込まれます。これは、同社が厳格なファームウェア証明基準を満たし、第三者監査を受け、特定の修理および組立作業を審査済みのオンショアパートナーに限定する正式な緩和合意を意味する可能性があります。輸出には追加のライセンスが必要になる可能性があり、敏感な電力網インフラや軍事施設の近くなどの高リスクサイトは特別なルールに直面する可能性があります。

このバージョンはマイナーにとって壊滅的というよりは迷惑です。リードタイムは延び、法的コストは上昇し、エンジニアはワシントンが設定する新しいセキュリティバーを彼らの操作が満たしていることを証明するためにより多くの時間を費やします。もちろん、ハードウェアは引き続き流れますが、より多くの摩擦と設置されたテラハッシュあたりのより高いオールインコストがあります。

3番目の道は、運用に携わる全ての人が恐れているものです：販売、ファームウェアサポート、ドル決済に直接噛みつく制裁またはエンティティリスト指定です。その世界では、Bitmain機器は規制された米国のバイヤーにとってほぼ一夜にして有毒になります。修理センターは部品を国境を越えて移動させるのに苦労します。ソフトウェアアップデートは法的なグレーエリアで凍結されます。既存の艦隊はまだ運用できますが、その所有者は、彼らのマシンをサービスまたはアップグレードできないベンダーにどれだけ長く依存し続けたいかについて非常に真剣に考える必要があります。

ハッシュレートは崩壊しないでしょう、なぜならこれはコアネットワークのHuaweiではないからです。しかし、成長計画は曲がるでしょう。次の2四半期の間にアメリカの電力網に接続されるはずだった容量のかなりの部分が滑ったり海外に移動したりし、ビットコインマイニングが米国主導の、電力網にやさしい産業になりつつあるという物語は少し薄くなり始めるでしょう。

なぜこれがマイニングTwitterを超えて重要なのか

表面上、これは税関の保留に関するニッチな話ですが、その下には、米国がビットコインの物理的インフラをどのように扱うかのテストがあります。

ワシントンはすでに、ワイオミング州がミサイル基地近くの中国関連施設が閉鎖されたときに学んだように、マイニングの場所が重要であると決定しています。Bitmainのハードウェアに対する生きた調査があり、エージェントがリグを解体し、弁護士が中国製ASICをゲームカードよりも通信機器のように扱うべきかどうかを議論しています。そして、契約によって同じサプライヤーに結びついている大統領家族の旗艦マイニングベンチャーがあります。

政府が撤退するか、手首を軽く叩くだけで去る場合、そのメッセージは、ビットコインの産業層が高い監視の下で生きることができるが、グローバルなハードウェア市場内でまだ機能できるということです。Bitmainを制限されたボックスに押し込む場合、メッセージは非常に異なります。マイナーはこれをマイニングスタックの主要部分をローカライズするか、少なくともリスクを軽減するより広範なキャンペーンの始まりとして読むでしょう。

他の全ての人にとって、賭け金は一つ抽象度が高いところにあります。ビットコインを保護するセキュリティ予算はこれらのマシンを通じて支払われます。米国でそれらを運用することがより高価で複雑で政治的に厄介になればなるほど、その予算のより多くが他の場所に移動します。

見出しの質問は、Bitmainが打撃を受けた場合、マイニングマシン内で最初に何が壊れるかということです。より静かな質問は、米国がこれらのマシンが自国の電力網に沿って稼働することを望んでいるのか、それとも他の誰かの裏庭に押し戻すことを好むのかということです。

記事「If Bitmain gets hit, what breaks first in the US mining machine?」はCryptoSlateに最初に掲載されました。