2B ドルの清算後、資金が BTC と ETH に移動する中、暗号資産市場が統合：Wintermute

不確実性に支配された2ヶ月の後、Wintermuteの調査コメントによると、世界市場はマイナスのマクロ要因に対してより高い耐性を示しています。

中央銀行の政策転換、不均一なマクロ経済データ、AI駆動の設備投資の持続可能性に関する疑問は依然として存在しますが、四半期初めに見られたような反射的なリスクオフ反応を引き起こすことはなくなりました。

その結果、価格行動がレンジ相場の構造に落ち着く中、波乱はあるものの、より回復力のある取引パターンが特徴のレンジ相場フェーズとなっています。Wintermuteは、市場が反応的な強制決済から、より慎重な消化と再調整の環境へとシフトしたと指摘しています。

暗号資産市場では脆弱性と回復力が交錯する中、主要銘柄へのローテーションが見られる

暗号資産市場では、このシフトはブレイクアウトではなくレンジ相場となっています。ビットコインは92,000ドルに向けて回復し、暗号資産市場全体の時価総額は3.25兆ドルに反発しました。

先週金曜日の急激な日中4,000ドルの下落は、わずか1時間強で総額20億ドルの連鎖的な強制決済によって引き起こされ、回復の脆弱性を示しました。

しかし、Wintermuteにとっての重要な教訓は、市場がその衝撃を追加の売りなしに吸収したことであり、これは回復力の高まりを示しています。

Nasdaqのモメンタムの低下により、投資家はよりセレクティブなリスクテイクに向かっています。Wintermuteのデスクは、個人投資家と機関投資家の両方からBTCとETHへの同時入金という稀なケースを伴う、主要銘柄へのローテーションを指摘しています。

しかし、現物フローの増加にもかかわらず、圧縮されたベーシスは、参加者がマクロ面での明確化を待つ中、レバレッジポジションへの確信の低さを反映しています。

アルトコインへの食欲が停滞する中、注目はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)とBOJに向かう

現在、中央銀行の予定が詰まったカレンダーがポジショニングを動かしています。市場の注目は今週水曜日の連邦準備制度理事会の決定、そして来週の日本銀行に集中しています。

CMEベーシスが圧縮される中、キャリー機会が魅力的な小型時価総額資産におけるデルタニュートラル戦略に関心がシフトしていると、Wintermuteは報告しています。

この傾向は、アルトコインの方向性リスクへの食欲の欠如を示しており、市場は投機的エクスポージャーよりも利回りの獲得と資本効率を優先しています—これはブレイクアウトではなくレンジ相場と一致する姿勢です。

見通し：レンジ相場が基本シナリオのまま

Wintermuteの調査は、市場が確信なくレンジ相場を形成しており、主要なマクロイベントが次の方向性の動きを決定する可能性が高いと結論付けています。活動は最も流動性の高い資産の周りに狭まり、抑制された資金調達と控えめなレバレッジは慎重さを反映しています。

決定的なマクロサプライズがない場合、暗号資産はレンジ相場にとどまり、ボラティリティはファンダメンタルズよりも流動性と構造的なポジショニングによって駆動されると予想されています。デルタニュートラル戦略とキャリー戦略への関心の高まりは、年末までの主要な体制としてのレンジ相場を強化しています。