2026年の見通し：暗号資産、株式、債券の転換点

最新のベースケース見通しにおいて、McGloneは描いているのは、リスク資産が新たな圧力に直面し、ボラティリティが戦術的トレーダーに報いをもたらし、長期国債が静かに中心的役割を取り戻すシナリオである。

完全な暴落を予測するのではなく、McGloneの枠組みは、多くの主要資産クラスがすでに循環的な高値を見ている可能性があり、次の局面はモメンタム追求ではなく平均回帰によって定義されることを示唆している。

ビットコインと暗号資産:痛みの前のピーク?

McGloneは、ビットコインとより広範な暗号資産市場は、さらなる爆発的な上昇に向けて準備しているというよりも、天井を打った可能性が高いと主張している。彼の見解では、ビットコインが50,000ドル圏を再訪する確率は、100,000ドルを超えて持続的に上昇する可能性を上回っており、これは彼が見る典型的なブーム後の調整を反映している。

この見解の背後にある論理は、資産効果の反転に根ざしている。積極的な流動性が何年も続いた後、投機的資産は不釣り合いに恩恵を受けた。インフレが冷め、金融環境が正常化するにつれて、McGloneは暗号資産がそれに抵抗するのではなく、デフレ的な巻き戻しを先導すると予想している。Bloomberg Galaxy暗号資産インデックスがすでに2025年に急落していることは、異常ではなく早期警告として位置づけられている。

株式:稀な3年連続の低迷?

McGloneの見通しのより印象的な要素の1つは、米国株が3年連続で下落する可能性があるという考えであり、これは2008年の金融危機の余波以来見られていないことである。コンセンサスは依然として回復力に傾いているが、McGloneは過大評価と流動性サポートの減退を危険な組み合わせと見ている。

わずかな利益でさえ魅力に欠けると退けられている。彼の枠組みでは、横ばいまたはわずかに高いS&P 500は下落リスクに比べてほとんど報酬を提供せず、弱気またはボラティリティ主導の戦略を従来のバイ・アンド・ホールド・ポジショニングよりも魅力的にしている。

金、銀、金属:勝者からリスクゾーンへ

2025年における金の強い相対パフォーマンスは、強気のシグナルというよりも警告サインとして解釈されている。McGloneは、特に原油が弱まる中での金の昨年の「アルファグラブ」を、市場がすでにトラブルを嗅ぎ取っていたサインと見ている。

しかし、彼は貴金属が2026年に独自の「上がり過ぎ」問題に直面する可能性があると警告している。防御的な流入の波を吸収した後、実質利回りが安定または上昇すれば、金、銀、産業用金属は利益を拡大するのに苦労する可能性がある。

債券:静かなカムバック取引

おそらく最も逆張り的な結論は、McGloneの長期米国債への選好である。彼のベースケースでは、T-bondsは株式だけでなく金をもアウトパフォームする位置にあり、成長の鈍化とディスインフレーションがデュレーションへの需要を復活させるとしている。

これは彼の考え方におけるより広範な変化を反映している:次の局面は、希少性の物語や投機的レバレッジよりも忍耐と収益を報いる可能性がある。

政治、タイミング、市場心理

McGloneはまた、現在の政治的タイミングと過去の経済的不運との間に歴史的な類似性を描き、ドナルド・トランプがハーバート・フーバーの時代を思い起こさせる不利なマクロ環境に直面する可能性があることを示唆している。この比較は政策に関するものではなく、タイミングに関するものである – 過剰が解消され始めるちょうどその時に、サイクルの後期に経済を引き継ぐことである。

トレードの市場、投資家の楽園ではない

McGloneの2026年見通しを貫く一貫したテーマが1つあるとすれば、それは機敏性が確信よりも重要であるということである。彼は、この年がロング・オンリーの投資家よりも短期的で戦術的思考の参加者に有利になると予想している。ボラティリティ、反転、相対価値取引が、過剰の年月を経て市場が新しい均衡を探す中で支配的になる可能性がある。

要するに、McGloneのメッセージは黙示録的ではないが、冷静化させるものである。簡単な利益の時代は終わったかもしれず、2026年は別の広範なベースの強気相場に賭ける人々よりも、迅速に適応する意志のある人々に報いる可能性がある。

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