この新年に上昇しているのは暗号資産市場だけではない — 米国の国家債務も急上昇している。

債務ダッシュボードによると、国家債務は38.5兆ドルに達し、国内外の貸し手に対して国が負っている過去最高額となった。

国家債務の70%以上は国内の貸し手に対するものであり、残りは日本、中国、英国が主導する海外の貸し手に対するものである。

単なる数字が全てではない。重要なのは経済に対してどのように積み上がっているかだ。米国のGDP、つまり年間に生産されるすべてのものの総額は30兆ドルに近く、債務対GDP比は120%を超える。これを個人の債務に例えると、年間100ドル稼ぐごとに120ドルを借りているようなものだ。

この上昇は、コロナウイルスパンデミック時の大規模な支出と、インフラ、軍事、社会プログラムに対する数十年にわたる財政支出に起因している。利払いだけで現在年間1兆ドルを超え、国防費を上回っている。

BTCにとって何を意味するのか?

BTCや金などの他の資産への影響は、当局がこのような高水準の債務にどのように対応するかという理由から、一般的に強気と見られている。

政府が債務返済コストを低く抑えるために中央銀行に金利引き下げの圧力をかけることは一般的である。ドナルド・トランプ大統領がFRBに金利を1%以下に急速に引き下げるよう繰り返し求めているのは驚くことではない。低金利は通常、BTC、金、そして全体的なリスク感情にとって好ましい。

最近、元財務長官でFRB議長のジャネット・イエレンを含む著名な米国当局者が、増大する債務がFRBにインフレを抑制するのではなく利息コストを最小限に抑えるために金利を低く保つよう促す可能性があると述べた。これは財政優位性と呼ばれる動きである。

債務が増加すると、政府はより多くの借り入れをしなければならず、貸し手は政府に貸し出すためにより高い利回り(金利)を要求する。最終的に、中央銀行が最後の買い手として介入し、短期債務を買い取り、即座の資金調達ニーズと市場流動性に対処する。これにより、長期債券利回りが上昇し続ける一方で短期債券利回りが抑制されるという、より急なイールドカーブにつながる。

Bitfinexのアナリストによると、米国のイールドカーブは急勾配になっている。

「この構成は、構造的に弱いドルと相まって、実質的または防御的な特性を持つ資産に報いる」とBitfinexのアナリストはメールで述べた。

高い債務はすでに通貨価値の下落、つまりドル安への懸念を煽り、昨年金を60%上昇させた。通貨価値の下落は必ずしも新しいものではない。ローマ帝国も同じことを実施し、エスカレートする支出を賄うために意図的に硬貨の貴金属含有量を減らし、激しいインフレにつながったと言われている。

政府が継続的な高債務に直面すると、中央銀行はしばしばそれを賄うために経済に資金を注入する。このプロセスはインフレを引き起こすリスクがあり、時間の経過とともに通貨の購買力を徐々に侵食し、ドルでより少ないパンやガソリンしか買えなくなるようなもので、ビットコインのような代替投資への需要を煽る。

アナリストは、ビットコインが今年金に追いつき、通貨価値下落の懸念を織り込むと確信している。