中国本土のIPOが記録的な上場ラッシュを達成する中、外国の個人投資家は締め出される

中国の人工知能企業が株式デビューで巨額の利益を上げる中、国際的な個人投資家はその波に乗ることができません。複雑なルールにより、ほとんどの海外在住者がこれらの人気オファリングの株式を購入することができなくなっています。

チップメーカーのMetaX Integrated Circuitsは、先週上海で取引を開始した際、株価がほぼ700%急騰しました。Moore Threadsは今月初めにさらに好調で、初日に株価が400%以上跳ね上がりました。

世界市場からは十分な関心がありますが、外国人個人投資家はこれらの中国本土の新規株式公開にアクセスしようとして壁にぶつかっています。

Chris Zhangは簡潔に述べています。彼は中国の金融サービス会社であるChina Fortune Securities Companyのエグゼクティブディレクターです。「不可能です。中国のブローカーで口座を開設しない限り」と彼はCNBCに語りました。

問題は基本的な口座要件からすぐに始まります。中国の証券会社で証券口座を開設するには、まず中国の銀行口座が必要です。

その銀行口座を取得するには、通常、中国に居住していることの証明、または有効期限が切れていない中国のビザが必要です。それだけではありません。外国人は、新規株式オファリングの抽選に参加する前に、すでに本土上場企業の株式を所有している必要があります。

ほとんどの外国銀行は、顧客がこれらの口座を開設するのを支援するために、中国のブローカーとの適切な取り決めを持っていない、とZhangは述べました。そのため、海外に住むほぼすべての人にとって不可能になっています。

A株の直接取引には特定の外国人のみが資格を持つ

上海市政府のガイドラインでは、A株(中国本土の取引所に上場されている株式)の証券口座を直接開設できる人を定めています。特定の外国人のみが資格を持ちます。永住権を持つ人は可能です。中国で働く外国人、またはA株上場企業で株式報酬を受け取る海外で働く人も可能です。

多くのグローバル投資家は代わりにStock Connectを使用しています。これは香港と中国本土の取引所をリンクし、互いの株式にアクセスできるようにするプログラムです。このシステムにより、海外投資家は香港のブローカーを通じてA株を購入できます。国内口座は不要で、特別なライセンスも必要ありません。

しかし、新規株式公開や新規上場企業にはあまり役立ちません。さらに、香港のブローカーには、最低口座残高やリスク開示フォームなど、誰が参加できるかについての独自のルールがあります。

Theodore ShouはSkybound Capitalの最高投資責任者です。「Stock Connectは機能しません。なぜなら、新規上場株式はまだStock Connectに含まれていないからです。通常、株式が資格を満たすまでに数週間から数か月かかります」と彼は述べました。

新規上場株式はStock Connect組み入れまで数か月の待機に直面

企業はStock Connectプログラムに参入するために特定の基準を満たす必要があります。十分な取引活動や市場価値などです。通常、資格を得る前に、取引履歴とデータを構築するための時間が必要です。

ノースバウンド取引とは、海外および香港の投資家がStock Connectやその他のプログラムを通じて中国本土の株式を購入することを指します。Shouは「通常、上場後数か月まで」利用できないと述べました。そして、その時でさえ、Moore ThreadsとMetaXは含まれないかもしれません。

海外の個人投資家には1つの選択肢がありますが、それは限られています。A株に投資するオフショアファンドを利用できます。Moore ThreadsやMetaXのようなSTAR Market世界初上場に興味を持つ外国人個人投資家は、A株を購入する中国国外に拠点を置くファンドに資金を投入できる、とShouは説明しました。これらのファンドは通常、世界初上場に参加します。

中国のSTAR Marketはナスダックのようなもので、上海のテクノロジーボードです。半導体、人工知能、バイオテクノロジーなどの戦略的セクターに焦点を当てています。このボードは収益性要件が緩いですが、外国人個人投資家に対するルールはより厳格です。

しかし、Shouは警告を付け加えました。「ただし、そのような参加は間接的で、非常に限定的であり、ほとんど意味がありません。」世界初上場の配分は、ファンド全体が保有するものと比較して、しばしば微小です。

パフォーマンス数値は、外国人投資家が逃しているものを示しています。CSI 300情報技術指数は、中国のCSI 300内の情報技術企業を追跡します。年初来32%上昇しています。これを、17%上昇したベンチマークのCSI 300と比較してください。香港のハンセンテック指数は今年これまでに24%上昇しています。

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