ビットコインBTC$93,235.03の価格は、2026年に向けてマクロトレンドと市場固有のイベントの複雑な組み合わせを反映し続けている。

シュワブ金融研究センターの暗号資産リサーチ・戦略ディレクターであるジム・フェライオリ氏によると、BTCは3つの長期要因と7つの短期要因によって形成されている。

長期要因は、グローバルM2マネーサプライ、ビットコインのディスインフレ的供給成長、普及である。短期ドライバーには、市場リスク選好、金利、米ドル強度、季節性、中央銀行の余剰流動性、大口ビットコインウォレットの供給、金融危機が含まれる。

2026年の開始時点で、これらの短期変数のいくつかはビットコインに有利に働いているようだ。フェライオリ氏は、クレジットスプレッドは依然としてタイトであり、市場は2025年後半の急激な売却を促進した投機的デリバティブポジションの多くをすでに一掃していると指摘した。

「株式のリスクオン環境は、究極のリスク資産である暗号資産を支援するはずだ」と彼は述べた。

金融政策も追い風となる可能性がある。「金利とドルは今年も低下し続けると考えている」と彼は付け加えた。「量的引き締めが終了し、バランスシート拡大が再び始まったことで、流動性は好材料だ。」

それでも逆風は残っている。特に2025年後半のボラティリティの後、年前半は普及が鈍化する可能性があるが、規制の明確化が改善すれば好転する可能性があるとフェライオリ氏は見ている。「Clarity Actの可決は、真の機関投資家の採用を加速させる可能性がある」と彼は述べた。

ビットコイン半減期も考慮すべき点だ。「ビットコイン半減期の3年目は歴史的に悪い年だった。そのサイクル理論に従う暗号資産投資家が多いため、それが価格を圧迫する可能性がある」と彼は主張した。

2017年以降、ビットコインは通常、毎年の安値から約70%上昇しているが、この指標はボラティリティを平滑化することを目的としている。フェライオリ氏によると、2026年はプラスの年になると予想されるものの、リターンはその過去平均を大きく下回る可能性が高い。

彼はまた、ビットコインが伝統的資産との関連でどのように動くかについて、起こりうる変化を指摘した。彼は、暗号資産が他の資産クラスやマクロ要因との相関性が低くなると予想している。「メガキャップAI株とはまだ非常に相関しているが、より広範な株式指数との相関は低下している」とフェライオリ氏は述べた。